האם דב מורן נאלץ למכור את
אמ.סיסטמס 
בעקבות ההסתבכות בפרשת האופציות? האם ניסה לסייע בכך לבעלי-המניות, לעובדיו, ובמיוחד לו-עצמו? מורן אומר שלא, שהמשא-ומתן למכירת החברה החל עוד קודם לחשיפת הפרשה. אבל ברור כי מכירת אם סיסטמס לחברת סנדיסק תורמת להסרת ה"כתם" מהמותג שנחבל במפתיע, כמו גם למעמדו של מורן בדיונים שעלולים להתקיים ברשות האמריקנית לניירות-ערך. המכירה, וליתר דיוק המיזוג, מהווה סוג של "הוכחה" לכך שאם סיסטמס נקטה מיוזמתה צעדים לתיקון התהליכים בתוכה.
מורן נחשב לאחד היזמים-מנהלים הפופולריים בתעשייה. משכורותיו היו צנועות יחסית. הליכותיו רחבות-לב. אבל לפני שבועות אחדים התברר כי החברה שניהל ב-17.5 השנים האחרונות לקתה בחלוקה בלתי כשרה של אופציות. ועכשיו, בשבוע שבו סגר את עסקת-הענק המדוברת, קשה להתמכר לשמחה.
העסקה אומנם ענקית - 1.55 מיליארד דולר, אבל המחיר משקף פרמיה של 13% בלבד, ואף נמוך מיעד האנליסטים לשנה הקרובה. "אבל אם מנטרלים את העליות של ערב המכירה", אומר מורן, "אז מקבלים פרמיה של 30%-40% ויותר. וזה כבר יפה".
* כמה זמן התגלגלו השמועות?
"שבוע לפני המכירה. וקחי בחשבון שבחמש השנים האחרונות היו רק שלושה ימי מסחר שהמניה הייתה גבוהה יותר מהמחיר ביום המכירה".
* איך היה השבוע הפרטי שלך?
"הרבה לחץ. קשיים. מאמץ מנטלי. מעט שינה".
* פרט ונמק.
"זה היה מורכב, עם המון סיכונים ועורכי-דין מכל הצדדים".
* איך התנהלה מסכת החיזור בין שתי החברות?
"הקמנו את החברות פחות או יותר באותה תקופה. הם גייסו 8 מיליון דולר, אנחנו 300 אלף דולר. בעצם, הם קמו שנה לפנינו, אבל אנחנו הנפקנו לפניהם. גייסנו 4 מיליון דולר ב-1993. שנתיים אחר-כך, הם גייסו 30 מיליון דולר. כך המשכנו לרוץ במסלולים מקבילים, והיינו בקשרים כל השנים. לפני כשנתיים הקמנו חברה משותפת בשם 3U שרצתה להגדיר ולממש את מכשיר האחסון הבא למחשבים".
* כמה הנפקות עברתם בסך-הכול?
"הנפקה קטנה נוספת ב-96'. הנפקה של 150 מיליון דולר בנאסד"ק ב-2000, ואחת נוספת ב-2004".
* מה הם עשו יותר נכון מכם?
"הם עשו הרבה יותר נכון מאיתנו מרגע ההתחלה, כשהחליטו ללכת בגדול. כלומר, כשגייסו יותר כסף ואז גם יכלו להשקיע בגדול".
* כלומר?
"להשקיע בסאבים ובקניין רוחני. הגענו להשקעות ב-IP רק ב-2000. עד אז, במשך 12 שנות פעילות היו לנו רק 12 פטנטים, וגם זה בשלבי רישום שונים. היום אנחנו כבר מחזיקים בלמעלה מ-200 פטנטים".
* איפה היו הטעויות שלהם?
"לא מנתח אותן כאן. תשאלי את אלי הררי".
* והטעויות שלכם?
"היו בשפע. החל ממה שכבר סיפרתי, דרך החרדות שפיתחנו מתחרות. לא נכנסנו בזמן לתחום של כרטיסי זיכרון, ושגיאה גסה נוספת שעשינו הייתה רכישת חברה טייוואנית שעיכבה אותנו לשנה-שנתיים".
* למה?
"בין השאר, בגלל הבדלי התרבויות. מכרנו את החברה אחרי שנה בהפסד, ואחרי שבזבזנו שם שנה מהחיים שלנו".
השוק מלא בהערכות באשר למנוע שהוביל אתכם למכור את החברה. מה הגרסה שלך?
"אלי ואני מדברים על זה כבר הרבה שנים. החברה הולכת השנה למכירות של מיליארד דולר, לעומת 45 מיליון דולר ב-2001. קרי: פי 20 בחמש שנים".
* אז למה האיחוד?
"כי כדי לגדול במיליארדי דולרים היינו צריכים לעבור להשקעה מסיבית במפעלים ליצירת רכיבים. מפעל ממוצע כזה עולה 3-4 מיליארד דולר. להם יש מפעלים כאלה. כך שראינו את הסיכון כנגד הסיכוי, הגם שיש להם מפעל כזה בישראל. כך שאנחנו לא נהפוך למרכז פיתוח של חברה שיושבת במקום אחר".
* משפטנים ששוחחתי איתם הדגישו את יתרונות העסקה בעבורכם מול רשות ניירות-ערך האמריקנית.
"אנחנו גמרנו עם הפרשה כשמועצת המנהלים אימצה את מסקנות ועדת החקירה שהקמנו, עם עורך-דין חיצוני, לבדיקת העניין. ובכלל, הרשות האמריקנית לניירות-ערך לא פתחה בחקירה רשמית, אם כי היא עוד יכולה לפתוח".
* היו שהדגישו בקשר לזה את העובדה שאין לך יורש טבעי בחברה. הפרשה וספיחיה הדגישו את הצורך בפתרון יעיל לבעיות הירושה.
"מה פתאום! אני לא מת. לא מתפטר. לא מפוטר. השיחות עם אלי החלו לפני שנושא האופציות עלה".
* היה לכם משא-ומתן לעסקת מכירה עם פרטנרים אחרים, במהלך השנה האחרונה?
"תרשי לי לא להתייחס".
* כולל משא-ומתן עם טייס ישראל שישב פעם בכלא הסורי, ויש לו חברה עשירה במזומנים?
"לא היה לנו משא-ומתן על מיזוג עם סייפן".
* לאן אתה הולך מכאן?
"אני מחויב לעסקה, לתהליך ולהצלחת החברה המאוחדת".
* לכמה זמן?
"התחייבתי לעבוד בחצי משרה, מהקלוזינג לתקופה של שישה חודשים. עם הזמן אחליט לגבי המשך הדברים".
* בא לך משהו חדש?
"נראה".
* לא תצא לפנסיה, תשתזף בים?
"מה קרה לך? אני בן 51, ואני מאמין בלעשות".
כתבות נוספות ממגזין G ניתן למצוא בעיתון הדיגיטלי
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
