יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי, אמר ביום ו' כי שוק האג"ח המשכנתאיות יחייב סוג כלשהו של תמיכה ממשלתית באמצעות ערבויות או תוכניות ביטוח, כדי להתגבר על זמנים של מתח מוגבר בו. הבוס של הפד אמר גם כי פאני מיי ופרדי מק, המקורות הגדולים ביותר של כספים למימון משכנתאות לדיור, צריכות להמשיך לקבל תמיכה ממשלתית, כולל פיקוח, גם אחרי שהן יחזרו מניהול המדינה למגזר הפרטי.
דברי ברננקי מאותתים שהוא רואה תפקיד קבוע לממשל בתמיכה בבעלי בתים באמצעות מימון משכנתאות - בניגוד להשקפת קודמו בתפקיד, אלן גרינספן, שקרא לשים סוף לתמיכה הממשלתית בפאני ובפרדי. ברננקי אמר כי המשבר הנוכחי מראה שללא תמיכה ממשלתית כלשהי, לא יהיה שוק אג"ח מגובות משכנתאות.
"הערבויות החזקות והאפקטיביות של הממשל האמריקני להתחייבויות שהונפקו במסגרת המבנה הנוכחי של הסוכנויות, הנתמך על-ידי הממשל, חייבות להישמר", אמר ברננקי בנאום שנשא בברקלי, קליפורניה. "אם הסוכנויות (פאני ופרדי) יופרטו, כדאי יהיה לשמור על אמצעים כלשהם למתן סיוע ממשלתי לתהליך של איגוח משכנתאות בזמני משבר".
שר האוצר הנרי פולסון ארגן את הלאמתן של פאני ופרדי ב-7 בספטמבר, לאחר שהגאות החדה בחדלות פירעון של משכנתאות איימה להפיל את הסוכנויות הללו. בנאומו תיאר ברננקי כמה תרחישים לעתידן של פאני ופרדי, מבלי לומר איזה מהם נראה עדיף בעיניו.
לפזר את הסיכונים
לדעתו של ברננקי, האיגוח, התהליך שבו הלוואות לדיור הופכות לאג"ח ונמכרות למשקיעים, חשוב מפני שהוא מאפשר לבנקים להפיץ את הסיכון בקרב גורמים רבים יותר, ומספק מאגר גדול יותר של הון למימון משכנתאות.
גישה אחת תהיה יצירה של מנפיקת אג"ח ממשלתית, שתאפשר למנפיקות הפרטיות ערבות ממשלתית לאג"ח שלהן תמורת עמלה. "סוכנות חדשה זו תספק, תמורה פרמיה, ביטוח בגיבוי ממשלתי לכל סוג של אג"ח שמספק מימון לשוק המשכנתאות", אמר ברננקי. "בתוכנית הזו יהיו זכאיות להשתתף אג"ח שיונפקו על-ידי פאני ופרדי המופרטות וכן כל האג"ח המשכנתאיות שיונפקו על-ידי הבנקים".
"דרישה של ביטוח ממשלתי קבוע היא למעשה דרישה לתקני חיתום בלתי נאותים קבועים", אמר בתגובה ג'וליאן מאן, אחד ממנהלי קרנות בסך 10 מיליארד דולר בתפקידו כסגן נשיא בפרסט פסיפיק אדבייזורז מלוס אנג'לס.
ברננקי דיבר גם על אופציה של אג"ח בערבות, בציינו שהן עלולות להיות פחות תחרותיות ביחס לאופציות מימון קיימות אחרות. אג"ח בערבות מציעות לבנקים דרך לגייס כספים למשכנתאות חדשות מבלי למכור את ההלוואות או להפוך אותן לאג"ח. במקום זאת, הבנק מנפיק אג"ח שנתמכות על ידי מאגר הלוואות ייעודי שמתעדכן באופן קבוע, שנשאר במאזן של הבנק.
אף מילה על הריבית
חלופה אחרת לפאני מיי ולפרדי מק תהיה מודל של חברות החשמל, שבו שתי החברות הללו יישארו בידיהם של בעלי מניות, אך בפיקוח של גופים ציבוריים, אמר ברננקי. "מעבר למעקב להבטחת היציבות של השוק הזה, המפקח החדש יקבע גם תמחור וחוקים אחרים שעולים בקנה אחד עם שיעור תשואה מובטח (של האג"ח) למשקיעים".
ברננקי לא הזכיר בנאומו את שערי הריבית או את המצב הכלכלי. הפד הפחית בשבוע שעבר את ריבית היעד שלו בחצי אחוז ל-1%, כדי להגביל את הנזק שנגרם למשק מקריסת שוק המשכנתאות, ולמנוע את מה שעלול להיות המיתון החריף ביותר ברבע המאה האחרון.
פאני מיי שפועלת מוושינגטון, ופרדי מק שפועלת מווירג'יניה, מחזיקות או ערבות לכמעט מחצית מהמשכנתאות הקיימות בארה"ב כעת - 12 טריליון דולר. האוצר האמריקני הסכים בחודש שעבר להזרים לכל אחת מהן 100 מיליארד דולר כדי שההון העצמי שלהן יישאר חיובי. ההון של פרדי עמד בסוף יוני על 12.9 מיליארד דולר, וזה של פאני על 41.2 מיליארד דולר. *
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
