כלכלני הפועלים: רואים בחיוב השקעה במניות לטווח בינוני

רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עלתה לאחרונה, לאור מספר גורמים: אי ודאות גלובלית בשל חששות מפני התעצמות המשבר הכלכלי באירופה, והתפתחויות בזירה המדינית. אירועים אלו לחצו את שוק המניות המקומי כלפי מטה, תוך התגברות ברמת העצבנות של המשקיעים.

כלכלני בנק הפועלים סבורים, בסקירתם השבועית, "כי האירועים הללו הינם בעלי השפעה קצרת טווח, בעוד שבראיה ארוכת טווח מה שיתן את הטון זו הכלכלה - המשך השיפור בתוצאות החברות, לצד שיפור מאקרו כלכלי של המשק הישראלי. לאור זאת, אנו ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראיה לטווח בינוני וארוך, עם דגש על האזהרה כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה, בעיקר לנעשה מעבר לים".

לפיכך, אומרים בפועלים, חשוב מאוד להתאים את מידת החשיפה המנייתית בתיק לרמת הסיכון שמתאימה לכל לקוח באופן פרטני. "אנו ממשיכים בהמלצתנו למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. מבין המניות, אנו סבורים כי ישנה כיום עדיפות לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי, כגון חברות התקשורת (בזק), המסחר (שופרסל, דלק רכב, רבוע כחול), ויצרניות המזון (כגון שטראוס). לקוחות בעלי אורך נשימה, יכולים להשקיע גם במניות בעלות סיכון גבוה יותר, כגון נייס, חברות הנדל"ן המניב הפעילות בישראל (ריט 1, בריטיש ישראל) ועוד".

על שוק האג"ח מציינים בבנק כי רמת התשואות הנמוכה הגלומה באג"ח הממשלתיות מפחיתה במידה רבה את כדאיות ההשקעה בהן, ומצדיקה שמירה על רכיב הנזילות בתיק באמצעות השקעה במק"מ.

לגבי שוק המט"ח מעריכים בפועלים כי השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, בהשפעת התפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם. כמו כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישה אפשרית של דולרים על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאות ריבית נוספות ע"י בנק ישראל (אם כי בקצב מתון) ובעקבותיהן, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית. לכן, מומלץ להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל דולר ארה"ב, דולר קנדי והיין היפאני, במטרה לצמצם את הסיכון.

כלכלני לאומי: התנודתיות הגבוהה צפויה להימשך

בבנק לאומי אומרים בסקירה השבועית כי בטווח הקצר יושפע השוק ממשבר האמון בתוכנית האירופאית והמסחר יתנהל תוך תנודתיות חריפה. הדבר מקבל משנה תוקף נוכח ההתפתחויות הגיאופוליטיות החדשות.

בשוק האג"ח קיימת עדיפות לאפיק השקלי על פני זה הצמוד. מח"מ ההשקעה המומלץ הינו בינוני-ארוך הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד. אטרקטיביות ההשקעה באפיק הקונצרני נמוכה.

לגבי שוק המטבעות מציינים בלאומי כי הדולר ימשיך בתקופה הקרובה להתחזק בעולם ולשמור על יציבות מול המטבע המקומי: בעולם, האירו צפוי להחלש לעומת הדולר כתוצאה מהשלכותיה של תוכנית הייצוב בגוש האירו. תוכנית זו תביא לריסון צמיחתן של מדינות ה- PIGS (פורטוגל, אירלנד, יוון וספרד) ולהגדלת נזילותו של המטבע האירופאי בשווקים. מול המטבע המקומי, יציבותו של הדולר תושפע מהיציבות היחסית שמפגין השוק המקומי שמלווה בזרימת מט"ח לארץ. בטווח הארוך יותר, השטר הירוק צפוי להתחזק כתוצאה מהתאוששות הכלכלה האמריקאית.