ארגנטינה: היעד הבא של יזמי הנדל"ן?

אחרי מזרח אירופה וצפון אמריקה, האם ארגנטינה תהיה היעד הבא של יזמי הנדל"ן הישראליים? יזמי הנדל"ן בארגנטינה עדיין זוכרים כנראה את הקריסה הכלכלית של 2002. לראייה, ההיצע המצומצם בשוק המשרדים למשל, גדול יותר אך אינו מדביק את הביקוש. כך עולה מנתונים של חברת ג'ונס לאנג לאסל הבינלאומית, המספקת שירותי נדל"ן וניהול כספי.

עלייה בדמי השכירות

מאז 2003, כ-120 אלף מ"ר בלבד הוצעו לשוק ובשנתיים הקרובות, לפי ג'ונס לאנג לאסל, יוצעו לשוק 85 אלף מ"ר. הבעיה היא, שמעט מאוד אתרים מיועדים לבניית מגדלי משרדים בשל ביקוש כבד למקומות מגורים ובגלל הזמינות הקטנה של קרקע. התאוששות הביקוש נראית יציבה משום שהממוצע בשנתיים האחרונות שווה לממוצעים בשנים שקדמו ל-2002.

באופן טבעי שיעור השטחים הפנויים מסך היצע השטחים להשכרה צנח מ-19% בתחילת 2002 לשיעור הנוכחי של 1.5%. חוסר האיזון בין היצע וביקוש הוביל לעלייה של 100% בדמי השכירות מאז 2003 ושיעורי דמי השכירות הגיעו כעת לנקודת טרום-משבר. חוסר איזון זה צפוי להימשך בחמש השנים הבאות, מה שיביא בעלים של בנייני משרדים ויזמי פיתוח להוביל את השוק.

מאז עלייתו של הנשיא נסטור קירשנר לשלטון ב-2003 הצליחה ארגנטינה לחזור למצב של צמיחה והתל"ג צמח ב-9% כל שנה - יותר מכל מדינה אחרת באמריקה הלטינית, אולם לפי הערכות של ג'ונס לאנג לאסל צמיחת התל"ג תרד לכיוון ה-5% בשנת 2008.

האינפלציה בנובמבר השנה היתה 0.9%, גבוהה מציפיות השוק ומשקפת קצב אינפלציה שנתי של 10.8%. בסקירה עדכנית של דויטשה בנק עולות הערכות שקצב עליית המחירים במשק הארגנטינאי תיגבר ב-2008. צמיחת התל"ג בארבע השנים האחרונות התאפשרה הודות לעלייה חדה בייצוא ששברה את כל השיאים בהיסטוריה של המדינה. המטבע החלש אף תרם למגמה. כתוצאה מכך, האמון של אנשי העסקים מתחיל לחזור למדינה.

אך למרות קצב הצמיחה המהיר שאפיין את החודשים הראשונים של 2007, צצים כעת סימנים של האטה. היא מתבטאת בכך שהביקוש רשם נתונים שאינם חד משמעיים בעוד שההיצע הואט.

לבייב כבר משקיע

שיעור הצמיחה בארגנטינה ב-2007 היה 7.5%, בעוד שצפי הצמיחה ב-2008 הוא כאמור 5%. למרות שהסטטיסטיקה לא מראה שצפויה אינפלציה בלתי נשלטת. לאחר שנתיים של צמיחה רציפה, עדיין קיים סיכון שזה יקרה. מדיניותו הפופוליסטית של קירשנר טרם הבחירות באוקטובר, ועלייתה של אשתו, כריסטינה פרננדס דה קירשנר לשלטון מהוות גורם לחוסר ודאות בקרב המשקיעים.

בשל נתונים אלה והמרחק הגאוגרפי, אין זה פלא שהנוכחות הישראלית בארגנטינה היא כמעט אפסית. יזמית הנדל"ן הישראלית היחידה עד כה בארגנטינה, היא אפריקה ישראל שהודיעה בחודש מרץ השנה שחתמה על הסכם לרכישת 50% מהזכויות על נכס בבואנוס איירס, בהיקף של 4.75 מיליון דולר. במסגרת הפרויקט יוסב הנכס למלון דירות יוקרתי שיכלול 54 יחידות דיור מפוארות, בריכה, מסעדות ומועדון בריאות בלב המרכז העסקי בדאון טאון בואנוס איירס.

מה שאולי מעיד על הפוטנציאל ליזמי הנדל"ן הוא שוק המשרדים קלאס A, המייצג משרדים באיכות גבוהה, ומכיל בארגנטינה 750 אלף מ"ר, המהווים 23% בלבד מכלל השוק. 65 בנייני הקלאס A ו-AB (דמי שכירות בינוניים) ממוקמים בעיקר סביב אזור העסקים המרכזי ובאזור צפון בואנוס איירס.