"לפעול בעיקר בימים של ירידות חדות": כך תבנו את תיק ההשקעות שלכם לימי הסערה בשווקים

מי שעוד היה זקוק להוכחה לכך שהמשבר כאן כדי להישאר, קיבל את השבוע האחרון, בו למרות ההתאוששות הרגעית המשיכו להיפגע כלל אפיקי ההשקעה: מהמניות דרך שוק איגרות החוב ועד למט"ח. העצבנות והתנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרות נקודת זמן טובה במיוחד כדי לבחון מחדש את הרכיבים בתיק ההשקעות שלכם. האם הוא מתאים לסוג הסיכון שאתם מחפשים, האם ישנם אפיקים בהם מומלץ לכם להגדיל את חשיפה על חשבון אפיקים אחרים, ואילו התאמות יש לבצע בו לאור השינויים האחרונים בשווקים.

אילן ארצי, המשנה למנכ"ל בבית ההשקעות הדס ארזים, הרים את הכפפה ובנה עבורנו את תיק ההשקעות המומלץ לתקופה הקרובה. התיק, צריך להדגיש, מומלץ למשקיעים בעלי טווח השקעה של שנה עד שנתיים לפחות, שמסוגלים גם לספוג הפסדים בטווח קצר יותר. משקיעים אלו, מסביר ארצי, יוכלו לקבל בהמשך תשואה גבוהה יותר על תיק ההשקעות המפוזר.

"לאחר ירידות השערים החדות בשוק ההון, חלק ממחירי המניות ואיגרות החוב הקונצרניות מגלמים הזדמנויות השקעה מצוינות לטווח הארוך", אומר ארצי. "יחד עם זאת, שוק ההון צפוי להיות תנודתי בתקופה הקרובה, והוא יושפע מההרעה במצב המאקרו-כלכלי במשק, מפדיונות גדולים באפיקי החיסכון לטווח קצר ולטווח ארוך, ומהמשבר הפיננסי העולמי".

האפיק המרכזי: צמודי מדד

נקודת המוצא הזו מביאה את ארצי להעריך כי המשק המקומי עומד בפני מגמה של האטה בצמיחה, עלייה באבטלה, ירידה בציפיות האינפלציה, גידול בגירעון הממשלתי, גידול בגיוסי האג"ח הממשלתי וכתוצאה מכך גם עליית התשואות עליהן.

האפיק המרכזי בתיק ההשקעות המומלץ של הדס ארזים הוא צמוד המדד, שמהווה כ-45% מהתיק, מתוכו כ-15% באג"ח ממשלתי לטווח בינוני. "מצד אחד ישנו חשש מעליית תשואות ולכן לדעתנו, האג"ח לטווח ארוך מסוכן. מנגד, לאחר המדדים הגבוהים בחודשים האחרונים יתכן שנחזה במספר מדדים נמוכים שעלולים לפגוע במחזיקי אג"ח לטווח קצר. לכן, המסקנה היא להתרכז באג"ח לטווח בינוני", מסביר ארצי.

כ-30% מהתיק (שני שלישים מהחלק הצמוד) ממליץ ארצי לפזר בין מספר איגרות חוב קונצרניות בדירוג של A ומעלה, עם עדיפות לחברות רווחיות ופחות ממונפות. למשל, הבנקים הגדולים, בזק, סלקום או שופרסל. גם כאן, לדברי ארצי, בשל החשש מעליית התשואות (כלומר, ירידת שער האג"ח), מומלץ להתרכז באג"ח עם טווח לפדיון של עד 4 שנים.

לאפיק השקלי ממליץ ארצי להפנות 30% מהתיק, כשלתקופה הקרובה עדיפה השקעה בגילון, מק"מ ושחר קצר. "אם הערכותינו יתממשו והתשואות על האג"ח יעלו, יש לעבור באופן הדרגתי לשחר ולהאריך את המח"מ של התיק. אם המשק ייכנס להאטה או מיתון, סביר שנראה ירידה באינפלציה וירידת ריבית, שיגדילו את האטרקטיביות של האפיק השקלי", הוא אומר. "יחד עם זאת, לפחות בחודשים הקרובים כדאי להיות זהירים יותר ולהגדיל את הסיכון רק לאחר עליית התשואות הצפויה".

[לאתר אפיקים סולידיים]

לפעול בעיקר בימים של ירידות חדות

לאפיק המניות מקצה ארצי 20% מהתיק, כאשר כ-75% ממנו (15% מסך כל התיק) יושקע בישראל והיתר בשוקי חו"ל. במניות הישראליות מעדיף ארצי להתמקד במניות של חברות רווחיות ללא מינוף, או במילים אחרות, השקעה במניות ערך ולא במניות צמיחה. הסקטורים המומלצים לתקופה הקרובה הם: פרמצבטיקה, מזון, אנרגיה, תקשורת והתעשיות הביטחוניות.

למניות בחו"ל ממליץ ארצי להיחשף על ידי תעודות סל על המדדים העולמיים (MSCI World), או מדדי מניות אמריקניים מובילים (S&P 500). "בכל מקרה, רכישת המניות צריכה להיות הדרגתית, ולגבי האחזקות בחו"ל, עדיף אולי להמתין עוד חודש-חודשיים להתבהרות המצב בארה"ב", אומר ארצי.

5% מהתיק ממליץ ארצי להסיט לאפיק צמוד מט"ח. צריך לקחת בחשבון כי החשיפה הזו מצטרפת לחשיפה של 5% לשוקי חו"ל, כך שבסך הכל מדובר בחשיפה של 10% למטבעות זרים. את ההשקעה ארצי ממליץ לחלק בין אג"ח דולרי לאג"ח ביורו, כשבשני המקרים מומלץ להשקיע באג"ח בדירוג גבוה ובמח"מ קצר של עד 3 שנים.

בעקבות הציפיות להמשך התנודתיות הגבוהה, ממליץ ארצי לבצע את הרכישות בכל המסלולים באופן הדרגתי ו"לפעול בעיקר בימים של ירידות חדות".

[לאתר תעודות סל]