הבנקים מנסים להשיב: מה מצפה למשקיעים בחגים?

"הריבית במשק לא צפויה לעלות בשיעור מהותי בתקופה הקרובה". כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון הישראלי, וזאת בעקבות פרסום מדד המחירים לצרכן מוקדם יותר השבוע, אשר עלה ב-0.5% בחודש אוגוסט.

"שוק המק"מ מלמד אף הוא על ציפיות המשקיעים לעלייה בשיעור הריבית רק בחודש ינואר 2010", אומרים בלאומי. הכלכלנים מדגישים כי ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה הנגזרות משוק ההון ירדו באופן חד השבוע - מרמה של 2.5% בשבוע שעבר ל-1.8% השבוע.

"מרבית החזאים בשוק צופים כי בחצי השנה הקרובה יירשמו מדדים אפסיים ואף שליליים, וזאת בעיקר בשל גורמים עונתיים אשר צפויים ללחוץ את המדדים מטה, סיום השפעתן של התייקרויות חד פעמיות על מדד המחירים וצפי להתמודדות טובה של בנק ישראל עם העלייה החדה שנרשמה בשנה האחרונה בכמות הכסף במשק", אומרים האנליסטים.

בבנק חוזרים גם השבוע על הערכתם כי נתוני המאקרו החיוביים במשק ימשיכו לתמוך בבורסה, אם כי התנודתיות תיוותר גבוהה. "בטווח הקצר צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע ריבוי סימנים להתייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים", אומרים בלאומי.

"השוק ימשיך לחפש כיוון"

מנגד, גם השבוע ממשיכים כלכלני בנק הפועלים להיות זהירים בעמדתם על השוק. "חרף העליות שנרשמו בימים האחרונים בבורסה, ניכר כי המשקיעים המקומיים עדיין מחפשים כיוון", אומרים האנליסטים. "מחד, מדד המעו"ף מתקרב שוב לרף 1,000 הנקודות, רף פסיכולוגי אותו לא הצליח לחצות בשני הניסיונות האחרונים בחודש שעבר. מאידך, מחזורי המסחר אינם גבוהים, ובימי מסחר רבים ניכר היה כי למרות פתיחה חיובית, השוק סגר בעליות מינוריות ואף בירידות".

בבנק מעריכים כי השוק ימשיך לחפש כיוון בטווח הקרוב, בין היתר בשל תקופת החגים הניצבת בפתח, בה מחזורי המסחר נמוכים יחסית. מאידך, הם מדגישים, כי "הסטטיסטיקה מלמדת שב-15 השנים האחרונות תקופת החגים היתה לרוב חיובית".

מחזורי המסחר השבוע היו נמוכים והסתכמו בכ-1.5 מיליארד דולר, לעומת 1.9 מיליארד דולר בממוצע באוגוסט. בבנק הפועלים מציינים כי הירידה במחזורים "מעידה על עוצמה נמוכה יחסית של השוק". הם מעריכים כי בטווח הקצר השוק ימשיך לחפש כיוון, אולם הם ממליצים "להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח". בנוסף, האנליסטים ממליצים "לבצע פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי", תוך שימת דגש על ארה"ב ושווקים מתעוררים כדוגמת סין וברזיל.