הלילה בחצות יפוג המועד האחרון לפרסום דוחות חברת החשמל

האם חברת החשמל תפרסם את הדוחות הכספיים שלה בדקה ה-90? הלילה בחצות תפוג ההארכה שקיבלה חברת החשמל מרשות ניירות ערך לגבי מועד פרסום דוחות הרבעון השני שלה, כשנכון לשעת סגירת הגיליון דירקטוריון החברה עדיין מכונס כדי לדון בסוגיה. על פי הערכות, הדוחות הכספיים מוכנים לפרסום, אולם מחלוקות פנימיות על שיפוי האקטואר (במקרה של תביעות) עלולות בכל זאת למנוע את הפרסום במועד.

פרסום דוחות הרבעון השני של חברת החשמל מתעכבים מזה מספר חודשים. החברה כבר קיבלה בעבר ארכה מרשות ניירות ערך לפרסום הדו"חות, וכאמור לפני כחודשיים קיבלה ארכה נוספת שתפוג הלילה. עם קבלת הארכה הובהר לחברת החשמל כי זו הארכה האחרונה שתינתן לה. ברשות ניירות ערך אומרים כי מאז לא פנתה חברת החשמל לבקש ארכות נוספות.

העיכוב בפרסום הדוחות נובע ממחלוקת בין החברה לרואי החשבון שלה לגבי היקף המחויבות האקטוארית שלה. רשות ניירות ערך תומכת בעמדת רואי החשבון, אך החברה, בלחץ ועד העובדים, לא מקבלת את הפרשנות החשבונאית, שמשמעותה הגדלת ההון העצמי של החברה במיליארדי שקלים והקטנת ההתחייבויות הפנסיוניות.

האג"ח הקונצרנית הגדולה בשוק

אם לא תפרסם חברת החשמל את הדוחות עוד הלילה, צפוי האג"ח שהנפיקה החברה לעבור להשעיית מסחר. למקרה כזה עלולות להיות השלכות לא פשוטות על שוק ההון, שכן מדובר באג"ח הקונצרנית הגדולה ביותר בשוק, שהיקפה עומד על כ-8 מיליארד שקל.

השעיית האג"ח של חברת חשמל תביא לכך שהן תיגרענה ממדדי התל-בונד 20 והתל-בונד 60. משקלן של האג"ח במדדי התל-בונד עומד על 9.5%, ועל פי הערכות היקף האחזקות של מנהלי תעודות הסל באג"ח עומד על כ-700 מיליון שקל. כלומר, אם האג"ח אכן יושעו מהמסחר, תוך יום אחד יצטרכו מנהלי התעודות למכור סחורה בהיקף של מאות מיליוני שקלים, וזאת בעוד מחזור המסחר הממוצע של האג"ח עומד על כ-20 מיליון שקל בלבד. מטבע הדברים, מכירה מאסיבית שכזו עלולה ליצור לחץ אדיר על מחיר האג"ח.