בנק לאומי: "ההתאוששות בבורסה בת"א צפויה רק לקראת הרבעון הרביעי של 2009"

"התאוששות בבורסה בת"א צפויה רק לקראת הרבעון הרביעי של 2009" - כך מצהירים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון הישראלי.

כלכלני בנק הפועלים מסכימים שההתאוששות לא תקרה בקרוב. "עדיין מוקדם להכריז על תחילת ההתאוששות מהמשבר הכלכלי של השנה וחצי האחרונות. האיום מפני המשך ההאטה שריר וקיים, ועל כך מעידות גם תחזיות הצמיחה הפסימיות לשנת 2009, אשר בחודשים האחרונים עודכנו תדיר כלפי מטה. אנו סבורים כי התאוששות בת קיימא בשוק המניות תחל רק עם הופעתם של ניצני ההתייצבות וההתאוששות מה שכרגע לא נראה באופק" - כותבים הכלכלנים.

להערכת כלכלני בנק הפועלים, ריבוי האינדיקטורים השליליים בחודשים האחרונים צפוי להמשיך ולהעיב על שוקי המניות בעולם בכלל, ובישראל בפרט. אמנם בחודש וחצי האחרונים חלה התאוששות מסויימת במדדי המניות הכבדות בתל אביב, הם מציינים, אך מעריכים כי לא מדובר בשינוי מגמה בר קיימא, כפי שהעידו הירידות של הימים האחרונים.

בבנק מציינים כי בחודשים הקרובים צפויים מספר אירועים, אשר עשויים להיות בעלי השפעה על הכלכלה, ובהם המשך הירידה בריביות בעולם ותהליכי התייעלות שעוברות מרבית החברות. מנגד, לדבריהם, ייתכנו עוד מחיקות והפסדים ניכרים בדו"חות החברות לרבעון הרביעי של 2008, וגם פרסום התחזיות ל-2009 על ידי חלק גדול מהחברות עלול לעורר אכזבה, נוכח פסימיות שעלולים לשדר מנהלים רבים לשנה הקרובה.

לצד כל אלה, כלכלני הבנק סבורים כי הירידות של 2008 הביאו את מחיריהן של מניות רבות לרמות אטרקטיביות להשקעה בטווח הארוך, אך זאת רק למשקיעים ארוכי נשימה וסבלניים, אשר יהיו מוכנים לסבול את תנודתיות השערים החריפה בטווח הקצר והבינוני. לכן הם ממליצים למרבית המשקיעים להמשיך ולהחזיק ברכיב מנייתי נמוך. למשקיעים בעלי אורך נשימה, אשר מוכנים לשאת בתנודתיות, ממליצים כלכלני הבנק להתמקד בעיקר במניות דפנסיביות, כגון מניות התקשורת, הפרמצבטיקה והאנרגיה, שכן החברות בענפים אלו ממשיכות להציג תוצאות עדיפות ביחס לממוצע הרב ענפי.