הנדל"ן המסחרי בארה"ב שמר על יציבות לעומת הנדל"ן למגורים

שוק הקניונים נותר איתן משום שהוצאות הצרכנים היו טובות מן הצפוי ואילו שוק המלונות רשם בשנת 2005 את השנה הרווחית ביותר בתולדותיו, בחלקו בגלל גידול בנסיעות העסקיות.

למעשה, השוק המסחרי יצא נשכר מן הגאות הקודמת בשוק הנדל"ן למגורים משום שגיאות זו הגבילה את היקף הקרקעות שעמדה לרשות ענפי הנדל"ן האחרים, ומנעה בכך עודף היצע בענפים המסחריים.

למרות השוני הרב בין הסוגים השונים של נכסי הנדל"ן המסחריים, והעובדה שהם מונעים על ידי גורמים שונים, הדעה המקובלת היא כי אם דירות אינן נמכרות, נשקפת סכנה גם לשווקים המסחריים. דעה מוטעית זו כה נפוצה עד שהיא עלולה להגשים את עצמה, אומר רוברט ווייט, נשיא חברת המידע הנדל"ני הניו יורקית ריל קפיטל אנליטיקס.

המגמות בשוק דירות ובתי המגורים קשורות ישירות להכנסה ולשערי הריבית, אומר אסטרטג השקעות בחברת ניהול נדל"ן מדנבר, קולורדו. רכישת מגורים נעשתה בשנים האחרונות נפוצה במיוחד בעקבות שערי ריבית נמוכים והפופולאריות של המרת המשכנתאות. שערי הריבית משפיעים גם על המשכנתאות לבניינים המסחריים. אבל שלא כמו שוק הדיור למגורים שבו הרוב הגדול של המשקיעים הם אנשים פרטיים, המשקיעים במבנים מסחריים הם פירמות מגוונות יותר, כולל רוכשים מוסדיים כמו קרנות פנסיה המשלמות במזומנים, ותלויות הרבה פחות בריבית המשכנתאות.

עדיין קיים ביקוש חזק לנדל"ן מסחרי, בייחוד בקרב משקיעים זרים. "איננו רואים שום האטה בהתעניינותם של משקיעים, בייחוד במגזר המלונאי והקמעוני", אומרת מנהלת בחברה הניו-יורקית ווייזר ריאלטי אדבייזרס.

ההתאוששות בשוק הנדל"ן למשרדים אינה שווה בכל מקום. במקומות בהם קיימים שווקי משרדים הנאבקים על קיומם, כמו הערים דאלאס, קליבלנד ודטרויט, אמנם חל שיפור במצב אך עדיין קיים שיעור גבוה של בתי משרדים פנויים.

הנדל"ן גם נותר ענף מחזורי, והתאוששות מגזר המשרדים היא בשלב מוקדם. אבל עם השתפרות נתוני הבסיס, כמו הירידה בשטחים הפנויים, עליית דמי השכירות וחששות מועטים מפני בניית-יתר ברוב השווקים, מגזר המשרדים צפוי להמשיך להשתפר בעתיד הקרוב , אם הגידול בתעסוקה לא יצנח, מסכם המאמר בג'ורנל.