בנק פועלים: רמת הסיכון בהשקעה המנייתית עודנה גבוהה, וייתכנו ירידות שערים נוספות

בסקירות סוף השבוע של חטיבות ההשקעות של בנק פועלים, לאומי ומזרחי-טפחות התייחסו הכלכלנים להתפתחויות האחרונות בשוק ההון בישראל.

פועלים: סיכון בצל הזדמנות בשוק המניות

בבנק פועלים סבורים כי "ירידות השערים של השבועות האחרונים הם תזכורת לכך שהפסימיות לא פגה עדיין משוקי המניות בעולם בכלל, ובתל אביב בפרט. להערכתם, רמת הסיכון בהשקעה המנייתית עודנה גבוהה, ותיתכנה ירידות שערים נוספות.
הפסימיות בשוק המקומי נתמכת באווירה שלילית בשוקי העולם, המתוגברת בשלל נתוני מאקרו שליליים בכלכלה האמריקאית, בסימנים שליליים בכלכלה המקומית ברמת המאקרו, ובחשש מפני המשך ההרעה בתוצאות התפעוליות של החברות במהלך השנה הקרובה".

מנגד, החלה לאחרונה מגמה מתונה מאוד של רכישת מניות על ידי בעלי השליטה בחברות, אם כי מדובר לפי שעה ברכישות מצמצמות. בנוסף, חלה ירידה מסויימת בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף (מה שמכונה "מדד הפחד"), וחלה ירידה ניכרת במחירי הסחורות (בעיקר הנפט), שצפויה להקל על שורה ארוכה של חברות".

בפועלים הדגישו כי למשקיעים במניות צריך להיות אורך רוח רב וממליצים למשקיעים סולידיים לשמור על החזקה נמוכה של מניות בתיק ההשקעות.

כלכלני בנק לאומי ציינו כי "ירידות המחירים לצד המחסור בנזילות הביאו לאחרונה לעלייה ניכרת בכמות המיזוגים והרכישות. אלה מהווים הזדמנות, לחברות האיתנות המתאפיינות בנזילות גבוהה להתרחב. כך, השבוע פורסמו ידיעות רבות בדבר מיזוגים ורכישות, ביניהן נציין את רכישת חטיבת האבטחה של נוקיה בידי צ'ק פוינט , הסכם למיזוג חברת הנדל"ן המניב בריטיש ישראל עם חברת טמרס נדל"ן, ומספר עסקאות מיזוג המסתמנות בתחום ניהול ההשקעות. צעדים אלו עשויים לשפר את יעילותן של החברות.

בנק מזרחי - עדיף בתקופה הקרובה להשקיע במניות דפנסיביות עתירות מזומנים

כלכלני בנק מזרחי ממליצים להשקיע במניות, שופרסל , רמי לוי , בזק , סלקום , כי"ל , אלביט מערכות , נייס , אסם , שטראוס ,מטריקס ואמות כמניות דפסניביות, עתירות מזומנים שיפיקו תשואת יתר למשקיעים בתקופת הקרובה.

מזרחי טפחות ולאומי: הורדת ריבית של 0.5%

בבנק פועלים אמרו כי הפעילים בשוק המט"ח צופים להורדה אגרסיבית של הריבית. במזרחי-טפחות ולאומי, הגדילו לעשות ופרסמו כי הם חוזים כי הנגיד פישר יוריד את הריבית ב-0.5%, שיעור הורדה סולידי לעומת הערכות בשוק ההון להורדה חדה יותר בעקבות פעולתו של נגיד ה'פד' ברננקי שהוריד את הריבית בארה"ב לשיעור של בין 0.25% ל-0%. פער הריביות שיישמר על כ-1.75% בעקבות הפחתה של 0.5% עשוי להמשיך ולספק תמיכה לשקל על פי כלכלני לאומי.

בבנק מזרחי העריכו כי שער החליפין של הדולר ייסחר בתחום שבין 3.8 ל-4 שקלים לדולר.

לאומי: בתקופה הקרובה מומלץ להעדיף את תחום האג"ח הממשלתי

להערכת כלכלני בנק לאומי, "לנוכח החרפת משבר הנזילות בעולם ובשל ההאטה בצמיחה המקומית הפוגעים כיום בפעילות הסקטור העסקי, יש לתת עדיפות להשקעה באג"ח הממשלתיות על פני אלו הקונצרניות. על אף שכיום עומדות הציפיות האינפלציוניות הקצרות הנגזרות משוק ההון ברמה הנמוכה מזו הצפויה להערכתנו בפועל ובשל הצפי למספר מדדים קרובים שליליים, אנו מערכים כי עדיין קיימת עדיפות מה לאפיק השקלי על פני זה הצמוד.

בפועלים סבורים כי המק"מ אינו מומלץ להשקעה בשל רמת התשואה הנמוכה בה הוא נסחר. לגבי הגילונים - אמרו כי כדאיות ההשקעה בהם פחתה בצורה נכרת, לאור תוספות התשואה הנמוכות הגלומות בהן. בתחום השחרים ממליצים להמשיך ולנהל מח"מ השקעה בינוני באפיק השקלי. בפועלים ממליצים להמשיך ולהתמקד בשחרים במח"מ ממוצע של 4 שנים.
באפיקים הצמודים קצרים - בשל החשש כי האינפלציה בחודשים הקרובים עשויה להיות אף שלילית יותר מהתחזיות, בפועלים סבורים כי האפיק הצמוד הקצר אינו אטרקטיבי להשקעה לעת עתה.

באפיקים הצמודים בינוניים - ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הבינוניים מוסיפות להיות נמוכות ברמה של 0.5%-1.4% לתקופות של 4-6.5 שנים ועל כן אפיק זה ממשיך להיות מומלץ להשקעה.

באפיקים הצמודים ארוכים - ציפיות האינפלציה הנמוכות של 1.9% בטווחים הארוכים, תומכות בהשקעה בהם אולם בשל התנודתיות הגבוהה משקלם צריך להיות נמוך.

[לאתר אפיקים סולידיים]