הפועלים: להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח

בסיומו של עוד שבוע חיובי בבורסת תל אביב, ממליצים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח והצבת פקודות מסוג Stop loss להגנה במקרה של ירידות שערים.

לאור הירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף, ממליצים בבנק הפועלים לרכוש הגנות על תיק ההשקעות במחירים אטרקטיביים יחסית. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים, ממשיכים בפועלים להמליץ על פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי.

בנוגע לצמד שקל-דולר מעריכים כלכלני הבנק כי השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. כמו כן יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים: מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישות הדולרים על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את העודף בחשבון השוטף, הכלכלה היציבה בישראל ואת הציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לכן, ממליצים בפועלים להחזיק מט"ח בשיעור של כ-10%, תוך פיזור מטבעי כולל אירו וליש"ט, על חשבון הדולר, בעקבות הירידה הצפויה באטרקטיביות של המטבע האמריקני כמטבע מקלט.

לאומי: המגמה החיובית צפויה להימשך

בסקירה השבועית של בנק לאומי מעריכים כלכלני הבנק כי המגמה החיובית צפויה להימשך, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בשוק המניות המקומי (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, מדגישים בבנק לאומי כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו בו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה.

בגזרת אגרות החוב הקונצרניות מזהירים בלאומי כי בשל רמת המרווחים הנמוכה והמשך תאבונם של המשקיעים לסיכון נותרה רמת הסיכון גבוהה בהשקעה באג"ח קונצרניות. לפיכך, קיימת לדעת כלכלני הבנק עדיפות להשקעה סלקטיבית באפיק על פני השקעה פאסיבית במדדי התל בונד השונים.

בניגוד להערכת הפועלים, מעריכים בלאומי כי בטווח המיידי עליית מפלס חששות המשקיעים בעולם בשבוע האחרון תספק תמיכה למטבע האמריקני. עם זאת, בטווח הקצר, המשך תוואי ההתאוששות הכלכלית בעולם המלווה בגידול בתיאבון לסיכון של המשקיעים יביא לחולשה בדולר. בין הגורמים העשויים לפגוע במגמה זו מציינים בלאומי את הרמה הגבוהה בה נמצאים שווקי המניות בעולם והמשך העלייה במחירי הסחורות.