מחזיקי האג"ח של אוסיף מסרבים להעביר את הנאמנות לכלל פיננסים

זאת, שכן באותו הזמן חתמה החברה על הסכם המיזוג עם חברת הנאמנות של בריטמן אלמגור עם אורורה. נציין, כי חברת רואי החשבון של בריטמן משמשת כרו"ח המבקר של אוסיף, ולכן אם אורורה תישאר הנאמן הרי שקיים פוטנציאל לניגוד עניינים.

מאז אפריל מנסים באוסיף, שבבעלות ארקדי גאידמק, להחליף את הנאמן, אך ללא הצלחה. לאחר שמחזיקי האג"ח דחו ביוני את חברת הנאמנות שטראוס לזר, הודיעה אוסיף כי גם המועמדת השנייה כלל פיננסים חברה לנאמנות לא תכהן כנאמן, בשל התנגדותם של יותר מ-60% מבעלי החוב שנכחו באסיפה אתמול (ד').

ניתן לחשוב לכאורה, כי הבעיות בהחלפת הנאמן לאג"ח היא נובעות מכך שמדובר באג"ח בעייתית. אולם בפועל, מדובר באגרת חוב הנחשבת לאיכותית ומובטחת בערבות בנקאית בגובה השווי המתואם. כמו כן, האג"ח נסחרת בתשואה סבירה של 5.96% שאיננה מרמזת על חשש המשקיעים לקשיי פירעון.

המשקיעים הם גם המתחרים

מדוע תהליך שהוא כביכול טכני וטריוויאלי נתקל בכאלו קשיים? לשאלה זו מצאנו מספר תשובות אפשריות בקרב המשקיעים המוסדיים, אך הן לאו דווקא הגיוניות, אלא מונעות בעיקר מפחדים התואמים את האווירה השלילית בשוק האג"ח הקונצרניות. "אנחנו מעדיפים שלא ייעשו מהלכים כאלה בשל מצבה העדין של החברה", אמר משקיע מוסדי."אורורה מבחינתנו יכולה להמשיך לכהן כנאמן, עד שיתעורר חשש לניגוד עניינים", הוסיף.

כמו כן, היו מוסדיים שהביעו התנגדות ספציפית לכך שכלל פיננסים, בניהולו של שוקי אברמוביץ', תהיה הנאמן. ההתנגדות העיקרית היא להיותה של החברה גם נאמן האג"ח של אוסיף מסדרה ה'. המוסדיים חוששים מתחרות על מקורות כספיים ובטחונות עם מחזיקי אג"ח מסדרה ה' במקרה שהחברה תיקלע לקשיים, וזאת למרות שכאמור לסדרה ז' יש ערבות בנקאית משלה ולכאורה אין סיבה אמיתית לחשש.

כמו כן, אחד המחזיקים העיקריים התוודה בפני "גלובס" כי בתקופה כזו הוא חושש מפני העברת נאמנים והעברת ביטחונות, ולו מהמחשבה שאלו לא יעברו בשלמותם כפי שנרשמו לטובת מחזיקי האג"ח במקור.

נזכיר כמו כן כי רוב המוסדיים הם בתי השקעות המתחרים ביום-יום מול כלל פיננסים, ויש הטוענים כי ההתנגדות להעברת הנאמנות לכלל פיננסים נובעת ממלחמות אגו פנימיות בין בתי ההשקעות השונים, כשאחד מנצל את הבמה לפגוע בעסקיו של האחר, והפעם היה זה תורה של כלל פיננסים להיפגע.