הראלי הגדול של חודש ספטמבר, שהיה הטוב ביותר ב-70 השנים האחרונות בוול סטריט, מאחורינו. מדד ה-S&P 500 אמנם רשם עלייה מרשימה ופרץ מחסומים טכניים לא פשוטים אולם העליות לא לוו בגידול מרשים במחזורי המסחר, ולכן מנתחים טכניים לא מעטים בארה"ב הביעו דאגה שהראלי הנוכחי לא יחזיק מעמד.
לאנליסטים הפונדמנטלים החיים לא פחות קשים, שכן חוסר הוודאות בכלכלות המערב עדיין גבוה מאוד. מרביתם עדיין צופה צמיחה של 2%-2.5% בארה"ב ובאירופה ב-2011, תסריט שאם יתממש הוא חיובי לשוקי המניות.
בראיון ל-tech Ticker אומר ג'ון לקאס (John Lekas), מנהל השקעות בכיר ב-Leader Capital כי הפדרל ריזרב, בראשות בן ברננקי, יצליח להוריד את התשואה על אג"ח ל-30 שנים לכ-2.75%, מה שיוריד את הריבית על משכנתאות ל-30 שנה לכ-3.75%. התהליך הזה יוביל לגל אדיר של מימון מחודש למשכנתאות, למי שיכול לעשות את זה, וכך תוכל המשפחה האמריקנית הממוצעת לחסוך כ-400 דולר בחודש בתשלומים על הלוואות. זאת המטרה של ה'פד' והוא ישיג אותה, לדברי לקאס.
הבעיות, עם זאת, שייווצרו מהפעולות של ה'פד' יהיו גדולות מאוד. הדולר, למשל, ימשיך להיחלש מול מטבעות מרכזיים וייווצר תהליך דפלציוני עם השפעות קשות על שוקי המניות. להערכתו של לקאס, מדד הדאו ג'ונס צפוי ליפול לכ-4,200 נקודות עד אמצע 2011, כלומר קריסה של 61% לעומת הרמה בה נסחר המדד היום. "מדד הפחד", ה-VIX , יזנק שוב לאיזור ה-80-90 נקודות בו שהה לפרק זמן קצר באוקטובר-נובמבר 2008.
במקביל, צופה לקאס שמחירי הדירות והבתים בארה"ב יצנחו בעוד 20% מרמתם הנוכחית, וששיעור האבטלה האמיתי יעלה לכ-24% (כולל מובטלים שהתייאשו והפסיקו להגיע ללשכות התעסוקה).
לראלי של חודש ספטמבר מתייחס לקאס כתיקון בלבד, שנגרם בעיקר עקב הזינוק במחירי הסחורות (שצפויות לחזור ולרדת בקרוב) וסגירה של פוזיציות שורט.
"מי שמשקיע היום במניות לוקח על עצמו סיכונים מאוד מאוד גדולים. זה הכל קשור לתמ"ג - או שההכנסה תעלה או שהמחירים ירדו", אומר לקאס.
יש לציין כי לקאס הוא מנהל קרן נאמנות המתמחה במסחר באג"ח קצרות טווח -LEADER SHORT-TERM BOND FUND INV - כך שיש לבחון את תחזיותיו בראיה זו. הקרן מנהלת נכסים בהיקף 370 מיליון דולר. הוא החל את הקריירה שלו בשנת 1986 ועבד במוסדות פיננסיים ידועים כגון סמית' ברני.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
