ומה הלאה? הפדרל ריזרב מאריך את תוקף מכשירי האשראי שלו עד אפריל בשל תנאי השוק

הפדרל ריזרב מאריך את תוקף מכשירי החירום שלו לאשראי עד סוף אפריל בשל תנאי השוק. על פי התכנון המקורי, תוקפם היה אמור לפוג ב-30 בינואר הקרוב. זאת, במטרה ליישר קו עם התוקף במכשירים דומים של בנקים מרכזיים אחרים בעולם.

מדובר בשלושה מכשירים: שניים הקשורים בהסדרי האשראי של השאלת אגרות החוב לברוקרים מרכזיים ("הסדר אשראי לסוחרים ראשיים" ו"הסדר הלוואת אגרות חוב עיתיות" שנוצרו במארס האחרון, סמוך לקריסת בר סטרנס ) ואחד ברכישות ניירות-ערך מסחריים באמצעות הבנק המרכזי האמריקני ("מכשיר הנזילות לרנות נאמנות כספיות המשקיעות בניירות-ערך מסחריים מגובי נכסים" שהושק בספטמבר).

מלשון הודעתו של בנק עתודות הכספים עולה, כי הדבר נעשה "בשל המתיחות הנמשכת בשווקים הפיננסיים". נציין, כי ה'פד' כבר האריך תוכניות אחרות עד ל-30 באפריל אשר תומכות בשוק ניירות-הערך המסחריים (אגרות חוב קונצרניות לטווח קצר אשר משמשות למימון פעילות שוטפת של חברות, א"ו) ובקרנות הכספיות - כמו גם בחוזי החלף עתידיים לדולר עם לא פחות מ-14 בנקים מרכזיים ברחבי העולם.

יתרת האשראי שהזרים הפדרל ריזרב באמצעות שלושת המכשירים הללו הסתכמה בשבוע שחלף ב-304 מיליארד דולר. התוכנית הראשונה, המוכנה בראשי תיבות PDCF (או בשמה המלא, Primary Dealer Credit Facility), מספקת הלוואות לסוחרי אגרות חוב בוול סטריט, והרחיב את זמינות התוכנית גם לבנקי ההשקעות גולדמן זאקס, מורגן סטנלי ומריל לינץ' - בסך 57.9 מיליארד דולר, נכון ל-26 בנובמבר.

התוכנית השנייה, TSLF או Term Securities Lending Facility, מציעה הלוואה של אגרות חוב ממשלתיות במכרז לאותם ברוקרים בתמורה לערבויות נחותות, כמו ניירות-ערך מגובות משכנתאות. סך ההלוואות במכשיר זה נכון לאותו תאריך עמד על 193.2 מיליארד דולר.

בתוכנית השלישית, מציע ה'פד' הלוואות לבנקים לרכישת ניירות-ערך מסחריים המגובים בנכסים מידיהם של קרנות נאמנות שספגו גל פדיונות בספטמבר האחרון. היקפן של הלוואות אלו ירד ל-53.3 מיליארד דולר משיא של 152.1 מיליארד דולר בתחילת אוקטובר.

ריבית המטרה של הקרנות הפדרליות, כלומר יעד הריבית בו מתעתד הבנק המרכזי בארה"ב שהבנקים המסחריים ילוו אחד לשני על חשבון עתודות הכספים אצלו, כבר עומדת בשפל של 1% לשנה, ועדיין נדרשות תוכניות להזרמת נזילות לשוק. "קשה לשפוט את יעילות תוכניות הזרמות הנזילות של הפדרל ריזרב", אמר אתמול היו"ר בן ברננקי. "אין ספק כי שוקי האשראי הפרטי טרם חזרו לתפקוד נורמלי, אך אני בטוח כי תפקוד השוק היה פגם יותר בהיעדרם של תוכניות שכאלה", טען אתמול (ב').

הריבית על התוכנית הראשונה גבוהה מהריבית המרכזית של ה'פד' ועומדת על 1.25% לשנה - כמו ריבית חלון הניכיון, באמצעותו לווים בנקים מסחריים בלבד מה'פד' ישירות.