הקורלציה העגומה של ת"א 25

מדד ת"א 25 הוא לא רק המדד המוביל בבורסה הישראלית מבחינת הרכבו ומשקלו הכלכלי, הוא גם את הכלי המועדף על הרבה שחקנים פרטיים ומוסדות להשקעות קצרות טווח לשם גריפה של רווחים מהירים וזאת באמצעות סחר באופציות.

הכמות הגדולה של הכסף שעובר במניות הנסחרות במדד ובאופציות עליו, ומספרם הגדול של המשתתפים במסחר, גורמים לכך שזירה זו תהייה מושפעת מאד מאלמנטים פסיכולוגיים הפועלים בשוק ההון.

בנוסף לכך, הוא גם מהווה את האפיק העיקרי שבו בוחרים משקיעים זרים להיכנס למסחר בבורסה בישראל, הן על ידי קנייה של מניות ממש, והן על ידי קנייה ומכירה של חוזים סינטטיים באמצעות אופציות.

כל הגורמים האלה יחד מביאים למצב, שאותו הזכרתי בסקירתי על S&P500 והוא השפעת השווקים הבינלאומיים על תנועת המחיר אצלנו. ימי המסחר השונים וגורמים נוספים כמו מניות כי"ל והחברה לישראל יכולים לגרוםלסטייה זמנית בין המדד שלנו לדומיו מחו"ל אבל המגמה השלטת הכללית תהיה כמעט תמיד מסונכרנת להפליא.

כדי להתרשם מן הקורלציה המופלאה הזו, אני מביא לסקירה שלי היום מבט שבועי ויומי על ת"א 25 ואני ממליץ לקוראי להשוות את המוצג כאן עם הגרפים בסקירה שהוזכרה לעיל.

1. מאז מלחמת לבנון השנייה המדד עלה בחמישה גלים עולים (בכחול) ולהגיע לשיא של 1250. אני סבור ששיא זה הוא גם סיום גל 5 עולה של המגמה החיובית הארוכה, אשר התחילה ב-2003. מאז מתפתחת מגמה שלילית. גם לגביה סימנתי את הגלים העיקריים בכחול ואת הגלים הפנימיים בחום. לפי מספור זה, הדומה מאוד למספור של ה-S&P, תת-גל 3 של גל 3 יורד התחיל את דרכו מאזור ה-1040, אשר היווה את שיא תת-גל 2.
   עליי להזכיר כאן שגל 3 בכל דרגה, נחשב לחזק ולאלים ביותר מכל הגלים המגמתיים, ולכן יש לשער שהביטוי "לחגור את חגורות הבטיחות" יהיה תקף לתקופה הקרובה.
2. אזורי התמיכה והתנגדות (המסומנים במלבנים צהובים ומספרים שחורים) די קרובים לאחוזי התיקון של סרגל פיבונצ"י (כחול בהיר) והרמה הנוכחית בה נמצא המדד משלבת בכך תמיכה חשובה (שאת תקפותה אפשר למצוא מתחילת 2007) עם ה-50%.
   נמצא ברמה זו גם קו מגמה מחבר (שחור ו-4 סגול) אשר יכול להשפיע על חלק מן השחקנים. כבר נאמר שקומבינציה של אלמנטים טכניים רבים מחזקים מאוד את סבירות התסריט הנובע מהדיפה או שבירה באותו מקום.
3. המגמה היורדת נשלטת על ידי תעלה יורדת גדולה (בכחול) אבל יש בה גם קוים מקבילים הראויים לציון והם מוצגים כאן כדי להראות את איך המחיר מגיב להם.
4. מתנד ה-RSI (כחול עליון) נמצא בסטייה שלילית מהמדד מאז תחילת 2007 (קו סגול יורד ו-1 סגול). שימו לב למלבנים המסומנים ב-2 סגול. התנהגות המתנדים מאוד מזכירה את מה שעשו בתחילת 2008 ויש סבירות גבוהה שמהלך כזה יחזור בקרוב. היסטוגרמת MACD נמצאת הרחק מהשיא השלילי שראינו בסיום הירידה הגדולה הקודמת (6 סגול).
5. אינדיקאטור OBV, המראה לנו בצורה גראפית את תנועת הכסף ביחס לנכס, לא ירד ממש מאז תחילת השנה (7 סגול). ההתייצבות הזו ברמה החדשה, לאחר השוק הראשוני של שינוי המגמה הגדולה, מצביע על כך שרוב הכסף עדיין נמצא בפנים.

גרף יומי

1. המבט היומי במדד מאפשר לנו להבחין בספרור המשנה של התיקון הטכני (תת-גל 2 בכחול). חולשתו הברורה של תיקון זה נובעת מאי יכולתו לעלות מעבר ל-38.2% (1040) כאשר רוב המנתחים, כולל אותי, חשבו שה-50% (1060) יהיה בהישג יד.
2. מבנה ABC ניראה בבירור, אבל גל C לא הצליח לעלות מעבר לגל A וזה מהווה סימן נוסף לחולשה.
3. הסיום של הגלים A ו-C היוו תבנית פסגה כפולה אשר נשברה, נבדקה ואושרה סופית (2 ועיגול סגולים). רמת התמיכה החשובה באזור 1010 (1 סגול) שיחקה את תפקיד בסיס התבנית ושבירתה ציינה לשחקנים את היעד המיידי:
   980=(1040-1010)-1010

מסקנה והסתייגות

1. ככל הנראה, על אף כל הדיבורים על המשק החזק והמיוחד שלנו, ישראל עודה שייכת לעולם, קשורה ומושפעת ממה שמתרחש בו.
   עובדה זו מתחילה להשתקף בשווקים הפיננסיים ובמקרה שלפנינו במדד ת"א 25. ספרור האליוט שהצגתי על מדד ה-S&P500 ניראה די דומה כאן. שבירת רמת התמיכה של 980-970 (3 סגול ביומי ושבועי) תאותת לכולם שאכן מתחיל תהליך דובי קשה.
2. היעד המיידי לתנועה זו נמצא בין 920 ל-850 (5 סגול) אבל הסיכוי הסביר הוא שניראה את המדד קרוב יותר ל-850 מאשר לחלק העליון של תחום זה. על הסוחרים לשים לב לעומק מתנדי המומנטום בטריטוריה הדובית ולמדד ה-VIX (המציין את סטיית התקן על אופציות המעו"ף) כדי לקבל את התחושה של סיום תת-הגל 3.
3. נוכל למצוא באזור 1050 את ההסתייגות היחידה הסבירה בנקודה זו. במידה והמדד ישבור מעלה את גבולות התעלה היורדת הגדולה (בכחול), עלינו לבחון מחדש את המצב ואת הספרור הנוכחי.
4. למרות תקוות רבים, המשבר העולמי לא הצטמצם לנדל"ן ולסאב-פריים. הוא הפך למשבר אשראי כללי אשר מתחיל להשפיע על הכלכלה האמיתית בצורה של מיתון עולמי. כמו תמיד נרגיש את זה אצלנו בהשהיית מה, ולכן אני ממליץ לכול אחד ואחד לבחון היטב את תיק הנכסים שלו ולנקוט בצעדים המתאימים לאופי שלו וליכולת שלו להיות חשוף לסיכונים פיננסיים, כדי לשרוד את התקופה הקשה שלפנינו.

משה שלום הוא מנתח טכני ועלול להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ניתן לפנות אליו בכתובת - Moshe.Shalom@gmail.com