הקשר בין כי"ל למחיר הסחורות

בשבועות האחרונים נרשמה ירידה חדה במחיר מניית כי"ל ובמחיר הסחורות החקלאיות. כתוצאה מכך, עלתה השאלה אם מגמת העלייה שאפיינה את השנים האחרונות תמשך או שמא אנו קרבים לשיא.

ובכן להלן אביא נתונים שאני סבור שמובילים למסקנה, שאנו רק בתחילת הדרך, ושהביקוש לדשנים יעלה, מאותה סיבה שמחירי המזון ימשיכו להתייקר:

צד הביקוש: בין עודף משקל לתת תזונה

כמיליארד בני אדם ברחבי העולם סובלים מעודף משקל, ביחס לכ-800 מיליון בני אדם הסובלים מתת תזונה. בניגוד לדעה הרווחת, בעיית עודף המשקל קיימת לא רק במדינות מפותחות, אלא גם במדינות מתפתחות.

ההערכה היא שעד שנת 2010 מחצית מחולי הסוכרת יהיו תושבי אסיה. הדבר נובע משינויים בהרגלי הצריכה, המובילים לגידול בביקוש למוצרי מזון שונים. כך, למשל, צריכת הסוכר בסין גדלה פי 8 משנת 1978 ועד היום.

הפער בין העולם המפותח לעולם המתפתח עדיין עצום. למשל, 600 מיליון בני אדם בהודו חיים מ-2 דולר ליום, ו- 250 מיליון בהודו מתקיימים ממחצית התקציב הזה.

בעשור האחרון נוספו כמיליארד תושבים חדשים לכדור הארץ. הדבר נובע מעליה בתוחלת החיים. על מנת להמחיש את המהפכה מספיק להתבונן בנתון הבא: אישה שנולדה בארה"ב בשנת 1900 הייתה צפויה להגיע לגיל 43, לעומת זאת, אישה שנולדה בשנת 2000 צפויה להגיע לגיל 80. כתוצאה ממגמה זו, מספר התושבים על פני כדור הארץ צפוי להגיע בשנת 2030 לכ-9 מיליארד בני אדם.

צד ההיצע: מזג אוויר מתעתע

בנוסף להמסת קרחונים, גורמת התחממות כדור הארץ לתקופות מתמשכות של בצורת, הפוגעות ביכולת לגדל תוצרת חקלאית באזורים נרחבים. להערכת האו"ם, עד שנת 2020 כ- 30% מהקרקעות המשמשות כיום לגידולים תוצרת חקלאית, ייעלמו ממצבת הקרקעות המתאימות לגידול חקלאי. המשמעות היא הקטנת היצע הקרקעות, לעומת עלייה בצורך בקרקעות למטרת הפקה של דלק לסוגיו.

תצרוכת הדלק הביולוגי, נמצאת אמנם בצמיחה (ייצור האתנול גדל פי 3 בשנים 2000 עד 2007, וצפוי להכפיל את עצמו שנת 2017). אולם, טרם הגיעה לשיעור 2% מסך צריכת הדלק לתחבורה בעולם.

למרות כל האמור לעיל, רמת המחירים של הסחורות החקלאיות, ביחס למחירי הסחורות האחרות (אנרגיה ומתכות), עדיין נמוכים. כמו כן, במונחי כוח קניה לנפש, מחירי המזון רחוקים מהשיא שנרשם בשנות ה-70'.

כתוצאה מאלה יגדל הביקוש למזון, וכפועל יוצא מכך, לצורך הגדלת ההיצע חקלאיים יזדקקו לכימיקלים שונים שיסייעו להם להגדיל את התפוקה.

אורן קפלן הוא מנכ"ל מיטב ניהול סיכונים וכן מנהל ההשקעות של קרן הנאמנות "מיטב סחורות" המשקיעה, בין השאר, בנכסים הפיננסים שהוזכרו במאמר.