מיגזר הנדל"ן בארה"ב יסבול פחות מאשר מיגזרים אחרים מהתקפת הטרור

"זו הפעם הראשונה ב-40 השנה שאני בביזנס שאין עודפי היצע, לפחות לא בשווקים שאנו פעילים בהם", מצטט ה"וול סטריט ז'ורנל" את מורטימר ב. צוקרמן, יו"ר בוסטון פרופרטיז, בעלת תיק עסקים המרוכז בניו-יורק, וושינגטון, בוסטון וסן פרנסיסקו.

גם סם זל (Zell), יו"ר קרן ההשקעות הגדולה ביותר בארה"ב בנדל"ן משרדי ולמגורים; מילטון קופר, יו"ר ה-REIT קימקו ריאלטי, מתמחה במרכזי קניות; לארי סיגל, מנכ"ל של חברת מיל, בעלים גדולים של קניונים - כולם מצביעים על היצע מוגבל, בייחוד בשוק המשרדים, כסיבה בסיסית לכך שמצב הענף יהיה טוב יותר ממצבם של ענפים אחרים.

בשיחת ועידה שאורגנה על ידי סלומון סמית ברני, טענו מנהלים אלה כי עם היצע קרוב לביקושים, ועם הידוק תנאי הבנקים לפרויקטים חדשים, יש סיכון מועט בלבד ל"בום" בבנייה או עודף היצע כולל. פירוש הדבר - שחברות הבנייה יציגו רווחים סולידיים כשהמבנים שלהן יושכרו במלואם.

"דמי השכירות לא יוסיפו לעלות, אך בדרך כלל הם יתייצבו ברוב השווקים", אומר צוקרמן, "ולא תהיה תפנית גדולה לרעה בשוק הנכסים המסחריים, לפחות בשווקים שאנו מעורבים בהם, מן הסיבה הפשוטה שאין שום עודף היצע".

בעוד המנהלים משדרים מסרים מבטיחים, השווקים משדרים בינתיים מסרים שונים, מציין ה"וול סטריט ז'ורנל". בשבוע שעבר, השבוע המלא הראשון של מסחר בבורסה אחרי התקפת הטרור, מניות חברות ה-REIT נפלו כמו כולן, אבל פחות משיעור הנפילה של דאו ג'ונס ומדד ה-500 של P&S. אבל במסחר בשבוע שעבר, ה-REITs עלו רק ב-0.9% בעוד דאו עלה ב-4.5% ו-P&S ב-3.9%.

לדברי זל משיקגו, להתקפות הטרור בצירוף ההאטה הכלכלית תהיה השלכה על תוכניות בנייה חדשות. הוא מעריך שתהיה "פעילות מוגבלת" לעת עתה בגיזרת הפיתוח של פרויקטים כאלו, ולכן יושג איזון בין היצע לביקוש, שיצדיק בעתיד בנייה חדשה.

עם זאת, המנהלים מכירים בכך שכמה מגזרים של ה-REITs וכמה איזורים פגיעים להאטה חריפה יותר.