סערת יוון: פיץ' חתכה הדירוג, האיחוד האירופי מוכן לחילוץ

בעוד יוון מנסה למשוך משקיעים להנפקות האג"ח המאסיביות שלה והשווקים מקבלים פיק ברכיים על כל הנפקה לא מוצלחת, גרמניה ניסתה היום (ו') לשדר מסרי הרגעה וטענה כי יוון תצליח למחזר את חובותיה מבלי להזדקק לסיוע חיצוני. עם זאת, שעות ספורות לאחר מכן חתכה סוכנות הדירוג הבינלאומית פיץ' את דירוג האשראי של יוון, מה שהכריח את האיחוד האירופי להצהיר כי הוא מוכן לסייע למדינה.

"אין שום סיבה להטיל ספק ביכולתה של יוון למחזר את חובותיה", אמר היום דובר משרד האוצר הגרמני לפני הורדת הדירוג. "אנו עדיין מאמינים שיוון תוכל להשיג את יעדיה בכוחות עצמה".

יוון צריכה לפרוע אג"ח בהיקף של 27 מיליארד דולר עד סוף מאי, כאשר ההערכות הן כי היא תצטרך לגייס כ-21 מיליארד דולר בהנפקות אג"ח חדשות על מנת לשלם את החובות. ההנפקה הראשונה של יוון לפני כשבוע הייתה דווקא מוצלחת יחסית והיא הצליחה לגייס בה כ-5 מיליארד דולר בריבית של כ-6%.

אולם בהנפקות הבאות הביקושים היו חלשים, מה שהביא את המשקיעים למכור את האג"ח של יוון ודחף מעלה את התשואות. אתמול צנחה הבורסה היוונית ותשואות האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים חצו את ה-7%. ממשלת יוון הביעה בעבר חוסר נוחות מהריביות הגבוהות (6% ויותר) בהן היא נאלצת לגייס חובות, אולם מאידך הביקושים הנמוכים לאגרות החוב שלה מצד המשקיעים לא מותירים לה הרבה ברירות.

הורדת דירוג, נתונים גרועים

אך על ניסיונות ההרגעה של גרמניה האפילו נתונים כלכליים לא טובים שפורסמו היום ביוון, אשר הראו כי המיתון במדינה הולך ומעמיק. התפוקה התעשייתית ביוון נפלה ב-9.2% בחודש פברואר (בהשוואה לפברואר אשתקד) והאינפלציה השנתית הסתכמה בחודש מארס ב-3.9%, לעומת 2.8% בפברואר.

הירידה בתפוקה התעשייתית והעלייה באינפלציה מעידים על הידרדרות במצב הכלכלי של יוון, מה שמעמיד בספק את יכולתה לגייס חובות. בשוק מעריכים כי התמ"ג ביוון יתכווץ השנה ב-2%, אולם נוכח הנתונים האחרונים לא פוסלים התכווצות חריפה יותר.

יוון מתכננת להקטין את הגירעון התקציבי שלה ב-4% ל-8.7% מהתמ"ג השנה, אולם המצב הכלכלי הקשה במדינה מציב סימן שאלה גדול באשר ליכולתה לעשות כן, מה שעלול להקשות עליה בגיוסי החוב הקריטיים בחודשים הקרובים.

אם לא די בנתונים אלה, סוכנות הדירוג הבינלאומית פיץ' החליטה היום לחתוך את דירוג האג"ח של יוון לרמה של "-BBB" מרמה של "+BBB", תוך שהיא מציינת את החשש לעתיד הצמיחה הכלכלית ביוון ולריביות התופחות באגרות החוב שלה שיעיקו על החזרי החובות בעתיד. האליסטים הביעו גם ספק באסטרטגיית גיוסי החוב של ממשלת יוון בשווקים הפיננסיים.

בעקבות הורדת הדירוג, הוציאו גורמים רשמיים באיחוד האירופי הודעה לתקשורת הזרה, לפיה האיחוד מוכן לעזור ליוון במידת הצורך, בהתבסס על תנאי הסיוע של קרן המטבע הבינלאומית. בחודש שעבר גיבש האיחוד האירופי מתווה לתוכנית סיוע ליוון, בשיתוף קרן המטבע, לפיו האיחוד יתערב כמוצא אחרון במידה ויוון לא תצליח לגייס הון בשווקים הפיננסיים.