כוון: ממליצים על חשיפה נמוכה לצמודים הבינוניים הממשלתיים

בנק ישראל החליט להעלות את הריבית במשק לחודש אוגוסט ב-0.25% לרמה של 1.75%, לאחר 4 חודשים בהם נותרה הריבית ללא שינוי.

בהודעת הבנק נכתב כי מחירי הדירות ומדד הדיור (שכר הדירה) ממשיכים לעלות בקצב מהיר לצד המשך התרחבות מהירה באשראי לדיור. תחזיות האינפלציה של בנק ישראל ושל החזאים והצפיות משוק ההון לשנה קדימה נמצאות בסביבת הגבול העליון של יעד האינפלציה. הערכת בנק ישראל לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים עודכנה כלפי מעלה בעקבות החלשות השקל (במונחים של שער החליפין האפקטיבי) בחודש האחרון, המשך עלית מחירי הדיור וההעלאה המתוכננת של המיסים העקיפים.

אבי מאיר מנכל החברה לניהול תיקים בכוון בית השקעות, אומר בסקירה שפרסם כי נימוקיו של בנק ישראל בהודעתו כפי שצוטטו בכלי התקשורת תאמו את ההערכות הכלכלנים בכוון כפי שבוטאו בתקשורת לפני למעלה משבוע ומהבודדים שקבעו בנחרצות כי בנק ישראל ייאלץ להעלות את ריבית הבסיס ב-0.25% בכדי להתמודד עם מחירי הנדל"ן המשתוללים ולצנן במעט את לקיחת המשכנתאות שעלו במחצית הראשונה של השנה ב-50% .

בכוון ממליצים על חשיפה נמוכה לצמודים הבינוניים הממשלתיים מאחר ולאורך זמן, הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק האג"ח צפויות להתמתן על פני העקום בכלל ובמח"מ הבינוני בפרט, יש להגדיל את מרכיב האג"ח הקונצרנים בריבית משתנה "וליהנות" מעליות ריבית של עוד 0.5%-0.75% עד סוף השנה.

"אנו פחות מתלהבים מהשקעה באג"ח קונצרנים תל בונד 20 למרות התיקון שחל בתקופה האחרונה, פרמיית הסיכון הכרוכה בהשקעה באפיק זה עודנה נמוכה,ולפיכך רמת התשואות הקיימת בו אינה מעניינת יש לפזר בין אגרות חוב בעלות דירוג A ומעלה בהתחשב בתוספת התשואות הגלומה בהן ושילוב השקעה בין האפיק הצמוד והשקלי תוך ניצול הזדמנויות בשוק להשבחת תיק ההשקעות".

אפשרות נוספת לשלב בתיק קרנות נאמנות המתמחות באפיק האג"ח הצמוד והשקלי ובריבית משתנה וליהנות מפיזור רחב בין האג"חים.