באגוד מעריכים שהמרוץ של דלק רכב עומד לקראת סיום

בעקבות פרסום הדוחות הכספיים לרבעון שלישי 2003 של חברת דלק רכב , אורית פנו-קמלט, אנליסטית בבנק אגוד, מעניקה המלצת "החזק" למניית החברה, ונוקבת במחיר של כ- 30 שקל, המשקף שווי מוערך של כ- 2.4 מיליארד שקל, מחיר הגבוה בכ- 4% ממחיר המניה הנוכחי.

פנו-קמלט מציינת, כי המנייה עלתה בכ- 32% רק בחודש נובמבר ומחודש יולי השנה היא עלתה בכ- 58%.

האנליסטית מוסיפה ומציינת, כי בתשעת החודשים הראשונים של 2003, נתח השוק של דלק רכב הגיע לרמה של כ- 24% לעומת נתח של כ-18% בכל שנת 2002. בנוסף, נתח השוק של החברה מבין כלי הרכב היפניים הגיע לרמה של כ- 50% לעומת כ- 44% בכל שנת 2002.

לחברה אין מדיניות חלוקת דיבידנד מוצהרת, אך פנו-קמלט סבורה, כי היא תמשיך לחלק דיבידנד, כפי שעשתה עד היום; בתחילת אוגוסט 2003 חילקה החברה דיבידנד, בשיעור של כ- 175% מהון המניות הנפרע, אשר הסתכם בכ- 141 מיליון שקל. תשואת דיבידנד לשנה האחרונה היא כ- 21%.

מכירות החברה עלו ברבעון שלישי 2003 בכ- 14.3% לכ- 738.4 מליון שקל לעומת כ- 645.9 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד. ההכנסות עלו בעיקר בעקבות גידול של כ- 52% במכירות כלי רכב מתוצרת פורד, הודות להשקת פורד Connect. מספר כלי רכב מתוצרת פורד שנמכרו ברבעון שלישי הגיע לכ- 2,707. מספר כלי רכב מתוצרת מאזדה שנמכרו ברבעון שלישי הגיע לכ- 4,035 , ירידה של כ- 8.8% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

פנו-קמלט מציינת, כי מכירות רכבי המאזדה 3 לא נכללו בדוחות לרבעון שלישי וכי יש לחברה צבר הזמנות לכ- 3,000 כלי רכב מסוג מאזדה 3, שצפויות לתרום כ- 400-500 מיליון שקל להכנסות החברה עד סוף השנה.

לחברה תזרים שלילי מפעילות שוטפת ברבעון שלישי 2003 שהסתכם בכ- 64.5 מיליון שקל, בעקבות עליה של כ- 189.2 מיליון שקל במלאי החברה, כתוצאה מהזמנות כלי רכב מסוג מאזדה 3.

פנו-קמלט מעריכה את שוויה של דלק רכב לפי היוון תזרים מזומנים של הרווח התפעולי הצפוי ל- 10 השנים הבאות, בניכוי עודף ההתחייבויות הפיננסיות. להערכתה, מכירות החברה יסתכמו ברבעון רביעי של 2003 בכ- 783 מיליון שקל, צמיחה של כ- 6% לעומת רבעון חולף, ובכל שנת 2003 בכ- 2.982 מיליארד שקל, צמיחה של כ- 28% לעומת שנת 2002. הרווח הנקי לסוף רבעון רביעי 2003 צפוי להסתכם בכ- 63 מיליון שקל ובכל שנת 2003 בכ- 230 מיליון שקל.