בין הדולר לאביגדור ליברמן

בחינה מדוקדקת של השפעת מערכות בחירות קודמות על שוקי ההון והמט"ח מעלה מסקנה אחת ברורה. השוק אוהב ודאות, אינו מתמודד עם אי ודאות וסולד מהפתעות וכלפיהן מגיב בחריפות.

למעט מערכת בחירות אחת שהסתיימה בהפתעה - מאי 1996 שבה גבר ביבי נתניהו על שמעון פרס, התאפיינו ימי המסחר שלאחר מערכות הבחירות ביציבות או בעליות שערים.

כמובן שאי אפשר לנתק את מערכת הבחירות, במיוחד זו של 2009 ממה שקורה בסביבה הכלכלית, אולם כפי שזה נראה כרגע השוק מצפה לניצחון הליכוד, מתעלם מגל הנתונים השליליים שמציף את המשק, מתחזיות הצמיחה השליליות ומהדו"חות הכספיים הגרועים ונותן העדפה ברורה לעתיד אופטימי, אולי גם בהשראת האופטימיות ששררה בשוקי ההון בעולם בסוף השבוע.

אין ברירה אלא לפנות לבורסה

הצבע הירוק שחזר לשלוט במסכים אינו מפתיע כלל. ריבית אפסית על פיקדונות גורמת להסטה של חלק מהכסף לבורסה. מוסדיים החלו להצטייד במניות לטווח רחוק, למקרה שגל העליות יימשך ויבטיח כי לתחתית כבר הגענו והגרוע מכל מאחורינו.

יציאתה לדרך של תכנית קרנות המנוף מעניקה דחיפה לשוק האג"ח הקונצרני. נתניהו מצטייר בעיני הציבור כמי שמסוגל לגרום לסדר לפחות בצד הכלכלי. לא לחינם מעדיפים רבים בציבור לראותו כשר האוצר.

האופוריה עלולה להיות קצרת מועד אם מכניסים לתמונה את ליברמן ונתניהו מודע לכך היטב. לא לחינם החלו בעולם לשאול מי זה ליברמן. יישום משנתו והמצע שבזכותו יזכה להצלחה כה רבה עלול להוביל את ישראל למשטר אפרטהייד בעיני העולם החופשי וכולנו זוכרים מה עולל החרם העולמי על דרום אפריקה לכלכלה המקומית.

צאו וראו מה קרה בעקבות המלחמה בעזה. חברות מחרימות מוצרים מישראל, מסתייגים מעשיית עסקים איתנו ובדרום אפריקה (כמה אירוני !) מסרבים לפרוק אונייה של צים. גאוותנו הלאומית יכולה לרצות לומר "שיקפצו כולם" אולם לצערי ואני מדגיש, לצערי, איננו עומדים עדיין בזכות עצמנו ותלותנו בעולם עדיין גבוהה מכדי שנתעלם. מחיר ההרפתקה עלול להיות כואב מאד.

לעומת זאת אם תהיה הפתעה ולא הייתי שולל זאת על הסף לנוכח צמצום הפערים בשבוע האחרון, די סביר להניח שהשוק לא יאהב זאת ויגיב בצורה דומה לתגובתו לאחר בחירת נתניהו בבחירות 1996. קדימה לא נתפסה בעיני הציבור כתורמת רבות למצב הכלכלי ודרך טיפולה במשבר האחרון לא הייתה לרוחם של מגזרים רבים אם נשתמש בלשון עדינה. אם תנצח קדימה אני מעריך שעיני המשקיעים תהיינה נשואות לנעשה בעולם. התגובה הראשונה תהיה כנראה ירידות בשוק ההון. מה שיקרה בעולם ימתן או יחריף את המגמה.

לגבי שוק המט"ח אנו נמצאים בנקודת זמן מעניינת. השוק המקומי אינו מאמין לפישר וגופים רבים מכרו לקראת סוף השבוע דולרים, אולי מתוך סברה שמהלך רכישות הדולרים על ידי בנק ישראל הגיעו לסיום. הזרים ממשיכים לרכוש ואם השקל יתחזק אני מעריך שמגמת רכישות בקרב הזרים תתגבר.

לגבי השפעת הבחירות די ברור שבמידה ותהיה הפתעה אנו צפויים לראות פריצה מחודשת של לדולר בדרך לכיבוש היעד הבא 4.1 ולאחריו 4.25.

אם הליכוד ייבחר אני מעריך שהתגובה הראשונית של המקומיים תהיה מכירת דולרים ויהיה מעניין לעקוב אחר תגובת הזרים. שתי השפעות נוספות שללא ספק תניב בחירת בליכוד יהיו כניסה/אי כניסה של ליברמן לקואליציה ואיך יפרשו זאת הזרים ומערך היחסים נתניהו-פישר.

תניהו היה זה שהביא את פישר לישראל. פישר ממש לא מתלהב מחלקים רחבים בתכניתו הכלכלית של נתניהו. מה שבטוח, משעמם לא יהיה לנ בשוק המט"ח.

שבוע טוב

יוסי פרנק- יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס

Rika40@012.net.il

אשמח להמשיך את הדיון עמכם במשך כל השבוע. טור הדעות יהיה בדרך כלל תחת הכותרת "המדוברות ביותר" ומשם תוכלו להמשיך לתקשר עימי.

החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.