היקף עסקאות המיזוגים והרכישות בעולם צפוי להסתכם בשנת 2008 בכ-3.1 טריליון דולר, לעומת 4.4 טריליון דולר בשנת 2007, שהיתה שנת שיא של כל הזמנים במיזוגים ורכישות, ירידה של 30%. כך עולה מנתוני בנק ההשקעות ברקליס קפיטל.
על פי תחזיות הבנק, מגמת הירידה תימשך גם בשנת 2009, כאשר היקף העסקאות הכולל צפוי לרדת בכ-20% עד 30% נוספים להיקף של 2-2.5 טריליון דולר.
הירידה בהיקף העסקאות נובעת הן מקיטון במספר העסקאות הכולל והן מירידה בשווי העסקאות.
מספר העסקאות בשנת 2008 צפוי להסתכם ב-36,000 עסקאות, לעומת 45,000 עסקאות בשנת 2007. לדברי אילן פז, בנקאי השקעות בכיר בברקליס ישראל, הירידה במספר העסקאות נובעת בעיקר מקושי של החברות לאתר מקורות מימון, כאשר בעוד שחברות גדולות עדיין יוכלו למצוא פתרונות, הרי שהחברות הקטנות והבינוניות ימצאו עצמן בשנת 2009 מול שוק שכמעט לחלוטין סגור בפני הנפקות ומול עלויות מימון גבוהות בשל מחנק האשראי.
עוד עולה מנתוני ברקליס קפיטל כי מרבית העסקאות אופיינו בשנת 2008 כעסקאות מזומנים: 63%, לעומת 27% עסקאות המבוססות על חלופת מניות ו-10% עסקאות מעורבות. בשנים האחרונות חלה מגמת עלייה בעסקאות מזומנים, אולם בשנת 2009 ברקליס קפיטל צופים כי נהיה עדים ליותר עסקאות המבוססות על חילופי מניות, שוב בשל קשיים בהשגת חוב זול.
מגמה מעניינת נוספת היא גידול במספר העסקאות העויינות. בשש השנים האחרונות חלה מגמת עלייה ברורה בהיקף המהלכים העויינים מצד בעלי מניות בשווקים הגלובאליים וכן בשיעורי ההצלחה שלהם - מ-36% שיעורי הצלחה בשנת 2003 ל-55% שיעורי הצלחה בשנת 2008. מגמה זו, המכונה "אקטיביזם של בעלי המניות", מאופיינת במהלכים כמו שילוב נציגים בדירקטוריון והשתלטות על הדירקטוריון. ב-2008, 31% מהמהלכים העויינים של בעלי המניות המשתלטים היו של השתלטות על דירקטוריונים, 60% היו שילוב נציגים בדירקטוריון ו-9% היו מהלכים שונים, כגון, קבלת החלטות באסיפת בעלי המניות בניגוד להמלצת הדירקטוריון. בנוסף, חל גידול בפניות של בעלי מניות לקידום מהלכים ישירות מול אסיפות בעלי המניות (Proxy).
לדברי פז, הגידול במהלכים העוינים נובע, בין היתר, מתמיכה הולכת וגוברת של הגופים המוסדיים, אשר חוו אכזבות מהתנהלותם של המנהלים והדירקטורים בחברות בהן השקיעו, ושמקווים שמעורבות גוברת של בעלי המניות תשפר את ביצועיהן.
היי-טק: לחברות הגדולות יהיה כסף פנוי להשקעות גם ב-2009
על פי נתוני ברקליס קפיטל, היקף עסקאות המיזוגים והרכישות בענף ההיי-טק הגלובאלי יסתכם ב-2008 בכ-160 מיליארד דולר, לעומת כ-253 מיליארד דולר ב-2007, ירידה של כ-37%.
בעוד שהיקף עסקאות ה-LBO (Leveraged Buyout) היה במגמת צמיחה מתמדת בין השנים 2003-2007, הרי שב-2008 חלה צניחה בכמות עסקאות מסוג זה, כאשר עד סוף השנה הן צפויות להסתכם בכ-12 מיליארד דולר, לעומת 47 מיליארד דולר בשנת 2007.
שאר העסקאות בענף, המהוות את החלק הארי, היו עסקאות אסטרטגיות. היקף עסקאות ה- LBO צפוי להמשך ולקטון בשנת 2009, בשל הקושי להשיג מימון.
למרות הקיטון הצפוי בהיקף עסקאות המיזוגים והרכישות בענף ההיי-טק, לחברות הגדולות יש לא מעט מזומנים פנויים להשקעות גם בשנה הבאה, כאשר על-פי הנתונים של ברקליס קפיטל, לעשר חברות הטכנולוגיה המובילות בעולם יש בקופתן מעל 150 מיליארד דולר מזומן. לחברות אלו יש כיום רצון ויכולת להמשיך ולרכוש, כאשר התחרות על עסקאות מכיוון קרנות הפרייבט אקוויטי ושוק ההנפקות הראשוניות כמעט ואינה קיימת. לכן, לדעת ברקליס, יש לצפות שעסקאות יתבצעו בשוויים נמוכים יותר ושסגירת עסקאות תארך יותר זמן.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
