שים לב: ראלי בחירות תלול לפנייך

שחף פרקש הוא מנהל המסחר בנגזרים בבית ההשקעות מרקט פלייס ומנהל פורום המסחר באתר חוזים עתידיים של גלובס

השנה שנת בחירות בארה"ב ובסקירה שפרסמו אתמול כלכלני UBS הם צופים שהבחירות הנוכחיות תהיינה בעלת השפעתה מרחיקת לכת על הכלכלה.

הנשיא (או הנשיאה) האמריקאי ל-4 השנים הבאות ייבחר ב-4 בנובמבר 2008. הבחירות בארצות הברית מתקיימות מדי ארבע שנים וניתוח של התנהגות השווקים בשנים שבהם התקיימה מערכת בחירות בארה"ב, מגלה שיטתיות ועקביות:

משנת 1900 ואילך, בכל שנת בחירות בארצות הברית השווקים התנהגו באופן דומה: בחמשת החודשים הראשונים של השנה לא היה כיוון מובהק והשווקים התאפיינו בתנודתיות גבוהה. לאחר דרדוש (דשדוש מתדרדר) זה, הגיע ראלי עם מגמה עולה וברורה עד חודש נובמבר, שבו מתקיים יום הבחירות.

את התופעה אפשר להסביר בכל מיני דרכים.

יש הסבורים שהסיבה לדשדוש היא אי וודאות: בחמשת החודשים הראשונים של השנה יש אי וודאות גמורה לגבי זהות הנשיא שייבחר. ככל שמתקרב הדד-ליין - הוא יום הבחירות, ומתפרסמים יותר ויותר סקרים המנבאים את תוצאות הבחירות בהסתברות הולכת וגדלה, השוק נכנס לראלי של עליות שיסודו בפיזור ענני אי הוודאות. מעניין שהתנהגות הזו אינו קשורה בנטייתו הפוליטית של הנשיא הצפוי להיבחר (רפובליקני או דמוקרטי) ולא אם הצפי הוא לבחירת נשיא חדש או נשיא מכהן לקדנציה שנייה.

תיאוריה אחרת מסבירה את המעבר מדשדוש לראלי בכלכלת הבחירו: המשק האמריקאי כולו חג סביב עצמו בקדחת סקרים, התקשורת דואגת להעלות את המורל והציבור חשוף להשפעה גדולה של הפוליטיקאים. בתחילת הקמפיין, המתמודדים שמרניים אולם ככל שתאריך הבחירות קרב, עולה רמת ההבטחות הנשמעות מפי הפוליטיקאים, דבר המשרה אופטימיות שהשוק מגיב אליה במרוץ נמרץ כלפי מעלה.

כמשקיעים, פחות מעניין מה הסיבה להתנהגות הקבועה של השוק בשנת בחירות, מה שחשוב הוא - איך לעשות מזה כסף.

השנה, אי הוודאות לגבי תוצאות הבחירות בשיא, ולראשונה מתבקש הציבור האמריקאי להכריע בין אישה לבין אפרו-אמריקאי בבית הלבן, וזאת בשילוב קמפיין אגרסיווי ליציאה מהבוץ העיראקי.

נתונים אלה מגדילים את הסיכוי לראלי עליות תלול. הכל אפשרי כמובן, הימים עוד יגידו והטוקבקיסטים יאשרו או יפריכו את הערכתי. אבל מי שמאמין בכך כדאי שיצטייד באופציות על חוזים שפוקעים בדצמבר.