אתמול נפתחה בניו יורק International Traders Expo, תערוכה שתמשך 4 ימים ובה מציגות את מרכולתן מיטב חברות ענף המסחר המקוון בניירות ערך על שירותיו השונים. בכינוס משתתפות חברות מסחר, חברות מדיה, בתי ספר למסחר והשקעות וחברות ייעוץ. במשך ארבעת ימי הכינוס יינתנו עשרות הרצאות ופרזנטציות בתחומים השונים הקשורים להשקעות ומסחר בניירות ערך ויתקיימו הצגות תכלית של חברות מסחר וסוחרים.
יום הכינוס הראשון הוא למעשה יום ה"חימום" אשר בסיומו, בערב, מתקיימת קבלת הפנים הגדולה והכינוס נפתח באופן רשמי. אבל, כבר בשעות הבוקר המוקדמות (8 בבוקר, טמפרטורה עדיין מתחת לאפס, לפני שסופרים את צינת הרוח) הגיעו מאות משתתפים, לשמוע את בכירי הענף וללמוד על הדברים החמים של השנה הבאה. וכפי שזה נראה, השנה הבאה הולכת להיות חמה ומעניינת.
את יריית הפתיחה נתן Jurrien Timmer, מנהל תחום מחקרי שוק ב-Fidelity Investments, תאגיד ההשקעות הענק שממקם את עצמו גם בטופ של תעשיית שירותי המסחר המקוון עם אתר מסחר המתהדר בשירותי מחקר רבים.
Timmer מתבסס באנליזה שלו על שלושה פרמטרים: כלכלי, טכני וכמותי - הנדסה פיננסית. הוא הגיע לכינוס על מנת לתת את התמונה הכללית של השוק (The state of the market) כפי שהוא רואה אותה.
אליבא דה טימר, שנת 2006 הייתה השנה הרביעית ברציפות בה הכל עלה. כל ענפי המניות עלו, וכך גם הגיעו המדדים לשיאים שלהם. שתי גורמים לעלייה:
1. פריחה גלובאלית שגרמה להרבה בני אדם להתעשר.
2. נזילות גדולה בשווקים: הרבה כסף מחפש בית. אם שוק אחד מפסיק ל"עבוד" הכסף מיד הולך לשוק אחר.
תחזית 2007 - מישהו אמר מיתון?
התחזית של טימר מתחלקת לטווח ארוך וטווח קצר. בטווח הארוך, טימר אופטימי ובטוח ביחס לכלכלה האמריקאית, והוא הוא מקניט בעניין הזה את המדיה בכלל ואת CNBC בפרט שמפתחת את תיאוריות המיתון.
לטענתו, מיתון מגיע אחת ל 10 שנים או יותר כך שלפי חשבונו, יש עוד לפחות 4 שנים עד המיתון הבא. הוא מעריך את הסיכוי שהשוק יעלה ושה S&P500 יגיע ל 1700 עד סוף השנה בכ 60%. 40
אחוזי הסיכון נובעים מההערכה של טימר כי הבנק המרכזי יפסיק להוריד את הריבית ואף יתחיל להעלות אותה. הוא מעריך שהעלאת הריבית לא תפגע בשוק מסיבות שנציין בהמשך.
מכל מקום, אם יהיה תיקון הוא צופה שה S&P500 ייתמך מעל 1350 כך שזהו למעשה הסיכון של השוק וזהו נתון שצריך לקחת בחשבון מנקודת מבט של הטווח הקצר יותר ( חודשים ).
הדוב האחרון
הניתוח המחזורי של טימר לוקח בחשבון גם את המחזוריות הידועה של 4 שנים הכוללת בתוכה גאות של 3 שנים ושפל של שנה וטוען שהירידה של מדדי ניו יורק בקיץ 2006 סיימה את השלב הדובי של המחזור האחרון.
במקביל, טוען טימר שמחירי הסחורות והאנרגיה ימשיכו לעלות, ומחיר חבית נפט צפוי להגיע בקלות ל 70 80 דולר ויכול להגיע גם ל 100 דולר ויותר. הוא טוען כי יש בעיות באמידת הרזרבות של חברות הנפט ומכל מקום מחירי הנפט צפויים לעלות ולו רק מצד הביקוש ללא "עזרה" של בעיות מצד ההיצע שיכולות לצוץ גם מסיבות גיאופוליטיות.
אמריקה עולה
השוק האמריקאי צפוי לעלות? טימר מונה שלוש סיבות לעליית שוק:
1. הרווחיות של החברות תמשיך לעלות בשל הוזלת עלות העבודה בשל הוצאת עבודה לסין והודו.
2. המניות בוול סטריט נסחרות במחיר סביר - מכפיל ממוצע של 16 17 והטווח הממוצע הוא 10 20. הוא מזכיר שבשפל האחרון המכפיל היה 30 ורבים ראו בכך סימן לכך שהשוק יקר והחמיצו את התפנית למעלה. טימר טוען שהרווחיות עולה יותר ממחירי המניות ועובדה זו דוחפת את השוק למעלה.
3. טימר מעריך שהריבית תעלה בשל הצמיחה הכלכלית הצפויה - . טימר מעריך שהכסף הנזיל והצמיחה המקומית והגלובלית יתגברו על העלאות הריבית אבל מזכיר כי יש סיכון לתגובה שלילית קצרת טווח של השוק (תיקון של ה-S&P500 ל-1350 שיכול להיות עד קיץ 2007).
הודו וסין מושכות את הנפט כלפי מעלה
בנוסף לבעייתיות של מדידת ההיצע ויציבותו הגיאופוליטית, ציין טימר כי הודו וסין הן המדינות שמשפיעות היום על הביקוש לנפט (ולא ארה"ב) כי הן עדיין מדינות מתפתחות בתחילת הדרך. עוד הרבה מכוניות צריכות לעלות לכבישים, עוד הרבה כבישים צריכים להיסלל וכך גם תשתיות נוספות, נמלי תעופה וכיו"ב.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
