סיסקו ויתרה על מעבדי העתיד של איזיצ'יפ - ורבע משוויה של החברה נמחק בן-לילה

קרוב לרבע משוויה של איזיצ'יפ, כ-141 מיליון דולר, נמחק אתמול, לאחר שהמניה נפלה במחזור מסחר ענק, לשפל של יותר מ-4 שנים, ולשווי של 441 מיליון דולר. הסיבה לנפילה היא שהלקוחה הגדולה ביותר של איזיצ'יפ, סיסקו, לא מתכננת להשתמש בדור הבא של המעבדים של איזיצ'יפ (NPS), אלא לפתח זאת בעצמה. ברבעון הראשון של השנה הייתה סיסקו אחראית על 35% מהכנסות איזיצ'יפ, כ-9.5 מיליון דולר, כך שמדובר בפגיעה (שאינה מיידית אלא עתידית) בעלת השפעה משמעותית על התוצאות. העדכון על כך פורסם אתמול לצד פרסום דוחות הרבעון הראשון של איזיצ'יפ.

איזיצ'יפ מפתחת שבבים לראוטרים (נתבים) של רשתות תקשורת גדולות עבור יצרניות ציוד תקשורת. בשיחת הוועידה שלאחר הדוחות אמר המנכ"ל אלי פרוכטר, כי ב-2015 צפויה צמיחה במכירות לסיסקו, שרוכשת כיום מאיזיצ'יפ את המעבד 5-NP. נוסף על כך אמר פרוכטר, שבחברה מאמינים ב-NPS, ויש עניין רב מצד לקוחות פוטנציאליים. לדבריו, 5-6 לקוחות יוכלו לפצות על הירידה בהכנסות מסיסקו תוך 3-6 שנים.

בבנק הפועלים הזכירו היום את נטישת הלקוחה ג'וניפר, שהייתה אחראית על 40% מהכנסות איזיצ'יפ ב-2010, וירדה ל-7% ב-2014, והעריכו היום שתגובת המשקיעים היא "over shooting" לתרחיש הבלהות שבו סיסקו תנטוש לחלוטין ב-2018 מבלי שיימצאו לקוחות שיפצו על האובדן. בבנק העריכו שהחברה לא תתקשה למצוא לקוחות כאלה.

הסיפור של איזיצ'יפ עשוי להזכיר מקרה דומה שהיה לחברה ישראלית אחרת לפני כמה שנים. מדובר על רדויז'ן, שסיסקו הייתה הלקוחה הגדולה ביותר שלה, עד שבסוף 2009 סיסקו רכשה את המתחרה של רדויז'ן והפסיקה לרכוש מהחברה הישראלית; בשל כך רדויז'ן נקלעה לסחרור שהתקשתה לצאת ממנו, עד שלאחר כשנתיים וחצי נרכשה על-ידי Avaya.

הפסד ברבעון

בינתיים, ברבעון הראשון רשמה איזיצ'יפ צמיחה של 32.6% בהכנסות ביחס לרבעון המקביל, לרמה של 26.9 מיליון דולר. הרווח הגולמי נפל ב-44% ל-9.2 מיליון דולר אך הסיבה לכך היא תשלום של 9.6 מיליון דולר למדען הראשי. על בסיס GAAP איזיצ'יפ עברה להפסד של 8.3 מיליון דולר, אך Non-GAAP, בנטרול התשלום למדען הראשי ותגמולים לעובדים, החברה רושמת רווח נקי של 7.5 מיליון דולר, ירידה של 25.2% מהרבעון המקביל ועלייה של 4.4% מהרבעון הקודם. איזיצ'יפ ייצרה ברבעון 7.7 מיליון דולר מפעילות ובקופתה היו בסוף הרבעון מזומנים והשקעות לטווח קצר בסך 184 מיליון דולר.