"היקף ההנפקות הממשלתיות בשוק המקומי צפוי להיוותר נמוך עד אמצע 2011 לפחות, דבר המפחית את הסיכון בהשקעה באג"ח ממשלתיות". כך אומר אריה טל, מנהל המחקר בבית ההשקעות אלומות ספרינט, בסקירה שפרסם.
ציפיות האינפלציה הגבוהות יחד עם הירידה בשיעור הגיוס של האג"ח השקלי, תומכת בהשקעה באפיק השקלי. ע"פ משרד האוצר, היקף ההנפקות הממשלתיות בחודש אוגוסט יעמוד על 2.5 מיליארד שקל, בהתאם לתחזית משרד האוצר אשר פורסמה בחודש יוני.
בנוסף, יונפקו 900 מיליון שקל באיגרת חוב קצרה הנפדית בעוד 6 חודשים, לפירעון ב-19 בינואר 2011. הנפקות האג"ח הקצרות הינן חלק מאסטרטגיית האוצר אשר נועדה להגדיל נזילות בשוק האג"ח הממשלתי תוך העדפה לגייס בריביות נמוכות כדי להקטין את הוצאות המימון.
סך כל הפדיון בחודש אוגוסט יעמוד על 4.7 מיליארד שקל, כאשר היקף הפדיון של החוב הסחיר בלבד הינו 3.7 מיליארד שקל. מכאן היקף הפדיון נטו בחודש יולי יעמוד על כ-1.2 מיליארד שקל - דבר המפחית את הסיכון בהשקעה בשוק האג"ח הממשלתי.
להערכתנו, אומר טל, ממשלת ישראל תוסיף להנפיק בחו"ל במידת הצורך ותמשיך להעדיף הנפקות של חוב קצר על פני חוב ארוך. גורמים אלה תומכים בהקטנת יחס החוב תוצר ומצטרפים לאינדיקאטורים נוספים כגון מדיניות מוניטארית מרחיבה וסיכוני צמיחה התומכים בהקטנת הסיכון בהשקעה באגרות חוב ממשלתיות ובעיקר בחלק הבינוני ועד הארוך של העקומים - דבר אשר ימשיך לתרום למגמה החיובית בשוק האג"ח הממשלתי לפחות בטווח הקצר.
לסיכום, משרד האוצר ממשיך להנפיק חוב בהיקפים נמוכים ביחס לשנים 2008 ו-2009. בשנים אלה עמד ממוצע ההנפקות החודשי על 4.5 מיליארד שקל ו-5.7 מיליארד שקל בהתאמה. יש לציין כי היקף הפדיונות בחודשים הקרובים (להוציא את חודשים ספטמבר ונובמבר) צפוי להיות גבוה ביחס להנפקות בהמשך למגמה בחודשים האחרונים.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
