חברת הביטוח הגדולה בישראל
מגדל 
נמצאת בדרך החוצה ממדד המעו"ף לראשונה מאז הנפקתה בשנת 1997. כך נודע ל"גלובס". יציאתה של מגדל מהמדד, המרכז את 25 החברות הציבוריות הגדולות בבורסה של ת"א, נובעת מכך שבעלת השליטה בה, חברת הביטוח האיטלקית ג'נרלי, אינה מעוניינת למכור חלק ממניות החברה כדי שמגדל תעמוד בדרישות הסחירות של הבורסה שעודכנו לאחרונה.
במגדל מאוד לא מרוצים מהחלטה של האיטלקים שהתקבלה כנגד כל המלצות בכירי החברה בישראל, היו"ר אהרון פוגל והמנכ"ל איזי כהן. "זהו צעד תמוה ולא חכם", אמר ל"גלובס" בכיר בענף הביטוח. במדד המעו"ף נסחרות כיום בנוסף למגדל שתי חברות ביטוח, כלל ביטוח השנייה בגודלה בענף ומתחרתה העיקרית של מגדל, והראל שבבעלות משפחת המבורגר. יציאה מהמדד תפגע ביוקרת מגדל ובמיצובה מול מתחרותיה. כהן ופוגל ממשיכים להפעיל לחץ כבד על ג'נרלי כדי שתחזור בה מהחלטתה, אולם עד כה לא הועיל.
בשנים האחרונות העלתה הבורסה של ת"א בהדרגה את דרישות שיעור אחזקות הציבור (סחורה צפה) מחברות מדד המעו"ף. בשנת 2005 עלה השיעור מ-15% ל-20% ומתחילת 2007 העלתה הבורסה את הרף לרמה של 22.5% - מה שיצר בעייתיות לחברת אי.די.בי אחזקות ולחברת הביטוח מגדל שלא עמדו בתנאי האמור.
באי.די.בי אחזקות בחר מוקדם יותר השבוע בעל השליטה בה נוחי דנקנר למכור כ-1.6% ממניות שבידיו למשקיעים מוסדיים ישראליים, ובכך העמיד את החברה בתנאי הסף של הבורסה. במגדל, החליטה כאמור ג'נרלי שלא לבצע את המהלך, אשר המועד האחרון לביצועו הוא מחר (לאור העובדה שב-15 בדצמבר, התאריך המקורי, לא יתקיים מסחר בבורסה) והמשמעות המיידית היא גריעתה הצפויה של מגדל מהמעו"ף.
יצוין כי בעדכון הקודם ביוני 2005 מכרה ג'נרלי 5% על מנת שמגדל לא תיגרע מהמדד.
נדגיש, כי לג'נרלי אמנם נותרה יממה אחת על מנת לבצע הפצה של מניות מגדל בהיקף הנדרש כדי שתעמוד בדרישות הסף למעו"ף. עם זאת, לאור העובדה שהמהלך כרוך בהכנות טכניות, שלא בוצעו עד עתה על ידי החברה האיטלקית, הסבירות שהוא ייצא לפועל לבסוף נמוכה למדי.
נכון להיום, מחזיקים בעלי העניין במגדל 79.7%. ג'נרלי מחזיקה 69.8% ובנק לאומי ב-9.9%, כך שהחברה נדרשת להגדיל את הסחורה הצפה ב-2.2% (שווי של 30 מיליון דולר) על מנת לעמוד ברף החדש. אך הפעם בניגוד לעבר, בחרה ג'נרלי שלא למכור מניות ובכך גזרה את דינה של מגדל לרדת למדד ת"א 75. בתגובה אמר דובר מגדל כי מדובר בעניין של בעלי המניות ולא של החברה.
אלון גלזר, אנליסט הפיננסים של לידר, אמר על העניין כי הוא אינו מבין את ההיגיון בהחלטה. "נראה כי ג'נרלי מעריכה כי שווי מגדל גבוה משמעותית מהשווי השוק שלה. עם זאת, בעיניי זו החלטה שגויה. בסך הכל מדובר על דילול של 2% במחיר הגבוה מהמחיר שנקנו המניות מבנק לאומי לפני שנה".
גלזר הוסיף כי היציאה מהמעו"ף תפגע במגדל. "יש חשיבות גדולה להיסחר במדד הבכיר, בעיקר בראיית המשקיעים זרים ומקומיים. הרי מדובר בחברת הביטוח המובילה בישראל והיא לא אמורה להיות במדדים הנחותים". עוד אמר גלזר כי הפניקס של יצחק תשובה נקטה כעת מהלך בדיוק הפוך והנפיקה מניות על מנת לחזור לת"א 75.
עוד נודע כי אין בכוונת בנק לאומי לחלץ את ג'נרלי מהמיצר ולמכור נתח מאחזקותיו על מנת להשאיר את מגדל במדד. עוד לפני שנה נאלץ לאומי למכור לג'נרלי 10% מאחזקותיו במגדל על מנת לממש את חקיקת ועדת בכר במסגרתה, חייבים הבנקים לרדת בשיעור אחזקתם בחברה המחזיקה בחברת ביטוח ל-10%.
מעבר לכך נדרש לאומי על ידי בנק ישראל למכור את יתרת אחזקותיו במגדל על מנת לעמוד בחוק הבנקאות המאפשר לבנק להחזיק רק קונגלומראט אחד. לאומי שהחזיק עד השנה שלושה קונגלומרטים - מגדל, אפריקה ישראל והחברה לישראל - נאלץ למכור את אחזקותיו בשני הראשונים. עם זאת, בלאומי מתנגדים בתוקף למכור את מניות מגדל. בעיני הבנק מגדל היא תאגיד פיננסי ולא ריאלי, ועוסקת בתחומי הביטוח והפיננסים ולכן אינה קונגלומראט. בנק ישראל פירש את החוק אחרת וקבע כי על לאומי למכור את יתרת האחזקות במגדל עד מארס 2008.
לאור זאת, לא מעוניין לאומי לעשות את ההחלטה המתבקשת ולמכור כבר עכשיו 2.2% מהמניות על מנת להשאיר את מגדל במדד. בעיני לאומי, סחירות מגדל היא בעיה של ג'נרלי ולא שלהם.
מלבד אובדן היוקרה הכרוך ביציאה ממדד המעו"ף הנחשב, צפויה מניית מגדל להיפגע טכנית בעקבות היציאה הצפויה מהמדד. זאת לאור העובדה שהבורסה משופעת היום במכשירי השקעה תלויי אינדקס כמו קרנות נאמנות ותעודות סל, שחלקן יפסיקו להשקיע בה כעת בעקבות היציאה מהמדד. בנוסף, החברה גם צפויה לצאת מהרדאר של המשקיעים הזרים הפועלים בשוק הישראלי, אשר נוהגים לסחור לרוב רק במניות מעו"ף מטעמי נזילות.
לפי שעה עדיין מוקדם לומר מי תיכנס במקומה של מגדל למעו"ף, אך מסתמן כי המרוויחה צפויה להיות חברת קרדן אנ.וי, שבשליטת יוסף גרינפלד ואבנר שנור. החברה נסחרת כיום לפי שווי של כ-4.4 מיליארד שקל, ומקדימה בכ-6% את חברת האנרגיה פז של צדיק בינו שהונפקה לאחרונה ונסחרת כיום לפי שווי של כ-4.15 מיליארד שקל. עם זאת, עד למועד עדכון המדדים בתחילת 2007 ישנם עוד ימי מסחר לא מעטים, כך שפני הדברים עשויים עוד להשתנות.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
