ארזים נסוגה מהנפקת החברה הבת ביורו-נקסט

ארזים גיברלטר מרכזת את הפעילות הבינלאומית של ארזים, והכוונה הייתה להנפיק אותה במהלך המחצית השנייה של 2006. לצורך כך נפגשו בעל השליטה בחברה, מאיר גורביץ, והמנכ"לית, טלי ירון אלדר, עם מספר חתמים שסברו כי החברה תוכל לקבל שווי של 300 מיליון דולר. מדובר בהערכת שווי הגבוהה ב-100 מיליון דולר מהערכת השווי הראשונית שניתנה לארזים גיברלטר.

למרות העלייה בשווי הבינו קברניטי החברה, כי נדרש זמן רב לתרגום הדו"חות לסטנדרטים בינלאומיים ולהסתגלות לתקנים אחרים, וכי יתקשו משום כך לעמוד ביעד המקורי. כאמור, המצב החדש שנוצר בשווקים גרם לשניים לקחת צעד אחורה, ולהשעות לעת עתה את ההנפקה המתוכננת.

כאלטרנטיבה חלופית להרחבת פעילות החברה, הפועלת בעיקר בתחום הנדל"ן המניב בבריטניה, בוחנים בארזים אפשרויות נוספות שיהפכו את ארזים לחברת נדל"ן גדולה ובולטת יותר. ל"גלובס" נודע כי גורביץ' וירון אלדר שוקלים בימים אלה אפשרות להכניס לחברה משקיע זר, אשר יזרים הון לקופת ארזים בתמורה לנתח מסוים מהחברה. במקביל בוחנים בארזים אפשרויות התרחבות נוספות.

נזכיר, כי בפברואר האחרון הודיעה ארזים, בעקבות פרסום ב"גלובס", כי היא עורכת בדיקות ראשוניות לגבי האפשרות לבצע הנפקה ביורו-נקסט. תג המחיר הראשוני שהוצמד לארזים עמד על כ-200 מיליון דולר, אך הרכישות המשמעותיות שהחברה ביצעה בשנה האחרונה, הגדילו באופן ניכר את מצבת נכסיה, דבר שהוביל כאמור להעלאת ערכה לכ-300 מיליון דולר. בעת פרסום דו"חות ארזים לסיכום 2005 העריכה ירון אלדר, כי עם תום שנת 2006 יגיע היקף נכסי החברה לכ-1.5 מיליארד דולר ומחזור ההכנסות יטפס ל-200-250 מיליון שקל.

ההרעה במצב השווקים בעולם סוגרת אט-אט את חלון ההנפקות של החברות הציבוריות הישראליות. אפריקה ישראל הייתה הראשונה להודיע כי היא מעכבת את הנפקת החברה הנכדה, אפי, ב-AIM הלונדונית. בחברה שבשליטת לב לבייב הבינו כי עקב גל הירידות האחרון תתקשה אפי לקבל את המחיר שיוחס לה בטרם המשבר, כ-280 מיליון אירו לפני הכסף, ושעדיף יהיה לדחות בשלב זה את ביצוע הגיוס לרבעון השלישי של 2006. אתמול הגיע תורה של חברת הנדל"ן בסר אירופה, להודיע כי היא דוחה את הנפקת החברה הבת ב-AIM למחצית השנייה של השנה הנוכחית.

יש להניח כי במידה שהמומנטום השלילי ימשיך לרחף על השווקים בעולם, גם חברות ישראליות נוספות ייקחו צעד אחורה משאיפות ההתרחבות שלהן. נזכיר, כי בשנה האחרונה ניסו חברות ישראליות לא מעטות להכות על הברזל החם, והודיעו על כוונתן להנפיק בבורסות בחו"ל, בעיקר בלונדון.

עם זאת, נדגיש כי המשבר הנוכחי, אין בו כדי לסתום את הגולל על אותן הנפקות. במידה שהמצב בשווקים ילך ויתייצב, סביר להניח כי קברניטי החברות לא יגנזו את שאיפותיהם הראשוניות, להציף ערך בפעילות על-ידי גיוס כספים בבורסות מחוץ לגבולות המדינה. "