למה לבלוע כשאפשר לרסס

למרות "מלחמת הטילים" אצלנו, המשך הקרבות בלוב, לא מעט הרוגים בהפגנות בסוריה, מחירי שיא של יותר מ-113 דולר לחבית נפט במהלך יום שישי, חששות מהשלכות האסון ביפן וסכנת ההשבתה של הממשל בארה"ב - שבוע המסחר שנסגר בניו יורק היה רגוע מאוד. לא היו תנודות משמעותיות בארבעת המדדים העיקריים ואפשר לפרש זאת כשקט מתוח לפני סערת הדוחות שתתחיל היום אחרי המסחר, עם המקדימה ההיסטורית, ענקית האלומיניום אלקואה (AA).

בין הגורילות במגזר הטכנולוגי הייתה אמורה אינטל (INTC) להיות הראשונה לדווח בשלישי הבא, אבל לארי פייג', שתפס לפני שבוע את מושב הקברניט בקוקפיט של גוגל (GOOG), הפתיע בהקדמת התוצאות ליום חמישי השבוע אחרי המסחר, בהמשך להחלטותיו המהירות לרענן את הנהלת החברה.

מעניין יהיה לראות אם פייג' ימשיך לירות בקצב הזה שינויים רבים תוך ימים ספורים, ואם כן, אז אולי לראשונה מאז שגוגל הפכה לציבורית בקיץ 2004 הוא ימסור עם התוצאות גם הנחיות לרבעון הבא, מה שיחזיר מעט את ביטחון המשקיעים שחוששים שפייסבוק מזנבת בגוגל.

בקיץ 2004, כאשר קצב הגידול השנתי של גוגל היה סביב 100% במכירות והרבה יותר ברווח למניה, הם יכלו להרשות לעצמם לצפצף על הנוהג של מתן הנחיות.

אבל היום, כאשר המניה אפילו לא מדביקה את מדד נאסדק מתחילת השנה, וגם בשנת 2010 היא הניבה למשקיעים הפסדים, לארי פייג' צריך להתחיל להזיע ולשכנע את המשקיעים שכדאי להישאר עם גוגל, ואחת הדרכים המקובלות היא למסור הנחיות לרבעון אחד קדימה לפחות.

מאוד מעניינת, מאוד מסוכנת

מהגורילה נעבור למניה מעניינת ומסוכנת מאוד של סנטים בודדים. בקיץ האחרון פגשתי במשרדי אופנהיימר בת"א את סטיבן רטוף, לשעבר בכיר בתעשיית התרופות והיום יו"ר, מנכ"ל ונשיא NovaDel Pharma (סימול: NVDL.OB). מדובר בחברת ביוטכנולוגיה קטנטנה שמעסיקה רק ארבעה עובדים, אבל יש לה טכנולוגיה שיכולה להצית את הדמיון של המשקיעים בוול סטריט אם היא תצליח להגיע ליעד של אישור FDA גם לתרופה השלישית, אחרי שכבר השיגה אישורים לשתיים הראשונות.

לנובדל טכנולוגיה מוכחת, שגם מוגנת בפטנטים משלה, לקחת תרופות קיימות שבאות בצורת טבליות ולפתח להן תחליפים גנריים בצורת תרסיס (ספריי) לפה. בעולם יש אחוזים בודדים של חולים שלא מסוגלים לבלוע טבליות. אחרי כמה שנות פיתוח וניסויים הצליחה נובדל לקבל אישור FDA לשני סוגי תרסיסים, אחד שמחליף טבליות להפרעות שינה והשני נגד תעוקות חזה.

שני התרסיסים הללו נמצאים מתחילת השנה בשוק, אחרי שנובדל חתמה על הסכמי רישוי תמורת מקדמות צנועות ותמלוגים של סביב 15% מהמכירות עם שתי חברות שמפיצות אותן בארה"ב, והכנסות משמעותיות לנובדל צפויות רק בשנה הבאה. אבל החלום הענקי של החברה ומשקיעיה הוא לצאת עם תרסיס ויאגרה כתחליף לכדור הכי מפורסם בעולם, מיד אחרי שההגנה על הפטנטים של פייזר (PFE), יצרנית הויאגרה, יפוגו בשנה הבאה על פי ההערכות של נובדל וחברות אחרות בתעשייה, שלא בטוח שפייזר מקבלת אותן ללא מאבק.

כאמור, נובדל נסחרת בסנטים, 12 הבוקר לעומת 5 סנטים בשבוע שעבר, ועל פי ספירת מניות אחרונה מדובר על שווי חברה של 12 מיליון דולר בלבד.

הציע גם לטבע

רטוף היה בישראל בין השאר כדי לגייס כסף, כי הוא שמע שכאן יש הרבה משקיעים חובבי סיכונים בהרפתקאות ביוטכנולוגיות, נפט וגז, ועל פי השמועות הוא גם הציע את הטכנולוגיה שלו לטבע (TEVA) בביקורו כאן, אבל לא ידוע מה תוצאות הפגישה. לחברה אין כמעט מזומנים, והיא מגייסת כל הזמן תוך כדי דילול מסיבי של המשקיעים. שנת 2011 אמורה להיות שנת הגשמת החלום הגדול, אך יכולה גם לא להיות כזו, ולכן מי שמשקיע במניה צריך להסתכל עליה כהשקעה באופציה שגם עלולה להימחק.

על פי לוח הזמנים שעליו דיווחה החברה ל-SEC, היא מקווה שבקרוב מאוד ה-FDA יאשר לה להתחיל תוכנית בניסויים קליניים על בסיס הצלחות שהיו לה בניסויים מקדמיים שהיא חשפה לאחרונה בפני מדעני ה-FDA. במצגת באופנהיימר הסביר רטוף שנוסף לעובדה שלדעתו ויאגרה כתרסיס עדיפה על טבליות, הוא מקווה גם להוכיח בניסויים שיסתיימו עד סוף השנה שהתרסיס אפקטיבי יותר מטבליות בכמויות זהות, בגלל מהירות הספיגה של החומר דרך הפה.

אם הניסויים יצליחו תגיש החברה בקשה לתרופה חדשה בסוף השנה (NDA), בתקווה לקבל אישור FDA בשנה הבאה ולהתחיל את השיווק - אם אכן הויאגרה תיפתח לתעשייה הגנרית ללא מלחמות של פייזר באמצעות בתי המשפט.

אבל נובדל חותרת לחתום על הסכם רישוי מול חברה גדולה כבר השנה, ואולי עוד לפני תחילת הניסויים, כדי שתוכל לממן את הניסויים מכספי המקדמה השמנה שהיא מקווה לקבל.

הכותב משמש כיועץ ומשקיע בניירות ערך שונים ויועץ לקרן "פיא נבחרת נאסד"ק". בכל מקרה, אין לראות בכתבות אלה משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע, לרבות ני"ע המוזכרים בכתבות אלה. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו.