למרות המשבר: תיקי ההשקעות הניבו בתשס"ט 4.2%-12%

בעקבות התשואות המצוינות של אוגוסט, 2009 מסתמנת כשנה פנטסטית לתיקי ההשקעות. התיקים בעלי חשיפה של עד 100% למניות צברו בשמונת החודשים הראשונים של השנה תשואה יוצאת דופן של 53.20%, ואפילו התיקים הסולידיים ביותר, נטולי המניות, צברו תשואה מרשימה של 14.60%.

הנתונים הללו עולים ממדד מנהלי התיקים של קלי שוקי הון לחודש אוגוסט. המדד משקף את הביצועים של שבעת מנהלי ההשקעות הגדולים בישראל, המנהלים יחד כ-80% מהנכסים בתעשיית ניהול התיקים.

מעניין לבחון את הביצועים של התיקים הפופולריים ביותר, שבהם הרכיב המנייתי עומד על 20% ו-30%. תיקים אלו הניבו באוגוסט תשואה ממוצעת של 1%, וצברו מתחילת השנה תשואות של 21.60% ו-24.40%, בהתאמה.

רק התיק נטול המניות היכה את הבנצ'מרק

מהמדד של קלי עולים עוד מספר נתונים מעניינים. ראשית, ככל שהתיקים סולידיים יותר כך הם מיטיבים להכות את מדדי הבנצ'רמק שלהם. מדדי הבנצ'מרק מחושבים כשקלול של הרכיב המנייתי (כפונקציה של מדד ת"א 100 ) והרכיב האג"חי (כפונקציה של מדד אג"ח כללי) בכל תיק. וכך, בשעה שתיקי 100% מניות הניבו 53.20%, מדד השוק הרלבנטי היכה אותם והשיג 56.70%. למעשה, רק התיקים נטולי המניות הצליחו להכות את מדד השוק. תיקים אלו הניבו השנה 14.60% ואילו מדד השוק צבר 13.40%.

הנתון המעניין השני הוא מגמת הירידה בסטיות התקן. ב-2008 עמדה סטיית התקן, שמייצגת את רמת התנודתיות והסיכון בתיקים, על 6.78 בתיקי 100% מניות, 3.41 בתיקי 30% מניות ו-2.12 בתיקים ללא המניות. כיום עומדת סטיית התקן בתיקים עלו על 4.30, 1.64 ו-1.59, בהתאמה - ירידה משמעותית.

הנתונים הללו הם ראיה נוספת להשפעת הראלי בשוק על המשקיעים, שמסירים מעט מההגנות שעטו על עצמם בתקופת המשבר וחוזרים לשוק, רעבים לתשואות ומוכנים לחזור ולקחת סיכונים. אבי מנדה, מנכ"ל קלי שוקי הון, מזהיר כי התשואות הטובות מתחילת השנה הקהו את הזהירות הנדרשת מהמשקיעים בשוק תנודתי, כמו זה שמצטייר לאחרונה. בנסיבות אלו, הוא מוסיף, יש לבצע התאמה טובה יותר של התיק לצרכים האישיים של המשקיע, בהתאם לרמת הסיכון שהולמת אותו.

התאמת התיק המנוהל למשקיע מתחילה עוד בשלב שבו המשקיע בוחר היכן לנהל את כספו. האפיקים הפופולריים ביותר הם הבנק בו הוא פעיל, באמצעות יועץ בנקאי, בית השקעות באמצעות מנהל השקעות, וכמובן - ניהול עצמי של הכסף. *