תקן :15 המכה נמשכת ברבעון הראשון

מדובר על החברות, שניצלו את גמישות התקן ושהעדיפו שלא להפחית את נכסי הנדל"ן עוד ב-2002 ולמתוח את המחיקה ל-2003, ולמרות שאנו רק בתחילת עונת הדוחות של החברות הנסחרות בבורסה בת"א, נראה שההתחלה הזו עשויה להעיד על הבאות.

כלכלית ירושלים ומבני תעשייה מצטרפות למוחקות

כלכלית ירושלים והחברה הבת (כ-61.2%) מבני תעשייה של אליעזר פישמן (בעל השליטה ב"גלובס"), מצטרפות למוחקות. כלכלית ירושלים הודיעה, כי תמחוק בדוחות הרבעון הראשון כ-30 מיליון שקל בגלל ירידת ערך נכסיה. ההפחתה מורכבת מירידת ערך נכסי החברה בסך של 5 מיליון שקל, מחלקה של החברה בירידת ערך נכסי מבני תעשיה בסך של 4 מיליון שקל וכן מהפחתת יתרות עודפי עלות של נכסי מבני תעשיה בסך של 21 מיליון שקל.

מבני תעשייה עצמה, שפירסמה בשבוע שעבר דוחות כספיים, הפרישה לירידת ערך נכסים בגין מבנים להשכרה סך של 9 מיליון שקל. לצורך יישום תקן 15, הדגישו מנהלי מבני תעשיה במסגרת דו"ח הדירקטוריון, השתמשה מבני תעשיה בשיעורי היוון של בין 7% ל-9%, בהתאם לסוג הנכס, מיקומו וטיב השוכר.

מכל מקום, מחיקה משמעותית יותר עשתה מבני תעשייה בהשקעותיה הסחירות. החברה מחקה כ-24 מיליון שקל מהשקעתה בבנק הפועלים, וזאת בהתבסס על הגבול העליון של הערכת שווי שהוכנה לבנק. עם זאת, ערך השקעותיה הסחירות של החברה בספרים - כ-316 מיליון שקל (כ-219 מיליון שקל בבנק הפועלים וכ-97 מיליון שקל באי.די.בי אחזקות), עדיין עולה בכ-75 -80 מיליון שקל על ערך השוק.

מבחינה תפעולית ממשיכה החברה לספק תוצאות טובות - רווח תפעולי של כ-36 מיליון שקל, על הכנסות של כ-90 מיליון שקל, מתוכם כ-73 מיליון שקל מהביזנס העיקרי - דמי שכירות על מבני תעשייה. אבל, המחיקות ברבעון גרמו לחברה לרשום הפסד רבעוני בשורה התחתונה של כ-10 מיליון שקל.

גם התזרים מפעילות שוטפת המשיך להיות חזק - כ-44.6 מיליון שקל, אבל הרחבת הפעילות בחו"ל שצברה תאוצה ברבעון זה - רכישת שני מרכזים מסחריים ובניין משרדים בקנדה בשטח כולל של 92 אלף מ"ר ובעלות כוללת של כ-360 מיליון שקל, פגעה כמובן בתזרים מפעילות השקעה ובתזרים בכלל (למרות שכ-65% מההשקעה מומן בהלוואות בנקאיות).

גרנית תמחוק עד 57 מיליון שקל

עמי סגיס, שעזב את שופרסל לטובת גרנית הכרמל שבשליטת משפחת בורוביץ', יחתום בקרוב כמנכ"ל על דוחות הרבעון הראשון של גרנית, ואלה כנראה יהיו דוחות פושרים במקרה הטוב. בשבוע שעבר הזהירה הקבוצה, כי היא צפויה לרשום הפסד של 39 עד 57 מיליון שקל ברבעון הראשון של השנה, כתוצאה מיישום תקן 15. אבל זה לא סופי. בגרנית מזהירים, כי תיתכן סטייה מהפסד זה, שכן עדיין לא בוצעו ההתאמות הסופיות לדו"ח הכספי של החברה אשר יפורסם לקראת סוף החודש.

בגרנית אמנם לא מייחסים את המחיקה, אבל כנראה שמדובר על אחזקת החברה (9.8%) בחברת הנדל"ן נצבא הנסחרת בבורסה בת"א. גרנית, רק נזכיר, השקיעה בנצבא לפי שווי חברה של 230 מיליון דולר, אולם מאז ההשקעה צנח שווייה למתחת ל-70 מיליון דולר.

בפועל, גרנית מחקה כבר ברבעון הרביעי בגין אחזקתה בנצבא סך של כ-20 מיליון שקל. אבל זה לא מספיק. כך או כך, גם נצבא עצמה בין המוחקות. בחודש שעבר הודיעה נצבא, כי ישום תקן 15 יגרום למחיקה של 73 מיליון שקל נטו בדוחותיה לרבעון הראשון.

ליברטי מסתפקת במחיקה צנועה

ליברטי, שפירסמה בשבוע החולף תוצאות כספיות לרבעון הראשון, דיווחה על הפסד של כ-4 מיליון שקל, על הכנסות של כ-3.9 מיליון שקל בגלל הפחתה של כ-6.4 מיליון שקל כתוצאה מישום תקן 15.

ברבעון המקביל אשתקד, הרוויחה החברה - זרוע הנדל"ן של קבוצת אלקו, כ-210 אלף שקל, על הכנסות של כ-4 מיליון שקל, וברבעון הקודם (האחרון בשנת 2002) הרוויחה החברה כ-3 מיליון שקל (רובו תודות לרווח הון) על הכנסותש ל כ-2.9 מיליון שקל.

כך או כך, גם ליברטי עם הפנים לחו"ל. הנכסים בחו"ל אחראים ל-69% מהכנסות החברה ברבעון, לעומת 15% בלבד ברבעון המקביל, ו-24% בשנת 2002 כולה. במהלך הרבעון הראשון השלימה החברה את מהלכי הרכישה של מספר נכסים בחו"ל, והערכות מנהלי החברה הן, שנכסים אלו יתרמו כ-2 מיליון שקל נוספים להכנסותיה מדי רבעון, החל מהרבעון השני.

לפני כשלושה חודשים רכשה החברה 90% מהזכויות בנכס מניב במונטריאול קנדה בכ-25 מיליון שקל. הנכס, הכולל 169 דירות למגורים, צפוי להניב הכנסות משכירות בסך של כ-4.2 מיליון שקל בשנה. לאחר הרכישה ביבשת אמריקה, פנתה החברה לאירופה ורכשה במארס שני נכסים בפראג שבצ'כיה. בעיסקה הראשונה נרכשה חברה מקומית, שבבעלותה בניין משרדים בבירה הצ'כית, שמושכר במלואו ל-2 שוכרים בחוזים ארוכי טווח. החברה נרכשה תמורת כ-16.8 מיליון שקל והכנסה הצפוייה מהבניין שבבעלותה תסתכם בכ-1.7 מיליון שקל לשנה.

רכישה נוספת, גם היא בצ'כיה היתה של בניין משרדים בפראג, ש-93% ממנו מושכרים בחוזים ארוכי טווח למספר גופים. תמורת הרכישה שולמו כ- 112 מיליון שקל, והבניין צפוי להניב הכנסות שנתיות של כ-12.8 מיליון שקל.

כך או כך, לליברטי יש בארץ שמונה נכסים מניבים, שלושה מהם - בבאר שבע, בבת ים, ובניין המשביר לצרכן באבן גבירול בתל אביב מיועדים לפיתוח.

מחיקות קרובות גם אצל דורי ואשטרום

א.דורי אמנם לא הפחיתה ערך נכסיה ברבעון האחרון של השנה, אבל כבר לפני כחודשיים מסרה החברה, כי ברבעון הראשון של 2003 היא צפויה להפחית נכסים בסך של 27.1 מיליון שקל. סכום זה צפוי לחסל כשליש מהונה של החברה, שעמד בסוף השנה שעברה על כ-82 מיליון שקל.

גם אשטרום נכסים, שנמנעה מהפחתה בדוחות 2002, הודיעה כי היא מצפה למחיקה גדולה בעקבות ישום תקן 15 של כ-14 מיליון שקל. זה כמובן לא מהווה שליש מהונה, אבל גם 10% זה לא קצת.