שעתן היפה של הקרנות הסחירות בארה"ב שמשקיעות בנדל"ן

קרן הפנסיה של עובדי עיריית דאלאס המגלגלת 1.8 מיליארד דולר, העבירה 10% מאחזקותיה למניות הללו. אחרי שנים של השקעה מסורתית בנדל"ן מסורתי, יש בכך משום מהפך לא קטן.

יש כמובן מחייבים ושוללים לטרנד הזה. ההשקעה ב-REIT מהווה בעצם גיוון מסוים ומספקת הון נזיל לקרנות. למול הטענה שמניות אינן יציבות, המחייבים טוענים, כי בהתחשב במצב השוק כיום, הנדל"ן המסורתי יציב פחות.

פרט לכך, הנדל"ן אינו נמכר ונרכש בתדירות גבוהה, וממילא קשה לאמוד את שוויו לעיתים תכופות. שווי מניות הקרנות, לעומת זאת, נבדק בכל יום, מאחר ואלו חברות ציבוריות, וניתן למכור את המניות בקלות.

עוד הם טוענים, אחזקת נדל"ן בפורטפוליו מחייבת גם אחזקת צוות עובדים לניהול הנכסים, בעלויות לא נמוכות במיוחד. בשורה התחתונה, מסכמים מחייבי ההשקעה ב-REIT-ים, ב-20 השנה האחרונות, מניות הקרנות השיגו תשואות טובות או לפחות שוות להשקעה ישירה בנדל"ן.

הם משווים את הטרנד הזה להשקעה של קרנות פנסיה בשנות ה-70, בבארות נפט, בהשוואה להשקעה המקובלת יותר כיום במניותיהן של חברות אנרגיה, כמו אקסון מוביל ואחרות.

פרשנים סבורים כי מדובר בשוק אדיר ולכן המלחמה על כספי הקרנות תגבר. על פי Pension Real Estate Association, קרנות הפנסיה הפרטיות והציבוריות חולשות על הון בשווי של 200 מיליארד דולר המושקע ישירות בנדל"ן.

שווי השוק של כל ה-REIT-ים כיום עומד לעומת זאת, על 168 מיליארד דולר.

נכון לעכשיו, הקרנות עדיין שמרניות ומשקיעות את מרבית תקציבן בנדל"ן מסורתי. קרן עובדי הציבור בקליפורניה, למשל, הזרימה 13 מיליארד דולר, מתוך 150 מיליארד הדולר שברשותה בנדל"ן. חלקם של ה-REIT-ים בהשקעות הנדל"ן, מזערי.