עונת הדו"חות: סקירת הגדולות בענף (א')

אזורים: הפסד של 4.8 מיליון שקל ברבעון חברת הבנייה אזורים מכרה במהלך שנת 2001 730 יחידות דיור, בהיקף כספי כולל של 543 מיליון שקל, לעומת 650 יחידות בהיקף כספי כולל של 480 מיליון שקל בשנת 2000. בחודשים ינואר-פברואר השנה מכרה החברה, מהמובילות בארץ לתחום הבנייה למגורים, 220 יחידות דיור, גידול משמעותי לעומת היקף המכירות בתקופה המקבילה אשתקד. במקביל, לקבוצה עדיין מספר פרויקטים גדולים הנמצאים בשלבי ביצוע שונים.

בשנת 2001 הסתכמו הכנסות החברה ב-637 מיליון שקל, לעומת 651 מיליון שקל בשנת 2000. הירידה החשבונאית בהכנסות מוסברת בעיקר באי איחוד הדו"חות עם דו"חות נכסי אזורים ואיטונג, שנמכרו שתיהן בשנה שעברה. הרווח הנקי בשנת 2001 הסתכם ב-12 מיליון שקל, לעומת 99 מיליון שקל בשנת 2000. הרווח הגולמי ירד ל-113 מיליון שקל, והרווח התפעולי ירד ל-55 מיליון שקל, לעומת 133 ו-66 מיליון שקל בשנת 2000, בהתאמה.

ברבעון הרביעי של השנה רשמה החברה הכנסות של 113 מיליון שקל, לעומת הכנסות של 142 מיליון שקל ברבעון הקודם, והכנסות של 258 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החברה הקטינה את הפסדיה ברבעון הרביעי של השנה ל-4.8 מיליון שקל, לעומת הפסד של 6.2 מיליון שקל ברבעון הקודם, ורווח של 5.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. את הירידה ברווח מסבירים בחברה ברווחי הון בסך 17 מיליון שקל בשנת 2000, בגין מימוש השקעות החברה בחברת GTC, כמו גם במכירת אחזקות החברה באיטונג ובנכסי אזורים, שהסבו לה הפסדים עקב הצגת התוצאות במסגרת סעיף התוצאות מפעולות מופסקות.

אזורים עוסקת כאמור במכירת דירות למגורים, במספר פרויקטים, חלקם בנייה למגורים עממיים וחלקם בנייה למגורי יוקרה. בין הפרויקטים הבולטים שמפעילה החברה מבחינת ההיקף הכולל נמנים מגדלי נאמן בת"א, שם עומד שיעור המכירות על כ-70%. עלות הפרויקט המשוערת עומדת על 278 מיליון שקל. פרויקט נוסף למגורי יוקרה הוא הפרויקט השכן אזורי חן (היקף עלות של 200 מיליון שקל), שם הגיע החברה לביצוע של 12% בלבד מהפרויקט, כאשר שיעור מכירת הדירות עומד על 22%. פרויקט עממי יותר הוא בניית קומפלקס המגורים לב-נו"ש בחיפה, שעלותו הכוללת 47 מיליון שקל, ובו נמכרו 43% מהדירות.

נכסי אזורים: הנפקת האג"ח כבר בדרך חברת הנדל"ן נכסי אזורים, כבר לא נכללת בדו"חות חברת הבנייה אזורים, וזאת מהעובדה הפשוטה שהשליטה בה הועברה לאחרונה מחברת האם אזורים לגנדן שבבעלות משפחת דנקנר. זו מציגה בשנת 2001 עלייה קלה בשורת ההכנסות, אך נפילה חדה בשורת הרווח הנקי, בעיקר בשל רווחי הון גבוהים שרשמה החברה בשנת 2000, כאשר רווחים אלה הסתכמו בסך של כ-50 מיליון שקל.

נכסי אזורים פועלת בתחום הנדל"ן המניב, וכמעט כל הכנסותיה נובעות מדמי שכירות ושירותים. בשנת 2001 הסתכמו הכנסות החברה ב-98.6 מיליון שקל, עלייה של 2% בלבד לעומת הכנסותיה בשנת 2000. הרווח התפעולי של החברה רשם עלייה של 17%, והסתכם ב-35 מיליון שקל, לעומת 30 מיליון שקל ב-2000.

ברווח הנקי רשמה החברה ירידה חדה של 76%, לרמה של 14 מיליון שקל, שוב, בעיקר בשל רווחי ההון משנת 2000 (אשר הסתכמו כאמור בכ-50 מיליון שקל). ביוני אשתקד נחתמה העסקה למכירת חלק מאחזקות אזורים בנכסי אזורים לגנדן, ולשנייה הוענקה אופציית CALL על יתרת האחזקות. בפברואר האחרון מימשה גנדן את האופציות לרכישת יתרת המניות, וכיום היא מחזיקה ב-83.3% ממניות החברה.

בפברואר, ערב מימוש האופציות, חילקה נכסי אזורים דיבידנד ענק של 100 מיליון שקל, בהתאם להסכם בין החברות. בינואר גייסה החברה 108 מיליון שקל בהנפקת אג"ח סטרייט לגופים מוסדיים. גם מנהלי החברה לא יוצאים מקופחים מהעברת השליטה, כאשר במקביל לפרסום הדו"חות הודיעה החברה לבורסה על הענקת אופציות למנכ"ל החברה, דוד לב.

במקביל, החליטה הנהלת החברה להנפיק לציבור אגרות חוב להמרה וכתבי אופציות, והחברה החלה בהכנת טיוטת התשקיף הדרוש. הרכב ההנפקה והיקפה הסופי טרם נקבעו, אולם הדירקטוריון החליט על הגדלת ההון הרשום מ-50 מיליון ל-100 מיליון שקל.

מבני תעשיה: מעבר להפסד של 8 מ' ד' ברבעון הרביעי חברת מבני תעשיה, כמו גם מתחרתה בשוק להשכרת מבנים לתעשייה ומשרדים, גב-ים, מצליחה לסיים את שנת 2001 בשלום. הכנסות החברה הסתכמו ב-312 מיליון שקל, כאשר הרווח הסתכם במהלך השנה ב-33 מיליון שקל. גב-ים, אגב, סיימה את השנה עם רווח של 57 מיליון שקל.

רווחי מבני תעשיה היו יכולים להיות גבוהים יותר, סביר להניח, אלמלא עברה להפסד של כ-8 מיליון שקל, בעקבות הפחתת השקעתה באי.די.בי. המעבר להפסד ברבעון גרם במקביל לצמצום של כמעט 50% ברווח השנתי. בעניין זה ראוי להזכיר גם, כי במאזנה של מבני תעשיה השקעה גדולה נוספת שטרם הופחתה, ו-1.5% במניות בנק הפועלים. עלות ההשקעה בספרי החברה עומדת על 233 מיליון שקל - 71 מיליון שקל מעל שווי השוק של המניות.

הרווח התפעולי של מבני תעשיה אשתקד גדל והסתכם ב-143.4 מיליון שקל, לעומת 140 מיליון שקל בשנת 2000. ברבעון הרביעי הסתכם הרווח התפעולי ב-35 מיליון שקל, בדומה לרבעון שקדם לו. מחזור ההכנסות של החברה משכירות גדל ב-10.5% ל-254 מיליון שקל, כתוצאה מהשכרות של מבנים חדשים ונכסים פנויים.

מבני תעשיה מקימה מבנים המיועדים להשכרה ולמכירה, לתעשייה, מלאכה, מסחר, היי-טק ומשרדים בכל רחבי הארץ. שיעור התפוסה במבני החברה עמד על 87% בסוף השנה הקודמת (של גב-ים על 93%), ומספר השוכרים שלה הסתכם ב-2,400. החברה פועלת גם בתחום הבנייה למגורים (פרויקט מגדלי ת"א בשכונת נחלת יצחק), ומבצעת תכנון וניהול עבודות פיתוח, תשתית ובינוי לתעשייה, למגורים ולתיירות (207 פרויקטים בסה"כ אשתקד).

אשתקד השכירה מבני תעשיה 410 נכסים, בשטח כולל של 130 אלף מ"ר. בפארק אפק בראש העין השכירה החברה 26 אלף מ"ר, 18 אלף מ"ר מתוכם הושכרו לפרטנר, והחברה סיימה לבנות 8,200 מ"ר באשקלון, שהושכרו לחברת קרלסברג.

הפחתת הריבית במשק איפשרה למבני תעשיה להוציא לפועל בחודש שעבר הנפקת ענק של אג"ח, בה גייסה נטו 372 מיליון שקל. בחודש ינואר הקדימה החברה והרחיבה סדרת אג"ח קיימת בתמורה של 87 מיליון שקל שגייסה מגופים מוסדיים.

דניה-סיבוס: 40% מביצוע כביש חוצה ישראל הושלם דניה-סיבוס, מקבוצת אפריקה-ישראל, מפורסמת בעיקר בזכות כביש חוצה ישראל, שם מחזיקה החברה כשליש מהבעלות ואחראית על ביצוע חלק גדול מהכביש, שעלותו נאמדת ב-3.4 מיליארד שקל. מלבד פעילות זאת, פועלת החברה גם בתחום האלמנטים המתועשים לבנייה ובתחומי הבנייה.

היקף הפעילות של דניה-סיבוס בשנת 2001 גדל ב-6% לעומת השנה הקודמת. נכון לסוף השנה היו בשלבי ביצוע שונים 2,250 יחידות דיור ו-156 אלף מ"ר מבני משרדים מסחר ותעשייה. בשנה החולפת החלה החברה בבנייתן של 1,120 יחידות דיור וסיימה את בנייתן של מעל אלף יחידות. התפלגות לקוחות החברה הן מזמינים חיצוניים (48%), חברות ועסקות בהן שותפה חברת האם אפריקה-ישראל (44%) וחברות שבשליטת אפריקה-ישראל (8%). בשנת 2001 נכנסו לצבר הזמנות החברה 832 מיליון שקל, כאשר צבר ההזמנות כולו הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל, בדומה לשנת 2000.

היקף ההכנסות הכולל של החברה עמד בשנת 2001 על 925 מיליון שקל, ומהווה גידול של 5% לעומת שנת 2000. הרווח הנקי עומד על כ-80 מיליון שקל, גבוה ב-10% לעומת שנת 2000. הרווח הנקי הסתכם ב-44.8 מיליון שקל, זאת לעומת רווח של 41 מיליון שקל בשנת 2000. מחזור המכירות, שהסתכם בממוצע ב-224 מיליון שקל במחצית הראשונה של השנה, גדל ל-238 מיליון שקל במחצית השנייה של השנה, זאת כתוצאה מהתקדמות הביצוע בפרויקט כביש חוצה ישראל. הרווח הנקי הרבעוני הממוצע הסתכם ב-11.2 מיליון שקל.

ברבעון הרביעי של השנה רשמה החברה הכנסות של 240 מיליון שקל, לעומת 236 ו-245 מיליון שקל ברבעון הקודם והמקביל בהתאמה. הרווח הנקי הסתכם ברבעון הרביעי ב-11.2 מיליון שקל, לעומת 12 מיליון שקל ברבעון הקודם, ו-17.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

בכל הקשור לכביש חוצה ישראל, נכון לסוף שנת 2001 שיעור ההשלמה של הפרויקט עומד על כ-40%, כאשר חלקה של החברה בעלויות הפרויקט הסתכמו ב-495 מיליון שקל, ובמקדמות נטו של 142 מיליון שקל. מועד ההשלמה המהותית נקבע לחודש אפריל 2004. עד לסוף השנה שעברה העבירה המדינה את רוב הקרקעות שהובטחו לחברה לשם ביצוע כביש חוצה ישראל, ונותרו קרקעות מסוימות שטרם נמסרו. ההון העצמי של החברה עומד על 212 מיליון שקל, לעומת 167 מיליון שקל בשנת 2000.