בנק ישראל כבר החליט

אל תשאירו את בנק ישראל לבד במערכה - סיום הלחימה ותחילת קמפיין הבחירות מותירות את בנק ישראל לבדו בהתמודדות עם המשבר הכלכלי והשלכותיו.

בכתבת סוף השבוע שחיברתי בעקבות פרסום מדד דצמבר שהפתיע את מרבית הפעילים במשק, התייחסתי בקצרה לכך שלמדד הגבוה (בהשוואה לתחזיות) לא צריכה להיות השפעה על החלטת בנק ישראל לגבי ריבית פברואר, אשר תתפרסם ביום שני בשבוע הבא.

אחדד ואומר כי לדעתי בנק ישראל כבר החליט מה תהיה הריבית לחודש פברואר, ללא קשר למדד המחירים לצרכן.

בנק ישראל רמז לאחרונה רמזים עבים לגבי כוונותיו במספר הזדמנויות ולפיהם יציבות המחירים איבדה את המקום הראשון בסדרי העדיפויות שהציב לעצמו הבנק ואת מקומה תפסה הצמיחה במשק הישראלי.

סדרת הנתונים המדאיגה שפורסמה בחודש שעבר והתחזיות הקודרות לשנת 2009, אינן משאירות מקום לספק כי על מנת לחזור לתוואי צמיחה, דרושים צעדים נוספים בנוסף להפחתות ריבית נוספות והעלאת שער הדולר.

הפחתה של אין ברירה

בשבוע הבא בנק ישראל ייאלץ כנראה להפחית את הריבית ב-0.5%. על מנת להתגבר על הגל החדש של התחזקות השקל הוא ייאלץ לנקוט בצעדים פחות פופולאריים ופחות תואמים להגדרת "כלכלה חופשית" - מושג שלכשעצמו יילך ויאבד ממעמדו או לכל הפחות יקבל משמעויות שונות לחלוטין בשנת 2009, שבה יילמדו ברחבי העולם לקחי המשבר.

לאחר מותה דה פקטו של תעשיית הטקסטיל, גסיסת החקלאות והמכה הקשה שסופג ענף היהלומים, נשאר ייצוא ההייטק התקווה האחרונה לחידוש הצמיחה בישראל. על חשיבות שערי הדולר והיורו לענף זה אין כבר צורך להרחיב. חזרה לרמות השערים שסביבם נעו מטבעות אלה במחצית הראשונה של 2008 , תנחית מהלומה קשה ביותר לענף הייצוא מספר 1 של ישראל.

להתנתק מעזה

יש לזכור שבנק ישראל הוא רק מרכיב אחד במשוואה לחידוש הצמיחה. הריבית והדולר לא יפתרו את הבעיה. תנאי הכרחי אך לא מספיק. בנק ישראל לא יוכל להתמודד לבד במערכה זאת ומאז שהחלה ההתעסקות המתמשכת בנושא רשת הביטחון לפנסיה והיציאה למערכה ברצועת עזה, הוא מרגיש ששותפיו במשרדי הממשלה זנחו אותו.

חזרה לתוואי הצמיחה מחייב את משרדי הממשלה ובעיקר את משרדי האוצר התשתיות והתעסוקה להתנתק כרגע מרצועת עזה ויותר מכך מהבחירות ההולכות וקרבות ולהתמקד בהקלות מס, יצירת מקומות תעסוקה, ייזום פרויקטים בתחום התשתיות, זירוז תהליכים במינהל מקרקעי ישראל וסיוע לבנק ישראל במציאת פתרונות חוץ בנקאיים למחנק האשראי במשק.

לדעתי זה לא יקרה. קשה לי להאמין שמישהו ייקח על עצמו יוזמות ביודעו שהסבירות שיישאר על כסאו בעוד חודש נמוכה מאד. קרנות המנוף שיצאו לדרכן מהוות נדבך חשוב בפעילות האוצר, אולם קשה להתנתק מהרושם שיהיה זה האקט האחרון מצד גורם ממשלתי כלשהו לפני הבחירות.

לא נותר לבנק ישראל, אלא לעשות את חלקו במלאכה ולהתקנא ברעהו שמעבר לים שזוכה לשיתוף פעולה מלא מצד כל הגורמים בממשל וזאת למרות עיסוקם בישראל, עיראק, אפגניסטן, מערכת בחירות וחילופי שלטון.

שבוע טוב ושקט,
יוסי פרנק - יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס
Rika40@012.net.il

אשמח להמשיך את הדיון עמכם במשך כל השבוע. בטור דעות תחת הכותרת "המדוברות ביותר" תוכלו בדרך כלל להמשיך לתקשר עימי

החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.