הקנס של מנורה, המסר של שריג

1. אין להתבלבל, העונש שהממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון באוצר, פרופ' עודד שריג, הטיל השבוע על מנורה ועל המנכ"ל שלה, ארי קלמן, הוא לא עונש של מה בכך. העונש הכבד מחלחל ומובן היטב בענף הביטוח כולו, ואולם לפי ההערכות היו באוצר קולות אגרסיביים יותר שרצו עונש נוסף מעבר לקנס.

ככל הידוע, אחת הסיבות בגינן שריג בחר לבסוף באופציה של קנס, גבוה ככל שיהיה, נוגעת לכך שבאוצר קיבלו חלק מטענות מנורה ויועציה, וגם הבינו שהצדקה משפטית לצעדים דרסטיים יותר תהיה קשה. בין היתר, משום שלאוצר סמכויות לנקוט בצעדים קיצוניים כולל הדחת מנהל, בעיקר בסוגיות של יציבות או בהקשרים פליליים, אך יציבותה ואיתנותה הפיננסית של מנורה לא הוטלו בספק לכל אורך הפרשייה, וקלמן לא נחשד בפלילים אלא כשל מנהלית מבחינת האוצר.

בכל אופן, באוצר לא הסתפקו בקנסות על החברה והמנכ"ל, וליוו את ההודעה ב'זובור' שמהווה חלק בלתי נפרד מהעונש. האמירות הקשות ויוצאות הדופן של האוצר, ושורת ההנחיות שהשיתו על מנורה והדירקטוריון שלה, הן בבחינת כלי אפקטיבי נוסף של האוצר, וגם להן השפעה על השוק.

2. סימן לבאות. זמן קצר לאחר כניסתו של שריג לתפקיד הממונה, דיווחנו ב"גלובס" כי במשרד האוצר מתכוונים לעלות מדרגה מבחינת קנסות מנהליים לגופים מוסדיים, ולהגדיל במאות ואלפי אחוזים את הקנסות שיושתו על גופים שיימצא כי הפרו את הנחיות המשרד. הסברנו אז, כי בכוונת אגף שוק ההון באוצר לעבור מקנסות של עשרות ומאות אלפי שקלים להיקפים של מיליוני שקלים. זאת, מתוך הבנה שקנסות נמוכים אינם מספיק מרתיעים או משפיעים על התנהגות הגופים, שרואים בתשלום הקנסות חלק מההוצאות השוטפות בפעילותם העסקית.

הקנס שהושת על מנורה מתאים מהבחינה הזו. את הקנס לחברה ולמנכ"ל קלמן הסביר שריג בכך ש"מצאנו לנכון להעלות את רף האחריות הנדרשת, הן ברמת החברה והן ברמת נושאי המשרה הבכירים". מכאן, שהאוצר כנראה לא יסתפק עוד בקנסות של 37 אלף שקל על הפרה, אלא יטיל קנסות של חצי מיליון, מיליון שקל ואפילו יותר (גם במקרים חריגים פחות מבמנורה).

מהבחינה הזו מדובר בתקופה חדשה עבור הענף - שריג מעוניין בקנסות משמעותיים, ומבהיר שהוא פועל בהתאם.

3. מבחינת מנורה, הוסרה עננה שהכבידה על החברה חודשים רבים. גם אם בחברה התנהלו כרגיל, הרי שבענף הרגישו אחרת, ובמידה מורגשת מנורה עצרה וחיכתה לבאות. יש הקוראים לזה סטגנציה או פוסט-טראומה.

מהבחינה הזו, ההחלטה של שריג - גם אם היא קשה מדי עבור ראשי החברה - מהווה סוף פסוק בהיבטים החשובים. היציבות במנורה שבה למה שהייתה, ואפשר לחזור ל"עסקים כרגיל", ובעלי התפקידים בחברה יכולים לשוב ולקבל החלטות בכל הדרגים.