פועלים סהר: אלקטרה נדל"ן, צפויה להנפקה אפשרית לפי שווי המוערך בכ- 280-300 מ' ש'

לאחר פרסום הדו"חות התקופתיים של אלקטרה , מעניקים בפועלים סהר למניית החברה המלצת 'קניה', עם מחיר יעד של 360 שקל למניה, כ- 10% מעל למחירה בשוק.

האנליסטית פרי שחר מציינת כי מנתוני צבר ההזמנות, שעומד כיום על כ- 1,950 מיליון שקל, עולה כי לחברה רשומות כבר היום (מרץ 2004) עבודות האמורות להסתיים עוד השנה, בהיקף כולל של כ- 1,520 מיליון שקל. נתון זה מהווה כ- 96% מסך הכנסות מגזר האלקטרומכניקה לשנה החולפת. בתוספת הכנסות שני מגזרי הפעילות הנוספים, שאינם נכללים בצבר העבודות, הרי שהחברה צפויה לצמוח בכ- 8% צמיחה פנימית, רק מהזמנות קיימות, ללא לקיחה בחשבון של עבודות נוספות שייכנסו במהלך 9 החודשים הקרובים.

בפועלים סהר מציינים כי אלקטרה נדל"ן, צפויה להנפקה אפשרית. להערכתם מהלך של הנפקה או הכנסת שותף אסטרטגי לחברת הבת הינו רק עניין של זמן. הנפקה כזו תתבצע ככל הנראה לפי שווי המוערך בכ- 280-300 מיליון שקל, (שוויה המאזני כ- 100 מיליוןשקל). מדובר במכפיל 9-10 על הרווח הנקי ומכפיל 2.1-2.2 על המחזור. מהלך כזה עשוי לדלל את אחזקות אלקטרה האם במעט (להערכתנו תשמור אלקטרה על שליטה) אולם מנגד צפויה אלקטרה לרשום רווח הון בהיקף ניכר.

בפועלים סהר החברה מסכמים ומציינים, כי החברה מצליחה לצמוח במקום שבו מתחרותיה מתקשות לשרוד, ושומרת על צבר הזמנות גבוה בארץ ובחו"ל. החברה זיהתה בזמן את מגמת ההאטה במשק הישראלי והשכילה לשנות את תמהיל ההכנסות והרווח שלה כך שנכון להיום, מהוות ההכנסות מחו"ל כ- 33% מסך הכנסותיה. גם תמהיל הפעילות שונה באופן שרכיב הנדל"ן מהווה כ- 6.7% מההכנסות אך חלקו ברווח הנקי גבוהה הרבה יותר, כ- 46%.

בדומה לאסטרטגיה של קבוצת אלקו כולה, החברה מתכוונת להמשיך ולהקטין את חשיפתה לשוק הישראלי, על פי פועלים סהר, תוך רכישות של חברות אלקטרומכניקה נוספות בחו"ל. להערכת שחר, ייתכן כי תתבצע רכישה בתחום פעילות חדש עבור החברה. דבר זה עשוי להעלות את רמת הסיכון בפעילותה ולפגוע, לפחות בטווח הקצר, ברווחיות.