אופנהיימר על סלקום: חוף מבטחים בתקופה של שוק סוער

בית ההשקעות אופנהיימר מפרסם היום (ד') סקירה מעודכנת על חברת סלקום , לקראת פרסום תוצאותיה לרבעון השני של 2008. חוזרים על המלצת "תשואת יתר" במחיר יעד של 40 דולר למניה, המהווה פרמיה של כ-17% לעומת מחירה בשוק.

האנליסטים מעריכים כי חברת הסלולאר לא תתקשה לעקוף את תחזיות השוק. מאמינים כי תמשיך להוות חוף מבטחים בתקופה של שוק סוער ואי וודאות בשווקי ההון הגלובליים, וממשיכים לראות בה השקעה שמהווה את החשיפה הטובה ביותר לשוק התקשורת בישראל.

חברת סלקום צפויה לפרסם את הדו"חות לרבעון השני באמצע חודש אוגוסט, ההערכות באופנהיימר צופות כי החברה תמשיך להציג שיפור במרווחים ותכה את ציפיות השוק. התחזית היא שסלקום תציג רווח נקי של כ-230 מיליון שקל, שיתורגמו לדיבידנד של כ-219 מיליון שקל - כ-95% מהרווח הנקי, לעומת תחזית קודמת על רווח נקי של 242 מיליון שקל ו-230 מיליון שקל דיבידנד.

האנליסטים מעלים את תחזית ה-EBITDA (רווח בניכוי הפחתות ומימון) לרבעון הקרוב, לרמה של 595 מיליון שקל, ואף מעריכים כי קיים סיכוי לא מבוטל שהחברה תציג אף מספר הגבוה מ-600 מיליון שקל. עם זאת, הם מכפילים את התחזיות להוצאות המימון של החברה וחוששים כי הן צפויות לקזז במעט את ההשפעות החיוביות בשורות העליונות.

באופנהיימר מתייחסים גם לסיכונים להם חשופה חברת הסלולאר, ומציינים את האיומים המרכזיים הנוגעים להפסקת האפשרות לחייב את הלקוח ברכישת חבילת גלישה בעת קניית מכשיר דור 3, פירוק תשתית האנטנות הקטנות וכן כניסת מפעילים וירטואליים לתחום הסלולאר. האנליסטים אומנם אינם מקלים ראש בחומרת הסיכונים, אך מרגישים בטוחים כי לא מדובר בסיכון ממשי קרוב שמאיים על תוצאותיה הפיננסיות של סלקום.