אפקט ספטמבר

מספרם של דורשי העבודה צנח פתאום בספטמבר, ב-%2.8 בניכוי עונתיות, לאחר 10 חודשים רצופים של עלייה. בבדיקה יותר פרטנית מבחינים, כי גם השבר הקודם בסידרה (ב-1996) התפרש מסביב לספטמבר: ירידה פתאומית באוגוסט, קפיצה חריגה בספטמבר, שוב נסיגה באוקטובר, וחזרה למגמה עקבית של עלייה מנובמבר ואילך.

ניכוי העונתיות אמור, לכאורה, לטפל במקרים כאלה. אלא, שהניכוי מבוסס על איתור הדפוסים האופייניים לכל עונה, ומסתבר שהחיה הזו מתנהגת כל פעם קצת אחרת. האפקט הלא-אחיד נובע מתהפוכות מזג האוויר, עיתויים של החגים העבריים על פני הלוח הכללי, ואירועים מקריים. ולכן, ניכוי העונתיות לפעמים מקזז פחות מדי ולפעמים יותר מדי - בהתאם להיסטוריה שהוא סוחב איתו. השנה, הניכוי בספטמבר כנראה גרע יותר מדי.

קו דומה מסתמן גם בסידרת סחר החוץ, שפורסמה ביום א'. רכיבי יבוא הסחורות שוב קפצו, לאחר שבאוגוסט היה נדמה כי הם חוזרים למסלולם ארוך הטווח של ירידה, שנמשכת מראשית 1995. ובמקביל, רואים בחודשים האחרונים קיפאון, ואולי אפילו נסיגה בייצוא. שני אלה יחד מביאים להרחבה חוזרת של הגירעון המסחרי, לאחר שהתכווץ כבר ממארס 96'.

האם ההיערכות החדשה הזו מאותתת על מהפך? מבחינה מהותית, כל עוד שהאטת המשק מחריפה, היבוא צפוי לקטון. בייצוא, נרשמו דווקא תוצאות נאות במהלך 97' - כנראה בגלל פיחות נמרץ של השקל מול הדולר שהתחזק בעולם - והאוריינטציה הדולרית של ענפי ההיי-טק.

אבל, כידוע, לאחרונה הדולר נחלש, ובכל מקרה, רווחיות הייצוא מתכרסמת באופן הדרגתי. יוצא מכאן, שגם ההיי-טק צפוי ליפול מתישהו. עם זאת, בגלל מימדיהם היחסיים (הייצוא מהווה כשני שלישים מהיבוא), מגמות היבוא יותר דומיננטיות בקביעת הגירעון המסחרי. כך, שייתכן מצב בו היבוא והייצוא מתכווצים, ובסיכום של שניהם, חל שיפור במאזן המסחרי.

הניתוח המהותי אולי יכול ללמד על ההתפתחות בטווח הארוך. אך בטווח המיידי, נאלצים לסמוך על הסטטיסטיקה, שאף פעם אינה חד-משמעית בפרקי זמן קצרים, ובמיוחד סביב חגי האביב והסתיו. בסידרת סחר החוץ (שלא כמו בדורשי העבודה) מתפרסמים גם נתוני המגמה, שאמורים לנטרל תנודות מקריות שמעבר לעונתיות.

אלא, שכמו בכל מניפולציה סטטיסטית חזקה, גם כאן משולם מחיר. ראשית, חישוב המגמה מקהה תפניות חדות. ובנוסף, נתוני המגמה מתוקנים כל הזמן בדיעבד, ובמיוחד בשלושת החודשים האחרונים לפרסומם. ולכן, כמו בכל שנה בתקופה הזו, גם הפעם חוזרים לפזמון השיגרתי: המגמה היותר יציבה תתחיל להתגבש מחדש מאוקטובר ואילך. «מתי גולן« אפקט ספטמבר«