תגובות למדד: "אין מיתון בנדל"ן, ירידת המחירים נבלמה"

כך מציינים בלידר שוקי הון בתגובה לפרסום מדד המחירים לצרכן הערב ■ פסגות: פסגות: סעיף הדיור, שנמדד בעזרת חוזי שכירות ונותר בפברואר ללא שינוי, צפוי להמשיך ולעלות בחודשים הקרובים

מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי בחודש פברואר. כך דיווחה הלמ"ס הערב (ה'). זאת לעומת צפי כלכלנים לעלייה של 0.1% במדד.

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות, מציין כי "הפתעות גדולות לא היו במדד שנותר בהתאם להערכותינו ללא שינוי, חודש שלישי ברציפות. עם זאת ישנן שתי נקודות חשובות לסביבה האינפלציונית העתידית. ראשית, אותם סעיפים שתרמו תרומה חיובית למדד בפברואר צפויים להמשיך ולתרום לו גם בחודשים הקרובים ובעיקר מחירי האנרגיה (דלקים, חשמל) ומחירי המזון. גם סעיף הדיור, שנמדד בעזרת חוזי שכירות, שנותר בפברואר ללא שינוי צפוי להערכתנו להמשיך ולעלות בחודשים הקרובים ולתמוך באינפלציה. שנית, מחירי הדירות שאינן חלק מהמדד עלו בדצמבר-ינואר ב-0.1% לעומת נובמבר-דצמבר, זאת בנוסף לעלייה של 0.3% בתקופה הקודמת".

האם ירידות המחירים בשוק הדיור הסתיימו? "מוקדם עוד לדעת שכן נתוני הלמ"ס הם ארעיים ועשויים להתעדכן כלפי מטה בהמשך אולם יש לזכור כי קצב התחלות הבנייה הואט ברבעון הרביעי של 2011 בעוד מצד הביקוש מסתמנת עלייה מחודשת", אומר גרינפלד.

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מעריכים כי שלושה המדדים הבאים צפויים להיות גבוהים יחסית בשל עלייה במחירי האנרגיה (דלקים וחשמל), פיחות מתון בשקל, וגורמים עונתיים בתקופת החגים. "למרות המדד הנמוך, בנק ישראל לא צפוי לשנות את הריבית בסוף החודש, זאת לאור העלייה בציפיות האינפלציה קדימה, וסימנים ראשוניים לשיפור במצב הכלכלי גם בעולם וגם בישראל".

כץ מציין כי מדד מחירי הדיור במדד (מחירי השכירות) נותר יציב אך עלה ב-4.6% ב- 12 החודשים האחרונים. מחירי הדירות בבעלות (מחירי הרכישה) עלו ב-0.1% לאחר עלייה של 0.3% בסקר הקודם. "אין מיתון בשוק הנדל"ן וירידת המחירים נבלמה. אינפלציית הליבה כפי שהיא מחושבת על ידינו (המדד ללא סעיפי האנרגיה ומזון) ירד לקצב שנתי של 1.5% (ב- 12 החודשים האחרונים) לעומת 1.9% בחודש הקודם , סימן מובהק להתמתנות בלחצי הביקוש במשק".

רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, אומר כי מדד פברואר 2012 מתיישב עם ההערכות המוקדמות. "למרות שהמדד נותר ללא שינוי, אין להתעלם מהאצה בקצב האינפלציה בארבעת החודשים האחרונים. אנו מעריכים כי לנוכח נתוני המשק והתעסוקה הסבירים, הגידול המסתמן בגירעון בתקציב המדינה, האירועים המדיניים - ביטחוניים (העשויים להשליך על שער השקל) והדריכה במקום בריביות בחו"ל, יותיר בנק ישראל את הריבית ללא שינוי בחודש אפריל".

אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי בכלל פיננסים, מעריך כי האינפלציה ל-12 החודשים הבאים תתמתן בחודשים לאחר חודש אפריל לכ-2.2%). ציפיות האינפלציה הגבוהות ובטח לאחר העלאה המתונה מהצפוי ביחס הלימות ההון בבנקים אתמול, יתקשה מאד בנק ישראל להמשיך במגמת הפחתת הריבית. "הלחצים לשינוי כיוון ולחזרה להעלאת ריבית אפילו גדולים יותר".

צרו איתנו קשר *5988