הפועלים: ירידות מתונות בבורסת תל-אביב הן תיקון בריא ותו לא

בבנק הפועלים מעריכים כי התנודתיות, שאפיינה את הבורסה המקומית בשבוע החולף, עשויה לאפיין גם את החודשים הקרובים, כך על פי סקירת סוף השבוע שהוציאו כלכלני הבנק. להערכת הבנק, העליות החדות שנרשמו אשתקד בבורסה "מזמינות" מימושי רווחים, כך שירידות שערים מתונות, אם תירשמנה, הן תיקון בריא ותו לא.

בראיה לטווח ארוך יותר, סבורים בפועלים כי למדדי המניות הכבדות סבירות גבוהה לשבור במהלך 2010 את שיאם ההיסטורי, שנרשם עוד ב-2007. הראייה האופטימית הזו בטווח הבינוני והארוך נתמכת בעיקר בסימני ההתאוששות, שהופיעו הן בכלכלה המקומית והן בכלכלה הגלובלית, ובראשם העלאת תחזיות הצמיחה למשק המקומי על ידי בנק ישראל.

כלכלני הבנק סבורים כי השונות בין המניות השונות צפויה לגבור בשנה הקרובה ועל כן ממליצים יותר למקד את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות במניות ספציפיות, על פי רשימת המניות המומלצות המפורסמת באופן שוטף, ופחות באמצעות מדדים.

בנוגע לשקל דולר, מעריכים בבנק הפועלים כי השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם. כמו כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישת דולרים אפשרית על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את העודף בחשבון השוטף, הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לאור האמור לעיל, ממליצים כלכלני הבנק להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל אירו וליש"ט, על חשבון הדולר, בעקבות הירידה הצפויה באטרקטיביות של הדולר כמטבע מקלט.

לאומי: המגמה החיובית צפויה להימשך

בסקירתם השבועית של בנק לאומי מעריכים כלכלני הבנק כי המגמה החיובית צפויה להימשך, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בשוק המניות המקומי (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, מציינים בלאומי כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי קצבן של עליות השערים צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות בשוק צפויה להיוותר גבוהה.

בזירת המט"ח מעריכים בבנק כי תוצאות החברות, שימשיכו להתפרסם בעונת הדו"חות בשוק האמריקני שהחלה השבוע, יכתיבו את הטון לגבי מידת התיאבון לסיכון של המשקיעים. גידול בתיאבון לסיכון יפגע בעוצמת המטבע האמריקני ולהיפך. בטווח הארוך יותר, הסימנים להתאוששות בכלכלת ארה"ב יספקו תמיכה לשטר הירוק.