בנק לאומי: "ההתאוששות בבורסה בת"א צפויה רק לקראת סוף 2009; השקעה במניות - לא לשונאי סיכון"

"ההתאוששות בבורסה בת"א צפויה רק לקראת סוף 2009" - כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על שוק ההון המקומי.

בלאומי מעריכים כי חברות רבות נסחרות במחירים המשקפים ערך נמוך מערכן הכלכלי. יחד עם זאת, לדבריהם, רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות עודנה גבוהה. הכלכלנים צופים כי בטווח הקצר תושפע התנהגות השוק המקומי מנתוני מאקרו ומיקרו שהשפעת ההאטה העולמית ניכרת בהם וכן מעוצמת הפחד בשווקים.

בבנק חוזרים ואומרים כי לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח, של מספר שנים, יוכל למצוא ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל התנודתיות הרבה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר.

בנק הפועלים: עונת הדו"חות לרבעון הרביעי תציג תמונה שלילית

בבנק הפועלים כותבים כי עד כה, נראה כי ללחימה בעזה אין השפעה מהותית על התנהגות שוק המניות המקומי, כשההערכה הרווחת היא, כי כל עוד לא תחול הסלמה מהותית בלחימה בדרום, השפעתה על הכלכלה הריאלית תהיה מינורית.

בהתייחסם לריבית בנק ישראל מעריכים במחלקת המחקר של בנק הפועלים כי תחזיות לצמיחת המשק המקומי בשיעור נמוך של כ-1% בשנת 2009, הריבית האפסית בארה"ב והצפי להמשך הורדות ריבית על ידי בנקים מרכזיים במדינות שונות בעולם צפויים לתמוך בהמשך הפחתת ריבית בנק ישראל עד לשיעור של כ-1%.

הכלכלנים מעריכים כי עונת הדו"חות לרבעון הרביעי של שנת 2008, שתיפתח בחודש פברואר, צפויה להציג תמונה שלילית למדי. להערכתם, במרבית הענפים תורגש ההאטה הכלכלית הפוקדת את שוקי העולם בכלל ואת המשק המקומי בפרט. עוד הם מעריכים כי להתנהגות השווקים הגלובליים תהיה השפעה דומיננטית יותר על המסחר מאשר לתוצאות הכספיות של החברות.

הכלכלנים חוזרים על דבריהם בשבועות האחרונים, שלפיהם רמת הסיכון בהשקעה המנייתית עדיין גבוהה, וייתכנו ירידות שערים נוספות גם במהלך 2009. הסימנים הראשונים לתחילת ההתאוששות בכלכלה הגלובלית מבוששים לבוא, ועל כן מעריכים בבנק הפועלים כי גם השווקים הפיננסיים אינם צפויים להראות סימני התאוששות בטווח הזמן הקרוב.

לדבריהם, האינדיקציות המאקרו כלכליות במשק המקומי אף הן אינן תומכות בהמשך עליות לאורך זמן: ההאטה בקצב צמיחת המשק המקומי הולכת ומחריפה, כמו גם ההאטה בצריכה הפרטית ומדדי מצב התעשיה אינם מעודדים אף הם. בבנק סבורים כי קשיים אלה צפויים לבוא לידי ביטוי בתוצאות החברות כבר בדו"חות הרבעון הרביעי של שנת 2008 ואף בהמשך שנת 2009.

בחודשים האחרונים חזרו וציינו בבנק הפועלים שהתקופה הנוכחית יכולה להתאים למשקיע בעל אורך רוח ואופק השקעה ארוך, לאור רמות המחירים של מניות רבות, שהפכו לזולות מאוד. עם זאת, רמת הסיכון הגבוהה והצפי להמשך הקשיים הצפויים לעמוד בפני החברות במשק עדיין מעיבים על כדאיות ההשקעה לטווח הזמן הקצר- בינוני. לסיכום, בבנק ממשיכים להמליץ על החזקה של רכיב מנייתי נמוך בתיקים, תוך התאמה לרמת הסיכון של הלקוח, ותוך הדגשה שמדובר בהשקעה שתניב פרי בטווח הארוך יותר.