חברות וממשלות מזדרזות לגייס מיליארדי דולרים בשוקי האג"ח, בגל גיוס הון של תחילת השנה, על רקע החששות ששערי הריבית יעלו די בקרוב. חברות כמו וירג'ין מדיה, ב.מ.וו. ומועדון מנצ'סטר יונייטד גייסו רק ביום ב' האחרון יותר מ-20 מיליארד דולר בשוקי האג"ח.
בין הממשלות שגייסו הון בינלאומי בימים האחרונים היו ממשלות פולין ומקסיקו. מתחילת החודש הונפקו עד כה אג"ח בסך יותר מ-75 מיליארד דולר. יותר משני שלישים מהסכום הזה היו הנפקות של מוסדות פיננסיים, שמנסים לתקן את מאזניהם בעקבות המשבר הפיננסי.
יוצא מהמקפיא
השבוע צפויות גם הנפקות של חברות אירופיות שמצויות בדירוג "זבל". שוק זה של אג"ח זבל היה קפוא במשך חלק גדול מהשנה שעברה. בשבוע שעבר רשם שוק האג"ח הקונצרניות האמריקני את היום העמוס ביותר השני אי פעם שלו.
לדברי וויין היילי מברקליס קפיטל, הגאות האחרונה בשוקי האג"ח הקונצרניות הנמיכה את פרמיות התשואה ביחס לאג"ח הממשלתיות שהעסקים משלמים. "יש מנפיקים שאומרים לעצמם, 'בואו ננצל את המצב הזה', גם אם הם התכוונו להנפיק רק בשלב מאוחר יותר".
חברות מנסות בדרך כלל להנפיק אג"ח בתחילת השנה, כאשר למשקיעים יש כספים חדשים ולפני שמתחילה עונת הדו"חות הכספיים הרבעוניים והשנתיים. אך סבב ההנפקות של תחילת 2010 גדול במיוחד. כמה חברות מעריכות שההתאוששות הכלכלית הצפויה בהמשך השנה תוביל את הבנקים המרכזיים להעלאות ריבית, ומכאן לייקור של גיוסי ההון.
חברות אחרות חוששות מזעזועים בשווקים כאשר הרשויות יתחילו לסגת מאמצעי החירום שננקטו בשיא המשבר כדי לתמוך במשקים השונים, לרבות קניית אג"ח על-ידי בנקים מרכזיים. לכן הן מקדימות את ההנפקות שלהן, כל עוד הביקוש נשאר חזק.
כל עוד הריבית נמוכה
לדברי אייבור דנבאר, ממנהלי שוקי ההון העולמיים בדויטשה בנק, "הגיוני להניח שהריביות כבר לא ירדו עוד בהרבה, ולכן המנפיקים מנצלים את הריביות הנמוכות כעת".
קיים גם חשש מסוים שהמשקים המערביים ייקלעו אולי ל"מיתון של תחתית כפולה", כלומר יחזרו לסגת אחרי שהשפעת התמריצים הכלכליים תחלוף בהמשך השנה. כמה מנהלי כספים חוששים גם מהיווצרות "צוואר בקבוק" של הנפקות בהמשך השנה, כאשר חברות רבות ינפיקו אג"ח בריביות גבוהות יותר כדי להחזיר הלוואות שהן לקחו בשיא בועת האשראי.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
