מסדרים את תיק ההשקעות: המלצות מיטב לקניה ומכירת מניות

Waste Management

Waste Management פועלת בתחום ניהול הפסולת והיא החברה הגדולה ביותר בתחום בארה"ב - היא נסחרת לפי שווי שוק של כ-14 מיליארד דולר. WMI פועלת בכל תחומי הטיפול בפסולת, כאשר תחום האיסוף מכניס לחברה כ-55% מהכנסותיה, העברת הפסולת מייצרת כ-10% מההכנסות, המזבלה כ-20% והמיחזור כ-8%. הכנסות החברה בשנה האחרונה הסתכמו בכ-14 מיליארד דולר והרווח הנקי בכ-1.1 מיליארד.

בשלוש השנים האחרונות עלה הרווח למניה בכ-45% מ-1.5 דולר ב-2005 ל-2.2 דולר ב-2008. התחזיות הן שבשנת 2009 הרווח למניה יירד בכ-10% לכ-2 דולר. עם זאת, על פי הערכות האנליסטים, הרווח ב-2010 יצמח בכ-10% ויגיע בשנת 2012 לכ-3.2 דולר למניה.

WMI נהנית מתזרים מזומנים חזק יחסית ותשואת הדיבידנד שלה עומדת על כ-4.1%. החברה נסחרת במכפילי רווח של כ-14 ו-12.5 לשנים 2009 ו-2010, בהתאמה - יחס נמוך בהשוואה לחברות מתחרות בתחום.

נתון נוסף שנבדק הוא יחס ה-EV/EBITDA - מכפיל תפעולי-תזרימי, שבוחן את שווי החברה בעיניו של רוכש. היחס מחושב כערך הגלום (EV) ביחס לרווח לפני מסים, ריבית ופחת, וככל שהוא נמוך יותר כך המניה בתת תמחור עמוק יותר. במקרה זה, WMI נסחרת בדיסקאונט לעומת מתחרותיה העיקריות: אצלה היחס עומד על 6.7 ו-6.4 לשנים 2009 ו-2010 בהתאמה, לעומת יחס של 8.7 ו-8.1 אצל מתחרותיה.

השורה התחתונה: כל הפרמטרים שהוזכרו עד כה תומכים בהמלצה על החברה. היא בהחלט מובילה בתחום ניהול הפסולת, נסחרת במכפילי רווח אטרקטיביים ומציגה תשואת דיבידנד גבוהה. כדאי לזכור שהחברה תהיה מושפעת לחיוב משיפור בכלכלת ארה"ב.

OUT

Limited

לימיטד (סימול בהונג קונג: 1211) עוסקת במחקר, פיתוח וייצור של סוללות נטענות, כלי רכב, רכיבים שונים לטלפונים ניידים, מסכי LCD ומוצרי אלקטרוניקה שונים. למעשה, היא מתמחה בפיתוח רכבים היברידיים וחשמליים, המונעים באמצעות סוללות ליתיום ייעודיות. כיום היא נמצאת בשלב של גישושים ובחינת אפשרות של שיתוף פעולה עם יצרניות הרכב הגדולות כמו וולקסוואגן ופורד.

שווי השוק של החברה עלה מתחילת שנת 2009 בלמעלה מ-220% וכיום נסחרת לפי שווי שוק של כ-10 מיליארד דולר.

החברה נהנית מהורדת מיסי מכירה, שאפשרה למספר הרכבים שהיא מכרה במחצית הראשונה של 2009 לגדול ל-176,814. נתח השוק של החברה עלה ב-2.6% לרמה של 5.5% משוק הרכב הסיני.

רשימת בעלי המניות שלה כוללת את MidAmerican Energy Holding של וורן באפט, אשר הגדילה את אחזקותיה בחברה במהלך שנת 2008 לכ-40%.

על אף ש-Limited צפויה לצמוח בשיעור חד בשנים הקרובות, ההערכה היא שהצמיחה העתידית הזו כבר מתומחרת במחיר המניה הנוכחי. החברה נסחרת במכפילי רווח גבוהים של כ-53, כ-41 וכ-33 לשנים 2009, 2010 ו-2011, בהתאמה. כמו כן, החברה נסחרת במכפיל הון גבוה יחסית של כ-6.5.

בשורה התחתונה: בנקודת הזמן הנוכחית, על אף הצמיחה הצפויה, עדיף לא להשקיע במניה ולחכות לנקודת כניסה אטרקטיבית מעט יותר.