"טבע צריכה להרחיב את היצע המוצרים המקוריים"

"טבע היא אחת מחברות התרופות הגדולות, ומשקיעים בוחרים בין השקעה בה לבין השקעה ברוש או בפייזר", כך כותב האנליסט ד"ר רוני גל מ-Bernstein Research בסקירה על חברות התרופות לקראת דו"חות הרבעון השלישי.

מניתוחו של גל עולה כי קבוצת ההתייחסות של טבע אינה החברות הגנריות המתחרות, אלא יצרניות התרופות הגדולות. להערכת גל, מניית טבע תתקשה להציג ביצועים גבוהים משל קבוצת ההתייחסות, אלא אם כן יצא לפועל אחד משלושה תרחישים: הראשון, כניסה לשלב נוסף של מיתון, ובמצב כזה טבע נחשבת להשקעה דפנסיבית. השני הוא הקטנת חלקו של הקופקסון, התרופה המקורית של טבע לטיפול בטרשת נפוצה, בסך הפעילות של החברה - לדוגמה באמצעות רכישה. השלישי הוא רצף של הצלחות בשוק הגנריקה.

טבע, בניהולו של שלמה ינאי, נסחרת בשווי 49.1 מיליארד דולר. החברה היא חברת התרופות הגנריות הגדולה בעולם, והיא מייצרת גם תרופות מקוריות ובהן הקופקסון, שלפי הערכות אחראית לכשליש מהרווח שלה.

לקראת דו"חות הרבעון השלישי, אותם תפרסם החברה ב-2 בנובמבר, גל מזכיר שני אירועים שהתרחשו במהלך הרבעון: אישור הגרסה הגנרית לתרופת ה-lovenox הגביר את החשש מכך שגם לקופקסון צפויה תחרות גנרית, והפילה את המניה; והשלמת רכישת רציופארם מגדילה את חשיפת טבע לאירופה.

גל מזכיר גם אירוע שלא קרה: טבע לא רכשה חברה בתחום הממותג (branded), כלומר יצרנית תרופות מקוריות. הוא סבור ש"טבע צריכה להרחיב את היצע המוצרים המקוריים שלה". להערכתו, יש סיכוי סביר שהחברה תבצע רכישה נוספת.

גם בברקליס פרסמו סקירה על טבע.בברקליס מעריכים שחלקה של תרופת הלקווינימוד (לטיפול אוראלי בטרשת נפוצה) בשווי של טבע אינו גדול, ולכן יש פוטנציאל חיובי בהנחה שטבע תפרסם תוצאות חיוביות של הניסוי בתרופה. תוצאות השלב השלישי (המתקדם ביותר) של הניסוי הקליני צפויות להתפרסם ברבעון הראשון של 2011.

במקביל הודיעה היום טבע על קבלת אישור מה-FDA (מנהל המזון והתרופות של ארה"ב) לשווק את הגרסה הגנרית לתרופת Prevacid SoluTab שמיועדת לטיפול בצרבות. מכירות התרופה המקורית בארה"ב מגיעות ל-453 מיליון דולר בשנה.