בריטניה מתחממת לקראת הריטים

חברות אחרות שיש להן החזקות גדולות בנדל"ן, החל מקמעונאיות כמו טסקו, עבור בבנקים כמו רויאל בנק אוף סקוטלנד וכלה בחברות נמלים, יוכלו כנראה להשתמש ב-REIT כדי להפיק ערך נוסף מנכסיהן.

אנליסטים מתחום הנדל"ן אומרים, כי בסופו של דבר חברות רבות לא יתלהבו מהוויתור על השליטה בנכסים שבהם הן יושבות, ומחזיקי האג"ח גם הם יירתעו מפני כל שימוש בביטחונות מעין אלה להלוואותיהם.

העברת הרכוש ל-REIT מאפשרת לחברה לגייס כספים על-ידי מכירת מניות של אותו מכשיר, ונותנת למשקיעים פרטיים גישה לשוק הנדל"ן ללא הסיכון שבבעלות ישירה. ה-REIT הבריטיות צפויות להופיע לראשונה בינואר 2007.

טסקו, הקמעונאית הגדולה בבריטניה, הודיעה לא מכבר כי REIT היא אחת מבין האפשרויות שהיא יכולה לשקול במטרה להפיק את הערך הטמון בתיק הנכסים האדיר שלה, אם כי אין לחברה תוכניות מיידיות.

אנליסטים מחברת קפי, ברוייט אנד וודס, למשל, חושבים שלבנקים יש מה להרוויח. הם בחרו ברויאל בנק אוף סקוטלנד, המחזיק נכסים בשווי 6.6 מיליארד ליש"ט, ובחברת המשכנתאות HBOS, שבבעלותה נכסי השקעה בשווי 3.9 מיליארד ליש"ט, כבנקים המתאימים ביותר ל-REIT.

האנליסטים מפנמור גורדון ציינו שגם אסושיאייטד בריטיש פורטס יכולה להרוויח, ואמרו כי הערכת השווי שלהם למניותיה עשויה לעלות עד 34% אם חברת הנמלים הגדולה בבריטניה תעביר את נכסיה לקרן REIT.

אבל אנליסטים אחרים ציינו כי חברות רבות עלולות להירתע מאובדן השליטה על הרכוש שלהן, ולכן יעדיפו אפשרויות אחרות כמו מכירת ניירות ערך מגובים בנכסים, אפשרות בה השתמשה לאחרונה קבוצת הסופר מרקטים סיינסבורי, כדי לרכוש בחזרה אג"ח ולממן את הגירעון הפנסיוני שלה.

על-פי הצעות הממשלה, לא יוכל אף בעל מניות להחזיק ביותר מ-10% מקרן REIT, כך שהבעלים המקוריים של הנכסים יאבדו את השליטה עליהם ויצטרכו לשאת ולתת על שכר הדירה שישלמו על משכנם לשעבר.

טום גידלי קיטשין, אנליסט בחברת הברוקרים צ'רלס סטנלי, אמר כי זה עלול להיות סיכון גדול מדי עבור חברה כמו טסקו. "הם לא רוצים שבעוד עשר שנים יודיעו לסופרמרקטים שלהם, שהנכס בו הם יושבים נמסר למתחרים," אמר.