דו"חות הרבעון השני מאשרים: המשבר הפיננסי מחזיר את הנדל"ן לחיק הבנקים

חברות הנדל"ן, ממונפות מאוד מעצם טבען, סבלו יותר מכל. זו אולי הסיבה העיקרית שלמרות סימני ההאטה במשק, חל במחצית הראשונה של 2008 שיפור בכל הפרמטרים של הפעילות הבנקאית בנדל"ן. בינתיים הבנקים לא נפגעים מהמשבר, והדו"חות הכספיים למחצית השנה מצביעים על עלייה בהכנסות, ירידה בהפרשה לחובות מסופקים ועלייה ברווח. הנה חמשת המספרים העיקריים של ענף הנדל"ן בבנקים.

3 מיליארד שקל - זה המספר שמספר את סיפור המחצית - היקף גיוסי האג"ח של חברות הנדל"ן במחצית 2008. ירידה של 60%, בהשוואה ל-7.5 מיליארד שקל במחצית 2007. לשם השוואה, בכל שנת 2007 הונפקו 13.7 מיליארד שקל. "עיקר ההנפקות שהתבצעו כללו אג"ח מדורגות שהונפקו על-ידי חברות גדולות וחסונות פיננסית. שוק ההנפקות לחברות קטנות ובינוניות נחסם כמעט לחלוטין", מסבירים בבנק דיסקונט.

דו"חות דיסקונט מתארים בלשון יבשה את המציאות החדשה. "שיעורי המימון לפרויקטים של נדל"ן מניב ויזמי קטנו בהשוואה לשיעורים המקובלים בעבר. המשמעות עבור החברות היתה ירידה בשיעור המינוף ועלייה בהון העצמי הנדרש לפרויקטים, תוך קיטון בתשואה להון. בהמשך עלה מחיר האשראי בחו"ל ובשוק המקומי".

83.5 מיליארד שקל - היקף היתרה הממוצעת של נכסי סיכון בענף הנדל"ן של שלושת הבנקים הגדולים, ועלייה של 10% בהשוואה למחצית המקבילה, תוצאה ישירה של הקטנת ההנפקות. הפער הקטן שהיה קיים בין בנק הפועלים לבנק לאומי נסגר לגמרי, היקף האשראי בשני הבנקים עלה בשיעור דו ספרתי והגיע ל-33.1 מיליארד שקל בבנק הפועלים ו-33 מיליארד שקל בבנק לאומי. היקף התיק של קבוצת דיסקונט ירד ב-3% ל-17.3 מיליארד שקל, בעיקר בגלל ירידת הערך השקלי של הפעילות בחו"ל הנקובה במט"ח, לאור הייסוף בשקל.

566 מיליון שקל - רווחי הבנקים במגזר הבנייה והנדל"ן, רבע מרווחי כל הסקטור העסקי במערכת הבנקאית. למרות סימני ההאטה במשק הרווחים המשיכו לעלות, ובמחצית 2008 קפצו ב-25.5%. הבנק הרווחי מכולם הוא לאומי עם 223 מיליון שקל, עלייה של 38% בהשוואה למחצית 2007. בראש מערך הנדל"ן בבנק עומד יואל מינץ. במקום השני ברווחיות נמצא בנק הפועלים עם רווח של 194 מיליון שקל, קפיצה של 49%. ראש חטיבת הנדל"ן בפועלים היא קלרה צברגל. רווחי דיסקונט ירדו ב-20.6% ל-81 מיליון שקל. רווחי מזרחי טפחות עמדו על 33 מיליון שקל, בהשוואה ל-30 מיליון שקל בשנה קודמת (עלייה של 10%).

בחינת המרווח הממוצע (רווחי המימון חלקי יתרת נכסים ממוצעת) של חברות הנדל"ן הגדולות (חברות עם אובליגו של מעל 200 מיליון שקל בהפועלים, 80 מיליון שקל בלאומי ו-50 מיליון שקל בדיסקונט), מראה כי המרווח בפעילות בארץ בלאומי הוא הגבוה ביותר - 3.22% (עליה בהשוואה ל-2.39% אשתקד), ואחריו דיסקונט עם 2.52% (ירידה בהשוואה ל-3.13%) ובנק הפועלים עם 1.89% (ירידה בהשוואה ל-2.03%).

1.33 מיליארד שקל - הכנסות הבנקים מסקטור הנדל"ן, עלייה של 5.8% בהשוואה לאשתקד. בנק לאומי מוביל עם הכנסות בסך 447 מיליון שקל, קפיצה של 32% שנובעת מעלייה של 108 מיליון שקל ברווח המימוני לאור גביית ריבית לחובות שהופרשו בעבר.

בנק הפועלים חזר למקום השני עם הכנסות בסך 410 מיליון שקל, עלייה של 4.6%. בבנק דיסקונט היו ההכנסות מנדל"ן 241 מיליון שקל, ירידה של 22%, ובמזרחי טפחות ירדו ההכנסות ב-3% ל-92 מיליון שקל.

41% - זהו שיעור הירידה בהפרשות לחובות מסופקים. ההפרשה לחובות מסופקים עמדה במחצית על 127 מיליון שקל, בהשוואה ל-216 מיליון שקל בשנת 2007. לאומי הפריש 31 מיליון שקל, אמנם עלייה מהפרשה של 9 מיליון שקל אשתקד, אך עדיין שיעור של 0.2% מתיק האשראי, כאשר הממוצע הרב שנתי הוא 0.5%. בבנק הפועלים חלה ירידה דרסטית של 83% בהפרשות שהסתכמו במחצית ב-18 מיליון שקל. ההפרשה לחובות מסופקים בדיסקונט עמדו על 55 מיליון שקל, ירידה מינורית של 12.7%.

עם זאת, יש סימנים שהמגמה מתהפכת. בדיקה בחתך רבעונים מעלה כי ברבעון השני של 2008 ההפרשות גדלו בהשוואה לרבעון הראשון של 2008. כך למשל, בדיסקונט עלו ההפרשות מ-22 מיליון שקל ברבעון הראשון ל-33 מיליון שקל ברבעון השני, ובלאומי מהחזר של 2 מיליון שקל ברבעון הראשון, עבר הבנק להפרשה של 33 מיליון שקל ברבעון השני.

eran-p@globes.co.il