למה? ככה: אלרוב נוסקת; גב-ים צוללת

השבוע ספגו מניות הנדל"ן ירידות. מדד נדל"ן כחול לבן הציג ירידה גדולה יותר, של 4.6%, ממדד נדל"ן 15 הבורסאי (4.2%-). ככלל, המדד שלנו מציג בשבועות האחרונים תשואת חסר ביחס לעמיתו, אולם בשלב זה ניתן לייחס את הסיבה לכך ל"אפקט ינואר" - אשר מפריח אופטימיות בשווקים, ולפיכך תומך במניות דפנסיביות פחות.

אלרוב היא המניה המובילה של השבוע. עם תשואה של 6.3% בשבוע (41.2% מתחילת השנה) היא בולטת פעמיים: הן בשל העובדה שהעליה הזו מגיעה ללא חדשות מיוחדות מכיוונה, והן בשל החשיפה העקיפה למניות הבנקים פועלים ולאומי, בהתחשב בעובדה שמדד הבנקים לכשעצמו נסוג השבוע ב-10.2%.

מנגד, גב-ים היא התורמת השלילית הגדולה ביותר. גם כאן, המניה סבלה מסנטימנט שלילי ללא סיבה בולטת לעין, ביחד עם הסנטימנט השלילי שאפיין בשבוע האחרון את כל קבוצת אי.די.בי. מעניינת יותר בהקשר זה היא החברה האם, נכסים ובנין, שהחליטה לבטל החלפת האג"ח של החברה הבת ישפרו באג"ח שלה, וזאת "בשל חוסר הוודאות השוררת בשווקים הפיננסים ובשוק ההון בישראל".

אולם, לא כל הנוצץ זהב: אם, לדוגמא, תכננה נכסים ובנין להציע את סדרה ד', ממנה רכשה לאחרונה כמויות גדולות, המחזיקים בישפרו לא יקבלו הצעה טובה יותר: מול תשואה שנתית נטו של 7.38% לפדיון במח"מ של 5.16 שנים, יקבלו תשואה גבוהה רק במעט (7.93%) עבור הארכה משמעותית של מח"מ הסדרה לכ-10 שנים.