כתגובה לאירועים האחרונים בגוש האירו מתרבות ההצהרות בדבר ריסון פיסקאלי. יישום צעדים אלה צפוי להיות בעל אפקט שלילי לצמיחה, ידחה באופן ניכר את העלאת הריבית ולכן האירו צפוי להמשיך ולהיחלש בתקופה הקרובה. כך מעריך רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון.
הקשחת תנאי האשראי למשכנתאות וסבירות גוברת לצעדים דומים בהמשך מהווים תחליף להעלאת ריבית. תוואי הריבית העתידי צפוי להיות מתון יותר ולכן תומך בהיחלשות השקל בטווח הקצר. לפיכך, גוזלן מעדכן את תחזית השקל-דולר לטווח הקצר ל-4 שקלים לדולר.
אי הודאות הגוברת בנוגע לצמיחה העתידית כתוצאה מהחרפת משבר החוב האירופאי תקשה על המשך ריסון מוניטארי ולכן היא מעלה את הסבירות לצעדים רגולטורים נוספים במידת הצורך. לפיכך, בלידר מבצעים עדכון נוסף כלפי מטה של הריבית (הקודם היה לפני חודש) והיא צפויה לעמוד על 2% בסוף השנה.
בנוגע לשוק האג"ח מציין גוזלן כי השפעת הקשחת תנאי האשראי למשכנתאות והצפי לצעדים מרסנים נוספים מהווים תחליף להעלאת הריבית ולכן הם בעלי השפעה חיובית על שוק איגרות החוב הממשלתיות. רמת התשואות בשוק הישראלי מגלמת מרווח גבוה למדיי ביחס לעקום האמריקאי.
המצב הפיסקאלי המשופר בישראל, שקיבל תזכורת השבוע בדמות תוכנית גיוסים מצומצמת, והתנודתית הגבוהה במחירי נכסי הסיכון תומכים בהמשך ירידת תשואות לטווח ארוך.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
