ניתוח: הסיכון במדד הביומד קטן כרגע בחצי מאשר במרכיביו

ניתוח של חברת תקין מכשירים פיננסיים מציג גם את הצד השני של התופעה, התשואה השלילית הגבוהה יותר שרשם המדד מתחילת השנה ביחס להשקעה במניות המרכיבות אותו כיום

תחום הביומד היה השנה חם מאוד בארה"ב, וגם בישראל תפס המגזר תאוצה ועורר עניין, כשהוא נשען על המתרחש בחו"ל. הייחוד של התחום הוא היותו תנודתי ביותר, גם כשמדובר בחברות גדולות ויציבות.

כך הוכיחה למשל הצניחה במניית קמהדע בעקבות תוצאות מאכזבות בניסוי במוצר - 34% ביום המסחר הראשון, 40% בקצת יותר משבוע. לשם מיתון התנודתיות אצל משקיעים קצת פחות תאבי ריגוש, שעדיין רוצים ליהנות מיתרונות המגזר, פותח מדד הביומד. אך האם הוא באמת מספק את הסחורה?

חברת תקין מכשירים פיננסיים, המתמחה בפיתוח מערכות ממוחשבות לבנקים, חברות ביטוח, גופים מוסדיים ותאגידים מסחריים, בנושאי שוק ההון ואקטואריה, בדקה ומצאה, כי הסיכון ברכישת המדד נמוך כיום בכחצי מרמת הסיכון שהייתה מתקבלת לו היינו רוכשים בתחילת השנה את המניות המרכיבות כרגע את המדד.

עם זאת, יש לכך מחיר בצד התשואה. השקעה ישירה בתחילת השנה בחלק היחסי של כל אחת מהחברות המרכיבות את המדד היום הייתה מניבה תשואה שלילית בגובה 6.87% לעומת תשואה שלילית של 11.56% שהשיג מדד הביומד. זאת לאחר שב-2013 השיג המדד תשואה פנומנלית של 44%.

רדהיל בראש, ביוליין אחרונה

הבדיקה בחנה את רמת התשואה מתחילת 2014 ואת רמת הסיכון במניות בשנתיים האחרונות. מכך עולה, כי מניית רדהיל ממוקמת, נכון ליום הבדיקה (אתמול, א'), במקום הראשון מבין מניות הביומד ביחס תשואה לסיכון, ואילו מניית ביוליין מדורגת אחרונה. המיקומים הללו יכולים כמובן להשתנות ברגע, עם הצלחה או אי-הצלחה של חברה בניסוי או במהלך עסקי.

מניית רדהיל השיגה מראשית 2014 ועד יום חמישי האחרון תשואה של 44.64% בסיכון של 20.97%. למקום השני הגיעה מניית בריינסוויי עם יחס תשואה לסיכון של 49.26%. זאת לאחר שמניה זו השיגה עד כה בשנת 2014 תשואה של 10.71% בסיכון של 21.74%. למקום השלישי הגיעה מניית מדיקל עם יחס תשואה לסיכון של 45.12% - תשואה של 6.79% בסיכון של 15.05%. למקום הרביעי הגיעה מניית אלרון עם יחס תשואה לסיכון של 36.29%, המורכב מתשואה של 4.21% בסיכון של 11.6%.

למקום החמישי הגיעה מניית ביוסל עם יחס תשואה לסיכון של 25.6% זאת לאחר שמניה זו השיגה עד כה בשנת 2014 תשואה של 5.08% בסיכון של 19.84%. מניה זו גם מדגימה את החיסרון שעלול להיות בשיטת בדיקה זו, שכן מניה יציבה עם תשואה חיובית קטנה בתחום הביומד אינה דומה למניה גדולה וטובה - לפעמים מדובר בחברה קטנה ומנומנמת, שבמקרה עלתה בכמה אחוזים ומעבר לכך לא עשתה דבר.

סוגרות את הרשימה מניית אבוג'ן עם יחס תשואה לסיכון שלילי בגובה של 106.8%, לאחר שהמניה "השיגה" עד כה בשנת 2014 תשואה שלילית של 16.64% בסיכון של 15.58%. מניית כן פייט רשמה תשואה שלילית של 28.5% בסיכון של 25.45%. למקום ה-22 והאחרון בדירוג הגיעה מניית ביוליין עם יחס תשואה לסיכון שלילי בגובה של 161.29%, וזאת לאחר שהמניה השיגה עד כה בשנת 2014 תשואה שלילית של 30.92% בסיכון של 19.17%. נציין כי בדירוג נכללות רק חברות שנמצאות כרגע במדד ולא כאלה שצנחו ממנו לגמרי.

לנצח את המדד

על פי הבדיקה, תיק מניות הביומד האופטימלי ביחס שבין תשואה לסיכון מתחילת 2014 עד היום, היה מורכב בעיקר ממניית רדהיל (88.82% מהתיק), וכן ממניות אלרון (10.66%) וכלל ביוטכנולוגיה (0.52%).

תיק זה הניב מתחילת השנה של 2014 תשואה של 40.14% ברמת סיכון של 22.51%. זהו גם "היופי" של תחום הביומד: ההבדל הגדול בין ביצועי מניות הבחירה לבין ביצועי המדד.

לדברי תקין מכשירים פיננסיים, ביחס לסיכון (22.51% כאמור), תיק זה הוא האופטימלי ולא ניתן להשיג הרכב טוב ממנו לרמת סיכון דומה. אלא שכמובן, הבחירה צריכה להיעשות קדימה ולא בדיעבד, וזה כבר יותר מסובך.

צרו איתנו קשר *5988