הזדמנות? המניות זולות בכ-25% לעומת מיתונים קודמים

לאחר שהירידות האחרונות מחקו כ-2.9 טריליון דולר משווי המניות בוול סטריט, והאנליסטים חותכים את התחזיות, מדד ה-S&P 500 נראה אטרקטיבי ■ בהנחה, כמובן, שלא יהיה מיתון

אתמול נמשכה ההדרדרות בוול סטריט. המסחר הסתיים בירידות חדות, לאחר שהתנהל לאורך מרבית היום במגמה שלילית - במסגרת יום המסחר הראשון ברבעון הרביעי של שנת 2011. מדד הנאסד"ק הוביל את הירידות כשצנח ב-3.29%, בעוד הדאו ג'ונס ירד ב-2.37% וה-S&P500 איבד כ-2.86% - והגיע לרמה של 1,099 נקודות, שפל שלא נראה מאז ספטמבר 2010.

גם לאחר שהירידות האחרונות מחקו כ-2.9 טריליון דולר משווי המניות בוול סטריט, והאנליסטים חותכים את התחזיות, מדד ה-S&P 500 נראה אטרקטיבי כיום, בהשוואה למיקומו ב-9 מיתונים קודמים שהתרחשו בארה"ב מאז 1957. וצריך לזכור שכלכלת ארה"ב עדיין לא גלשה למיתון.

המניות ב-S&P 500 נסחרות כיום במכפיל של כ-10.2 על הרווח הצפוי ב-2012 לעומת ממוצע של 13.7 במיתונים הקודמים. כך, על פי בלומברג. זאת, גם לאחר שאנליסטים חתכו בתקופה האחרונה את תחזיות הרווח לחברות במדד ב-2.6% ל-110.7 נק' ליחידת מדד.

"מה שרואים היום בבירור בשווקים זה פחד, הרבה פחד. השאלה הגדולה היא כמובן כמה ומה מתרחישי האימה מגולם במחירי המניות. נראה לי שאם לא נגלוש למיתון או שהוא יהיה מתון יחסית וקצר, מחירי המניות כבר מגלמים את זה", אמר Wayne Lin מנהל השקעות בחברת לג מייסון.

רווחי החברות ב-S&P 500 רשמו ירידה שנתית ממוצעת של 12% במיתונים מאז שנות ה-50' של המאה הקודמת, ואם זה יקרה גם הפעם הרווח של יחידת מדד יצנח לכ-87.6 דולר ב-2012. כלומר, המכפיל של המדד כיום הוא כ-12.6 נק' וזה כבר קרוב מאוד לממוצע.

כלכלני מאקרו בארה"ב מעריכים שהמשק האמריקני יאיץ את הצמיחה בשנה הבאה לכ-2.2% לעומת 1.6% השנה. אם זה אכן יקרה אז שוק המניות אמור לזנק. גם אם רווחי החברות יישארו ללא שינוי ב-2012, ברמה של כ-99 דולר ליחידת מדד, המשמעות היא שהמניות זולות היום בכ-30% לעומת הממוצע מאז 1954.

צרו איתנו קשר *5988